申万研究：医疗服务主题投资将贯穿全年

　　“申银万国·2014医疗服务峰会”昨日在上海召开。申万研究在会上提出，2014年是医疗服务行业变革的历史性时刻，医疗服务是贯穿全年的投资主题。建议牢牢把握一大收购主题和三大主线。

　　申万研究指出，医疗服务行业是我国少数未经市场化改革的“处女地”，过去长期以来我国公立医院处于垄断地位，民营医院一直没有得到充分发展。随着政策破冰，国家大力支持鼓励民营医院发展，国务院明确提出至2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上，非公立医疗机构床位数和服务量要达到总量的20%，市场扩容及民营医院份额提升为民营医院发展提供广阔发展空间。

　　申万研究判断，2014年是医疗服务行业变革的历史性时刻，医改进入“深水区”，重磅政策频出，医疗服务投资的黄金时间来临，这将是一个时间跨度很长且收益极高的投资方向。A股医疗服务板块于去年年末、今年年初经历了快速的爆发性增长，医院并购是主要的驱动因素，医疗服务将是贯穿全年的投资主题板块的主要催化剂在于：1、鼓励公立医院改制及民营医院发展的政策进一步出台及落地；2、个股医院并购加速带动整个板块上涨。

　　从医疗服务行业的投资策略上看，申万研究看好背靠“大树”，拥有自我繁殖能力，未来集群化运营的医疗服务上市公司。

　　“医疗服务上市公司要有自我繁殖能力，背靠有医师、品牌、管理输出能力的‘大树’，即医院集团或医学院，逐渐形成区域集群化医院网络，通过双向转诊，充分发挥协同效应。”申万医药研究组认为。

　　申万研究建议牢牢把握一大收购主题和三大主线。收购主题要牢牢把握，医院收购是股价主要驱动力。主线一是医院集团：选资金雄厚收购/整合能力强的医院集团，代表公司为复星医药、信邦制药；主线二是专科医院：选大市场高壁垒，并且已经证明给市场看有成熟成功的连锁复制能力的专科医院，代表公司为爱尔眼科、通策医疗；主线三是综合医院：选有优质医院项目，及医师/医院管理资源输出能力的公司，代表公司为开元投资、金陵药业。