银联国际化步伐加快 四股浮出水面可提前布局

　　新开普:关注移动支付及新业务的布局

　　新开普 300248

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔,卢文汉 撰写日期：2014-04-10

　　费用大幅上涨导致公司业绩出现下滑

　　公司2013年实现收入2.21亿元,同比增长5.6%;归属上市公司股东的净利润2469.60万元,同比下滑41.39%;公司利润下滑的主要原因在于工资支出大幅上涨导致费用同比增长59.05%,其中研发费用同比增长53.45%。

　　受益智能城市建设,城市一卡通业务开始增长

　　分行业看,城市一卡通业务增长最快,2013年实现收入1285万元,同比增长50.22%;在全国70多个县市承接城市智能卡项目,并成立凯里通卡公司建设和运营凯里市智慧城市一卡通项目。

　　布局移动互联网,培育新的增长点

　　2013年公司新设立智能电力事业部、燃气表事业部,整合原有产品线,分别围绕电力系统客户和燃气公司提供整体解决方案;设立移动互联网事业部,加强与互联网公司合作;推出基于ZigBee的无线联网智能门锁,进入智能家居领域。

　　运营商和银联NFC移动支付纷纷推出,公司受益明确

　　公司已经具备TSM平台、业务营运系统、用户终端、业务受理环境四个移动支付的关键环节的解决方案提供能力,随着三大运营商和银联近场支付业务的推出,NFC移动支付系统的建设将成为热点,公司将受益与运营商和金融机构的合作。

　　持续关注可并购标的,加强业务竞争力

　　2013年公司筹划了重大资产重组,但因实施条件不成熟,最终终止。公司未来将更加聚集并购标的的选择,通过内生与外延两种方式提升公司竞争力。

　　风险提示

　　新业务拓展风险;员工工资上涨过快。

　　维持公司“推荐”评级

　　我们预测14/15/16EPS分别为0.51/0.74/0.97元,对应的PE分别为为45.7X/31.7X/23.9X.公司未来在智能城市、移动支付、O2O、智能家居等众多方面有很强的业务拓展空间,维持公司“推荐”评级。