美电信巨头进军有线 三网融合概念望提速（股）

　　歌华有线:电视直播上微信,NVOD入移动互联网

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：张涛 日期：2013-10-14

　　报告目的:

　　北京晨报报道,歌华有线通过微信收看数字电视节目的歌华飞视正式上线,我们对相关信息进行点评。

　　主要观点:

　　数字电视直播上了微信,NVOD进入移动互联网

　　用户通过微信平台关注公众账号“歌华飞视”,移动终端用户可以收看电视频道直播。在技术实现方式上,用户通过数字菜单,获得电视的直播链接,实现方式类似NVOD,是一种广播的方式。在内容上,目前主要集中在卫视频道和数字电视频道,合计111个频道,但是卫视频道的内容直接在微信平台是否涉及版权还有待确定。在网络方面,移动网络和WIFI都行,有利于发展用户。

　　突破数字电视的地域限制,有望发展成为互联网平台

　　公司的战略定位:“做优做强做大高清交互数字电视新媒体,加快向新媒体转型和综合服务提供商转型”。北京的高清交互网络是公司的核心优势,公司发布歌华飞视,打破了数字电视的地域限制,依靠微信平台的用户规模,有望获得较大的用户规模。同时我们认为对于数字电视增值业务的有很强的示范效应,数字电视的增值业务服务商有望突破地域限制,有望成为互联网的平台。

　　盈利模式不明确,维持目前的盈利预期

　　由于目前此业务免费推广,同时未来的盈利模式不明确,发展用户的规模难预测,暂时维持盈利的预期。我们预计2013-2015年净利润分别为0.30元,0.36元和0.49元,维持谨慎推荐评级。

　　投资建议:未来六个月内,评级为“谨慎增持”。