2014年智慧城市论坛召开在即 四大主线布局相关龙头股

　　佳都新太中标智慧广州视频监控项目点评:大单落定,广东市场竞争赢先机

　　类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：尹沿技,沈海兵 日期：2014-01-06

　　一、 事件概述:中国移动采购与招标网28日公告,佳都新太中标智慧广州视频监控系统集成合作项目标段1,公示截止期限是2013年12月31日17:00时止。

　　二、 分析与判断

　　广州大单尘埃落定,广东安防市场将大规模启动。

　　由于技术方案等多种原因,本次广州市安防项目招标进度慢于预期。本次中标结果的公告意味着广州项目尘埃落定,后续正式进入建设阶段。另外,我们认为,广州大单落地的更重要意义是意味着广东安防市场将大规模启动,明后年将是招标建设大年。

　　公司如愿获得最大包,未来有望获得广东市场最大份额。

　　此次广州安防项目分成3个标段,共有佳都新太、金鹏电子和高新兴三家公司中标,其中公司获得标段1,也是最大的一个包。我们认为,广州市项目参与企业多,竞争激烈,能够脱颖而出的企业综合实力强劲,会是未来广东安防市场的重要参与者,而佳都新太有望获得广东市场最大份额。

　　增发落地,收购落地,公司发展进入新阶段。

　　增发将优质的轨交资产注入上市公司,为未来的运维市场打下基础,同时为未来打单储备资金实力。收购天盈隆将极大的促进公司进军全国性金融智能安防市场能力,逐步确立在中国智能安防领域的领导地位。我们认为,经过一系列资本运作,公司已经脱胎换骨,安防轨交双轮驱动公司发展。

　　新科佳都轨交全国布局取得突破进展,明年有望持续收获订单。

　　9月底,公司以联合体方式预中标青岛市地铁3号线一期工程安全门项目。目前,其轨道交通智能化业务已拓展到4个城市,已然由区域型公司向全国性公司转变。考虑广州地铁的建设规划和公司的竞争实力,明年有望持续收获订单。

　　三、 盈利预测与投资建议:安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点,公司有望迎来业绩拐点。维持盈利预测,预计公司2013-2014年eps分别为0.3元/0.52元。我们认为公司未来三年有望持续高速增长,维持"强烈推荐"评级。

　　四、 风险提示:平安城市招投标进度低于预期

　　国泰君安

　　万达信息：在区域医疗等领域具先发优势 目标价38元

　　我们预计公司2013-15 年营收分别为11.5/14.3/17.2 亿元，期间净利润分别为1.52/2.09/2.71 亿元，CAGR 达35%，对应EPS 分别为0.63/0.87/1.13元。计算机软件服务类公司2014 年动态PE 31 倍，考虑到公司所从事的医疗信息化行业具较大成长空间，给予公司一定估值溢价，首次覆盖给予"谨慎增持"评级，目标价38 元，对应2014 年动态PE 44x。

　　医疗信息化行业仍是红火的IT投资点。

　　据IDC 数据，2011 年医疗行业IT 开支达146 亿元，同比增长29.8%。我们预计医疗行业IT 开支至2016 年有望保持25%的复合增速，届时行业规模有望突破440 亿元，延续火热状态。国内医院信息化还有很大的市场空间可做，CIS 的推广普及率仍不高；从区域医疗信息化来看，目前国内仍处于试点阶段，大规模的推广还没有开始，将是未来医疗信息化建设的重点，而且区域医疗信息化的推进也将自上而下地带动医院内部的IT 投入。

　　公司在区域医疗等领域具先发优势，持续扩张外地市场是重要发展战略。

　　公司是区域医疗信息化的先行者，承建的医联工程是区域医疗平台的建设典范，同时公司参与了区域医疗信息化相关平台建设标准的起草，占据了较高的行业起点，也积累了丰富的项目经验，公司有望凭借先发优势，借助在上海区域医疗平台建设的领先经验实现异地扩张。

　　风险提示：下游政府客户IT 投入减少、异地扩张不畅将对公司业绩造成一定负面影响。