5大券商13日看好6板块33股

　　公用事业：环保燃气净利延续高增长荐4股

　　2014年一季度环保延续高增长，燃气和水务平稳。2014年一季度，环保行业的收入和净利润增速均大幅超过去年同期，净利同比增长28.68%。燃气行业的收入增长较快，但增收不增利，净利润较去年同期下降3.07%。水务行业的收入实现较快增长，而净利润仅小幅增长2.25%。

　　环保：大气治理类公司业绩增长最快。2013年环保行业净利润增速居前的是大气治理和污水处理类上市公司，净利润分别同比增长49.94%、45.12%，固废处理类同比增长17.67%。2014年一季度净利润增速居前的仍然是大气治理类上市公司同比增长45.96%，固废处理类同比增长37.86%，环境监测类同比增长25.31%，污水处理类同比增长17.08%。

　　燃气：2014年一季度业绩较差，气销量保持较快增长。2014年一季度燃气公司的业绩表现差于13年，13年及14Q1各家公司的天然气业务增长尚较稳健，但整体业绩低于预期，从业绩增幅较大的公司来看主要受益非经常性损益。

　　水务：非传统水务业务促公司业绩增长。12家水务公司13年及14Q1的业绩继续出现分化。业绩增长居前的公司业绩增长原因均非传统水务业务所致。水务公司的供水和污水处理业务收入基本都实现平稳增长，但多因毛利率下降或费用上升等导致盈利下降。

　　投资建议。环保：十二五环保目标要如期完成，意味着最后两年环保投入将会加大，行业基本面向上。《水污染防治行动计划》有望将于5或6月份出台，行业政策面利好可能成为板块催化剂。板块持续调整后，估值逐渐回归合理，可以关注有较强业绩支撑，估值处于较为安全位置的个股。建议关注行业龙头碧水源、桑德环境。燃气：短期我们对燃气板块持谨慎观点，主要考虑目前气量增速与存量天然气调价存在不确定性，给市场带来压力。水务：建议关注其中转型具备内生增长潜力的公司，如瀚蓝环境、国中水务。此外关注水政策出台和水价上调。东莞证券

　　电子：电子游资快速成长可期荐3股

　　1、客户端游戏：预计未来几年，客户端游戏用户群体(20-40岁)用户占总用户比例将从80%下降到69%，但城镇化和互联网渗透率能够保证客户端用户维持在1.32亿人，用户ARPU 伴随我国人均GDP增长，2018年客户端游戏规模达到807亿元，复合增长率8.9%。2、网页游戏：碎片化导致网页游戏受制于用户年龄结构的变化，城镇化和互联网渗透率推动页游用户从2013年的2.78亿人增加到2018年用户达到3.33亿人，运营服务提高用户ARPU 达到80元，2018年网页游戏规模达到272亿元，复合增长率20%。3、电视游戏：主机游戏解禁推动市场形成，目前仍处于用户培育阶段，预计2016年后市场实现爆发，仅判断主机游戏市场规模为15亿元，复合增长率为82%。4、手机游戏：用户16年达到饱和5.74亿人，用户增速降缓，4G 以及手机重度游戏出现提升用户ARPU，预计2018年达到142，市场规模819亿元，14-18年复合增长率为45%。

　　行业竞争：

　　1、客户端游戏：格局确定，腾讯凭借平台优势占据较大市场份额，但通过精品研发制作的龙头公司仍能较好表现。2、网页游戏：供给方转向手游，导致页游竞争下降，具有平台优势公司在渠道中胜出，精品制作维持研发龙头份额增加。3、电视游戏：主机方面产业链被美日把控，机顶盒游戏先进入者具有先发优势。4、手机游戏：各方集中加剧，平台竞争日趋激烈。

　　策略投资：

　　1、掌趣科技：公司成长确定，收购4家公司以及募集资金贡献14全年增长195%，当前市盈率46x，处于历史最低点，具有较强安全边际。2、梅花伞：公司游戏储备丰富，具备业绩爆发潜力，当前估值48.7x 具有明显安全边际。3、科冕木业：公司游戏储备丰富，具备业绩爆发潜力，当前估值49x 具有明显安全边际。2家公司均有上市收购的较大可能性。红塔证券