创新大会昨日启幕 券商股再启新航程

　　备受关注的2014年券商创新大会昨日在北京召开，过去两届创新大会给行业带来的巨大变化，券商的业务格局也已悄然发生变化，多元化创新业务正成为券商业绩增长的新引擎。值得一提的是，周四证监会提前发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，成为近期新“国九条”出台后，首个落实相关规定的举措，这令市场对此次创新大会寄予厚望。那么，对于二级市场而言，此次券商股的召开，能否催生新一波行情的启动呢？

　　券商创新大会召开券商创新将再掀高潮

　　2014年券商创新大会昨日在北京召开，过去两届创新大会给行业带来的巨大变化，令业界对此大会充满期待。特别是近期新“国九条”的出台，更令市场对此次大会可能涉及的证券市场深层次改革和基础性制度建设寄予厚望。值得一提的是，周四证监会响应新“国九条”，提前发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，业内普遍认为，证券公司的创新将再掀高潮。

　　《意见》提出，从三个方面明确了推进证券经营机构创新发展的主要任务和具体措施。一是建设现代投资银行。支持证券经营机构提高综合金融服务能力，完善基础功能，拓宽融资渠道，发展跨境业务，提升合规风控水平，促进形成具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。二是支持业务产品创新。推动资产管理业务发展，支持开展固定收益、外汇和大宗商品业务，支持融资类业务创新，稳妥开展衍生品业务，发展柜台业务，支持自主创设私募产品。三是推进监管转型。转变监管方式，深化审批改革，放宽行业准入，实施业务牌照管理。据悉，今年券商普遍最关注的创新包括：互联网证券及账户建设、放宽业务准入实施牌照管理、产品创新等。

　　创新改变券商生态 “靠天吃饭”格局被打破

　　多年以来，券商行业最大的特征就是“靠天吃饭”。在牛市当中，市场人气十足，券商业可谓“日进斗金”，而一旦股市进入熊市，证券公司门前“门可罗雀”。然而，创新业务的启动，已经逐渐改变了券商业的生态。在创新的大环境中，券商正迎来新的发展。

　　券商创新大会已进入第三个年头，券商的业务格局也已悄然发生变化，多元化创新业务正成为券商业绩增长的新引擎。在创新业务中，融资融券、约定式购回、股票质押式回购等类贷款业务的后来居上，不仅让券商从简单通道服务向多样化专业服务转变，同时也增厚了券商利润。2013年，两融等券商信用交易业务均出现了爆发式增长。以招商证券为例，2014年一季度利息净收入3.44亿元，同比增长235%，主要原因是两融规模和股权质押业务规模大幅提升。这一创新红利已惠及更多券商，中信、广发、光大证券等都是这类业务的受益者。

　　融资融券绝对当属2013年券商创新主角。这一年，两融利息收入为184.62亿元，同比增2.5倍，占总营收比例已提升至一成以上，在各项业务中排名第三。而2012年两融业务收入仅占总营收的4.06%。“雷声大、雨点小”的互联网券商在2013年也取得了较大突破。面对互联网金融的诸多搅局者，大量券商开始尝试将业务集中在互联网或移动互联网上运营，通过网上开户、在线理财等信息技术手段拓展金融服务渠道，实现线上和线下相结合的双向布局。

　　同时，在建设多层次资本市场的背景下，新三板业务、资管业务和中小企业私募债也被券商列入创新发展战略产业。据证券业协会数据，2013年境内证券市场实现融资6884.83亿元，同比增长80%，其中债券市场融资4082亿元，占比59.29%，较2012年增长4.34个百分点。

　　或成行情爆点券商股有望率先爆发

　　事实上，近期有关券商的利好可谓接二连三。对此，业内人士普遍认为，新“国九条”和创新大会的召开将给券商带来政策利好，针对券商业务和资金上的再次松绑，利好行业发展。二级市场上，券商股有望率先爆发，并成为行情启动的“爆点”。

　　华泰证券对此分析认为，新的创新大会将契合新“国九条”，相比去年，今年创新力度将有大的突破，私募市场和财富管理是两大可能出现较大突破的板块。再加上新“国九条”这一背景，创新大会将契合新“国九条”，相比去年，今年创新力度将有大的突破。这也是第三届券商创新大会，由于2012年的高调上涨和2013年的低调回调，今年的券商创新大会似乎又显得意义非常。这对于券商股来说，将是一个中长线利好，再结合IPO重启、个股期权推出和未来蓝筹股T+0等潜在利好，中信证券等股票将厚积薄发，未来潜力可期。

