美电信巨头进军有线 三网融合概念望提速（股）

　　导读：

　　美电信巨头进军有线 "三网融合"概念望提速

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　　美电信巨头进军有线 "三网融合"概念望提速

　　美国电话电报公司(AT&T)18日宣布将以现金加股票的方式收购美国最大的卫星电视服务商DirecTV。若涵盖债务在内，该笔交易规模达到670亿美元。业内人士认为，该笔交易若顺利完成，将造就一个全新的付费电视业巨头，推动美国宽带服务、有线电视及卫星电视行业发生巨大变革。

　　在近期多起行业并购交易的推动下，美式“三网融合”明显提速，在线付费电视产业朝着视频、语音和数据服务同互联网深度整合的方向进一步迈进。

　　强强联合有望双赢

　　根据两家公司发布的公告，AT&T将以每股95美元的价格收购DirecTV，其中28.5美元以现金支付，其余66.5美元以等价股票支付。这一收购价较DirecTV上周五收盘价溢价10%。该笔交易总额为485亿美元，若涵盖债务，则交易总额为670亿美元。

　　目前交易已经获得两家公司董事会的批准，还需得到公司股东和监管机构的认可。为了通过拉美地区监管方的审批，AT&T表示计划出售所持有的拉丁美洲电信公司America Movil SAB的8%股权，价值约合60亿美元。

　　AT&T是美国第二大电信运营商，同时拥有一些电视和宽带业务。若成功完成收购，AT&T将不但能够提供无线和电话以及高速互联网接入服务，还将拥有一家全国性卫星电视提供商，这不仅有助于AT&T丰富在互联网及无线设备上的影视内容，更能借助DirecTV在全美覆盖的卫星电视服务，深层次植入美国家庭电视网络。

　　在AT&T看来，视频传输正是其未来核心业务的发展方向。谈及此宗交易，AT&T首席执行官斯蒂芬森表示，“这是一个独一无二的机遇”，将重新定义视频娱乐行业。据两家公司发表的声明，双方合并后将能够向总计7000万用户提供高速宽带网络服务。

　　与此同时，DirecTV也能够借助此宗交易成为一家规模更大、业务更多元的公司的组成部分。随着更多用户通过网络观看视频，美国传统付费电视服务用户持续减少，面对这一困境，DirecTV一直面临寻求通信和高速宽带领域合作伙伴的压力。

　　“三网融合”潮流涌动

　　AT&T此宗大手笔收购，在一定程度上是受到竞争对手康卡斯特的刺激。今年2月，康卡斯特意外宣布将以450亿美元收购美国第二大有线电视运营商时代华纳有线。康卡斯特是美国最大的有线电视和第二大互联网服务供应商，拥有2460万有线电视用户、1700万宽带网络用户及860万IP电话用户。

　　此前AT&T曾将康卡斯特的这宗收购称为“颠覆产业的收购”，因为这笔交易创造了美国付费电视领域的一家“巨无霸”。而此次AT&T收购DirecTV，将创造又一付费电视巨头。

　　事实上，AT&T和康卡斯特并非是通过整合寻找出路的特例。在康卡斯特宣布收购时代华纳有线之前，美国第四大有线电视运营商宪章传媒曾连续三次对时代华纳有线发出收购要约。

　　美国媒体称，最新交易显示出美国电视和电信业最大的企业正通过扩大自身规模来应对不断变化的媒体行业。目前付费电视和无线订阅等部分市场的增长正在放缓，而流媒体视频等其它市场却在迅速扩大。这些企业认为，更大的规模将使它们有资源获得新能力，并获得在媒体行业进行商业布局的筹码。

　　在美国，电信企业和有线电视运营商在三网融合的技术和基本设施方面各有特色，但又都存在不足。为了增强实力，越来越多的运营商开始进行“跨产业合作”。分析人士表示，随着“三网融合”进程提速，美国的电信、有线电视和互联网公司正通过资产重组和并购，实现技术、资本和市场的互动前进，这将有利于它们用最短的时间和最低的成本实现“三网融合”。(.中.国.证.券.报　.杨.博)