板块投资策略大全:LED一季报业绩远超预期 15股严重低估

　　LED行业进入高增长期 一季报远超预期　　随着国内LED灯的价格下降，LED照明的民用市场打开，2013年LED照明的渗透率已经从2012年的不足3%迅速提升至6%。2014年LED照明将加速替代传统照明，行业将已进入高速增长期。

　　此外，得益于各国推出的“白炽灯退出路线图”，来自海外市场的订单亦将出现持续爆发性增长。国信证券发布电子行业研报表示，全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划在2014年进入批量生效阶段，伴随LED照明灯具成本的下降，必将促进LED通用照明市场的爆发。

　　据投资快报报道，业内人士指出，LED板块作为成长性较为确定的子行业，股价的回落提供了较好的布局机会。一般电子产品完整渗透周期约10年，2011年为LED照明渗透元年，预计至少到2020年左右才能完成较高渗透。而从过去消费电子等其他行业快速渗透的经验来看，在前3/4个渗透期投资都有非常好的回报。随着价格下降和新一轮全球禁白高潮推动LED照明步入加速渗透期，LED行业具备3-5年投资价值。

　　据了解，目前LED产业特别是LED照明领域是国家重点扶持的产业之一。近几年来，我国先后出台了《中国逐步淘汰白炽灯路线图》、《半导体照明节能产业规划》、《中国逐步降低荧光灯含汞量路线图》等政策。政府将会逐步加大财政补贴LED照明产品的力度，逐步推广应用技术成熟、节能效果明显的LED照明产品。而全球主要国家和地区的白炽灯禁售计划则在今年将逐步进入生效阶段。

　　行业一季报表现超预期

　　据悉，近期多家LED厂商都招兵买马，要在4月底之前完成紧急招聘，以便应对旺季来临后的供不应求。最新发布的台湾LED三月营收显示，行业整体环比大增20%，创历史新高。

　　事实上，国内较多LED企业的一季报也相当亮丽：如阳光照明  （600261 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度LED收入达到3亿，同比去年的1.4亿元实现翻倍增长；华灿光电  （300323 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度收入同比大增150%；三安光电  （600703 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度收入增长30%。鸿利光电  （300219 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度营业收和净利润分别30.26%和71.95%。

　　“三安光电、华灿光电等强劲的一季报印证LED正处高度景气周期。”中信证券研究员张帆指出，LED照明正处于20%-50%的高速渗透期，二季度还有背光源需求叠加，进一步驱动景气加速。 国内芯片公司扩大产幅度大，在资本的配合下，有望抓住行业景气，实现跨越式发展。

　　齐鲁证券研报指出，LED照明为继白炽灯、荧光灯之后的第三次光源革命。由于其节能环保、寿命长、应用广泛等诸多优势，世界主要国家和地区均大力发展LED产业，目前全球LED产业已经进入快速发展期，2013年全球LED市场规模为124亿美元，2020年将达到1500亿美元规模左右，复合增速达42.6%

　　“随着政策的逐步推进和需求的爆发，我国作为全球主要LED生产及消费国之一，LED产业面临重大的历史机遇，将产生巨大的投资机会。”齐鲁证券研究员指出，LED产业的投资金矿富含于产业发展趋势的变化。其一，技术进步和产业提升加快，LED产品应用范围不断加大，市场规模日益扩大。其二，需求启动及政策推动，驱动LED照明全产业链步入高景气周期。其三，产业整合速度明显加快，产业集中度逐渐提升。

　　方大集团  （000055 股吧,行情,资讯,主力买卖）：三大产业体系 半导体产业是亮点

　　投资亮点：

　　1、公司是国内知名的大型高新技术企业，现有节能环保、轨道交通设备和半导体照明产业等三大产业体系，拥有较强的竞争优势，且三大产业均符合国家的产业导向，是我国节能减排行业的"领头羊"，未来公司将大幅受益于国家低碳经济的建设。

　　2、节能环保项目继续保持优势公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑-清华大学超低能耗示范楼，该节能环保幕墙较普通幕墙可产生30%的节能效果。公司拥有124项幕墙产品专利，节能、环保等高端产品的市场影响力和竞争力日益增强。2009年，公司节能建筑幕墙销售收入在2008年增长29.8%的基础上，实现销售收入6.47亿元，同比再增33.10%。

　　3、半导体照明产业被称为第四代照明光源，具有节能、寿命长等优异性能，可广泛应用于各种指示、装饰、普通照明灯等领域。方大集团在我国率先进军半导体照明产业，已形成一条从氮化镓(GaN)基LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链，成功实现氮化镓基半导体照明外延片、芯片"中国造"，达到了世界先进水平。公司的大功率高亮度半导体芯片作为半导体照明的关键技术成果，被列为"十五"国家科技攻关计划"半导体照明产业化技术开发"重大项目。作为LED产业龙头之一，公司受益于国家LED产业的飞速发展，核心竞争优势十分明显。

　　阳光照明  （600261 股吧,行情,资讯,主力买卖）：产品结构升级 买入

　　投资要点：

　　盈利调整及投资建议：公司所处的节能照明子行业目前正在快速发展，符合全球所倡导的低碳、节能、环保之理念，在传统照明光源的替代上具有极大潜力。在相关产业政策的扶持下，未来市场容量巨大，发展前景广阔。基于公司上半年业绩的提升略超预期，我们调高收入增速及毛利率。预计公司10、11、12年EPS分别为0.73、1.05、1.45元，对应PE分别为33.44、23.16、16.80倍，调高至“买入”评级。(信达证券 张冬峰)