　　“5月我们继续推荐券商股，主要基于近期一系列政策利好以及行业自身的稳步转型。”银河证券认为，政策面上，上周末出台的新“国九条”对资本市场改革的力度和深度均超越市场预期，一系列信息表明最终超预期政策落地的可能性在增加。另一方面，从2013年年报及2014年一季报的情况来看，券商行业自身的盈利模式和收入结构也处在不断优化中，传统业务转型有条不紊，创新业务继续保持高速增长，因此券商板块很可能在本月迎来年内最佳交易机会。

　　券商创新大会观点集锦

　　2014年券商创新大会昨日在北京召开，在本次大会上，各路嘉宾积极发言。多位券商人士认为，新的创新大会将契合新“国九条”，相比去年，今年创新力度将有大的突破。

　　证监会副主席姚刚：

　　券商创新提出三点意见

　　姚刚就券商创新提出三点意见：一、券商创新要服务实体经济；二、券商创新是财富管理发展的客观需要；三、券商创新要切记防范风险。

　　深交所副总经理林凡：

　　个股期权系统6月份构建完成

　　林凡表示，深交所将推动多元化产品，个股期权系统6月份就会搞完。打造综合金融产品交易平台如流动性支持平台、固收转让、融资担保平台和境内外交易所互挂互通。交易机制方面，研究大宗商品竞价交易盘后交易、T+0回转交易等。

　　安信证券董事长牛冠兴：

　　发展私募市场是深化金融改革的战略性举措

　　安信证券董事长牛冠兴表示，新“国九条”重点内容之一就是发展私募市场，而大力发展私募市场也是深化金融改革的战略性举措。牛冠兴说，国际经验表明，私募市场是多层次资本市场不可或缺的重要组成部分，发展私募市场的战略意义不亚于公募市场。

　　海通证券董事长王开国：

　　创新模式应从监管主导转向机构主导

　　王开国表示，从长远来看，由监管机构主导创新转向金融机构自主创新是趋势所在。在这种创新模式下，金融机构主动寻求增长空间和差异化竞争，这种创新相对监管机构主导的创新效率更高，产品和服务更为丰富，更能满足客户多样化的需求，创新空间更大，更有助于培养证券公司的核心竞争力。

　　中信证券董事长王东明：

　　尽快恢复证券公司作为投行的基础功能

　　中信证券董事长王东明在创新大会上表示，行业应建议尽快落实新“国九条”精神，加大对实体经济的服务，提升证券公司规模、价值和影响力。同时，他还提了10条具体建议，包括大力发展私募市场、恢复证券公司作为投行的基础功能等。证监会主席助理张育军说证监会将会认真研究，并说这次王总不会被罚了。

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　　券商同业并购案浪潮来临

　　目前证券行业正在进行转型，行业内的并购大戏也不断上演，分析人士指出，券商新一轮并购重组浪潮已经到来。昨日，国金证券公告显示，该公司股东大会决定，公司将收购中国香港粤海证券有限公司(以下简称粤海证券)和粤海融资有限公司(以下简称粤海融资)99.99%的股权，交易金额合计为1.9亿港币。据了解，粤海证券是香港地区最早从事金融证券业务的中资企业之一。对于此次收购，国金证券相关负责人表示，这是公司实施国际化战略的重要一步。通过收购粤海证券及粤海融资，可以迅速地扩展公司在香港的业务网络、服务功能、客户基础和品牌影响，建立一个稳固的海外发展平台，增强本公司的国际竞争力，加快国际化目标的实现。收购完成后，公司将能更好地发挥境内外业务的协同效应，为境内外客户提供多元化的金融产品和金融服务，拓展创新业务，为股东创造更高的价值。

　　同日，国内首个券商同业并购案再获推进。昨日，方正证券公告称，财政部已同意公司发行股份购买民族证券100%股权。根据方正证券公告，公司昨日收到教育部转发的《财政部关于批复同意方正证券股份有限公司非公开发行股份事项的函》，财政部同意公司向特定对象非公开发行股份的方案；同意公司以非公开发行股份的方式收购北京证券控股有限公司等五名股东持有的民族证券100%股权。分析人士表示，作为国内首个券商同业并购案，方正证券吸收合并民族证券事宜又进了一步。

　　此外，宏源证券此前宣布与申银万国签署了“资产重组意向书”。业内人士预计，两家证券公司合并之后，将产生一家新的行业巨头。“不过，这些并购仅仅只是个开始，不会是高潮。”业内人士透露，目前有并购重组意向的券商并不少，而且此轮并购潮并非简单的“大鱼吃小鱼”，而是“1+1>2”的整合。随着券商经营业绩拉开差距，市场化并购政策将更有助于行业整合加速。