房地产行业:同比涨幅持续收窄 三线房价持平
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事项:
统计局近日公布了2014 年4 月70 个大中城市住宅销售价格变动情况。与上月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有8 个,持平的有18 个,上涨的有44 个。环比价格上涨的城市中,最高涨幅为0.4%。与去年同月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有1 个,上涨的有69 个。同比价格上涨的城市中,最高涨幅为13.6%。
平安观点:
环比上涨城市大幅减少,三线城市房价环比持平:4 月70 个大中城市中,与上月相比价格下降城市有8 个,持平的有18 个,上涨的有44 个,上涨城市较3 月大幅减少12 个。环比价格变动中,最高涨幅0.4%,最低为下降0.7%,所有城市整体房价环比上涨0.1%,较3 月进一步下降0.1 个百分点。分城市来看,三线城市由于较高库存、市场平淡,房价环比持平。一、二线城市4 月平均涨幅分别为0.2%和0.1%,涨幅均较3 月收窄0.2 个百分点。由于目前市场仍未有明显起色,随着未来更多开发商加入调价跑量的行列,叠加基数攀升,预计未来环比上涨城市和幅度将进一步下降。
高基数下同比涨幅持续收窄:由于去年上半年房价处于高速上行通道,高基数影响下,尽管4 月同比上涨城市个数依然维持在69 个,但上涨幅度正大幅收缩。4 月所有城市平均同比涨幅6.8%,环比下降0.9 个百分点,跌幅与3 月持平。其中一线城市由于去年4 月环比上涨1.9%,高基数影响下单月同比平均涨幅较3 月大幅收窄1.9 个百分点,为11.8%。二、三线城市同比平均上涨7.6%和5.9%,涨幅分别收窄1.2 个百分点和0.8 个百分点。考虑到去年5 月房价环比涨幅仍处高位,高基数叠加近期房价涨幅放缓,预计5 月房价同比涨幅仍将进一步收缩。
二手房环同比涨幅持续回落:二手房方面,与上月相比,70 个大中城市中,价格下降、持平和上涨的的城市分别为22 个、13 个和35 个,上涨城市个数较3 月进一步减少7 个。环比价格变动中,最高涨幅为0.7%,最低为下降0.8%,平均为0.1%,涨幅环比3 月持平。与去年同月相比,上涨城市为67 个,较上月减少1 个。上涨城市平均涨幅3.7%,较3 月下降0.5 个百分点。4 月一线城市二手房环同比涨幅分别为0.2%和10.0%,较3 月分别下降0.2 个和1.3 个百分点。
投资建议:
今年以来由于信贷持续紧张,叠加市场预期改变,成交量持续探底。近期央行召开主要商业银行会议,要求优先满足个人首套房贷款,加快贷款发放和审批速度,反映出管理层已意识到信贷对楼市成交的影响。草根调研和与主要开发商沟通来看,当前信贷环境仍未见明显松动,在购房者购房意愿和购房资本均不足的背景下,预计短期基本面仍将继续下行。我们判断基本面的触底反弹仍需等待市场信贷环境的改善,在行业调整仍未结束的背景下,短期板块投资仍缺乏趋势性机会,投资上仍建议关注具备相对收益基础的大白马:万科,保利,招商。
风险提示:
楼市调整时间长于预期的风险。
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