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　　非银金融：创新纲领出台前景可期 荐3股

　　《意见》是证监会促进行业创新发展的纲领性文件《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下简称“新国九条”)提出要提高证券期货服务业竞争力,促进中介机构创新发展。《意见》的出台正是证监会在促进行业创新发展层面上落实国务院“新国九条”的行业纲领性文件。

　　《意见》以机构建设、产品创新以及监管转型为主要任务《意见》以建设现代投资银行、支持业务产品创新以及推进监管转型为主要任务。在建设现代投资银行方面,《意见》指出将通过支持证券经营机构提高综合金融服务能力,完善基础功能,拓宽融资渠道,发展跨境业务,提升合规风控水平,促进形成具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行来实现既定目标;在支持业务产品创新方面,《意见》指出将通过推动资产管理业务发展,支持开展固定收益、外汇和大宗商品业务,支持融资类业务创新,稳妥开展衍生品业务,发展柜台业务,支持自主创设私募产品来实现既定目标;在推进监管转型方面,《意见》指出将通过转变监管方式,深化审批改革,放宽行业准入,实施业务牌照管理来实现既定目标。

　　政策的出台是板块近期走势的主要影响因素虽网络券商的出现对佣金率造成负面影响,但由于IPO 开闸和创新业务的发展,14年行业业绩有望实现25%以上的增长。随着“新国九条”以及《意见》的出台,使得行业政策面有一定回暖的趋势。未来预计将会有类似于个股期权、T+0等一批可操作的政策出台,对于行业估值造成一定积极影响。可操作政策的出台进度是影响板块短期走势的主要因素。

　　投资建议随着“新国九条“和《意见》的推出。行业政策面的预期正从一季度的极度悲观转为相对乐观。监管层对于网络经纪业务仍持相对谨慎态度,佣金率短期内大概率不会大幅下滑,预计行业业绩仍将保持较高速增长。但板块估值却处于历史低位,板块投资机会突显。我们推荐受益行业创新且估值处于低位的大券商及有定增事件的券商,推荐的标的有中信证券、招商证券和兴业证券。平安证券