大数据PE并购潮扑面而来 10股面临重大机遇

　　中科金财  （002657 股吧,行情,资讯,主力买卖）：增速基本符合预期，票据ATM或成业绩亮点

　　预计2012~2014年EPS分别为1.02元、1.40元和1.82元，对应P/E分别为28.5倍、20.8倍和16.0倍，公司票据ATM机业务正处于推广期，而手机电商平台更具有极大的想象空间，首次给予“推荐”的投资评级。(日信证券王立)

　　汉得信息  （300170 股吧,行情,资讯,主力买卖）：高端服务，持续增长

　　全年实现股权激励业绩条件概率较大，维持“推荐”评级

　　公司的所从事的高端ERP实施相对景气，随着拿单能力的增加和费用的控制，预计大概率实现全年股权激励目标，我们预测12/13/14年公司EPS分别为0.76/1.03/1.41元；公司成长性良好，目前估值较低，维持对公司的“推荐”评级。(国信证券段迎晟高耀华)

　　任子行  （300311 股吧,行情,资讯,主力买卖）：减持不改信息安全概念股的估值优势

　　6月27日公司发布股东减持公告。公司收到持股5%以上股东天津东方富海股权投资基金减持股份的告知函，天津东方富海于2013年6月25日通过大宗交易和集中竞价方式减持已解禁的任子行流通股160万股。

　　公司于今年6月25日上市一周年，当天就有天津东方富海减持不免给已经估值很高的股价相当大的心理压力。我们认为这类事件不会对公司的股价近期带来影响，而大概率事件是今年网络安全和信息安全的概念火热，催化事件层出不穷，使得像任子行这样的概念股持续在高估值水平。

　　任子行公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域，主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售，并提供安全集成、安全审计相关服务。中国网络内容与行为审计和监管市场发展潜力巨大。2010年，中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54亿元，预计2015年市场规模将达到21.8亿元，年均复合增长率达到27.22%。

　　今年，不仅是人大在年初针对加强信息安全管理和个人身份、数据加强使用管理方面的立法使得整个信息安全产业规模在近几年内有望加快发展；而且今年所发生的一系列的国际和国内的网络安全事件，包括年初的韩国互联网瘫痪、中美网络战和近两周的“棱境门”事件都使得本土安全相关企业有了比以前更大的市场和利润的想象空间。

　　公司12年的低速增长主要是由于通用网络审计和安全设备的订单拖后所致，我们预计去年订单受政府和党的领导人换届的影响会在今年和未来两年中逐步回补，使得这块的订单的短期增速高于平均年行业增速。受到最近中美两国网络安全和“棱镜门”事件的影响，长期的订单增速也有望超过27%的水平。目前监管部门对非经营性上网场所，如机场、宾馆、酒店、高级会所、洗浴中心等落实网络安全管理比较重视。所以公司在这一主要领域也是大概率能产生突破，并在未来3-4年维持20-30%的年增长速度。

　　预测13-15年EPS分别为0.64、0.87和1.19元，对应增速45%、35%和37%。由于近期股价受安全事件驱动涨幅较大，已经是13年的41倍，未来涨幅空间有限，所以我们维持公司的“增持”评级。(华泰证券)

　　博彦科技  （002649 股吧,行情,资讯,主力买卖）：并购金融信息化与大数据应用提供商

　　2014年首笔外延扩张实现。2013年12月25日深度报告《中国式并购经过斟酌》中，根据塔塔咨询/Infosys选择金融行业服务商、咨询商、其它地域IT服务商作为并购标的，推测博彦科技未来的外延扩张方向可能来自细分行业信息化、其它地域的IT服务或咨询服务。泓智信息主要在金融行业开展业务，符合我们推断。2013年5月公司公告拟收购柯莱特，主要目标资产即为从事金融信息化的赞同科技，并购泓智信息完成金融领域重要布局。投资者可根据首席运营官马强“2014年将会是并购大年”的媒体调研表述，观察公司更多外延扩张。

　　标的公司人均效率高。泓智信息的人均收入为27万元，人均利润为6万元，与A股效率最高的IT服务公司汉得信息、海隆软件接近。根据其网站，成熟的基础数据平台、历史库数据管理平台、统一报表平台、ODS系统、绩效管理系统和会计系统表明它是提供基于产品的IT服务商，因而人均效率高。

　　支付价格等同于2014年承诺净利润的6.4倍。标的的2014-2016年备考净利润为1400、1800和2350万元，收购市盈率仅6.4倍，为历史最低(见表1).

　　协同性在于开发能力共享。标的的互联网开发和IT服务能力提供新的市场方向，博彦科技的技术实力帮助标的建立适合银行业的大数据平台和模型。

　　维持“增持”评级。预计2013-2015年净利润为1.28、1.92、2.47亿元，考虑到增发稀释2014-2015年每股收益，每股收益为0.85、1.16、1.49元(见表2)，维持“增持”评级。 申银万国

　　三六五网  （300295 股吧,行情,资讯,主力买卖）：跟随搜房网成效卓越，异地扩张仍需努力

　　公司是房产互联网领域的跟随者，在战略上能够很好地跟随龙头公司搜房网。2013年公司加大了向电商转型的力度，成效卓著：1)电商占新房业务比例上升了10%(我们判断，电商占新房业务收入比重在25%-30%左右，仍有进一步提升空间).2)电商业务产生了5000万元预收款，表明公司电商业务取得了一定的市场认可，现金流模式也得到了升级。我们判断，伴随公司2014年365金融超市、移动APP进一步推出，电商收入规模将有50%的提升。

　　异地扩张仍需努力

　　主要异地公司西安、重庆、沈阳仍处于亏损期，合计亏损1500万，需要进一步提高影响力和转型电商业务才能有新的突破。

　　预计未来3年业绩复合增速40%，上调评级至买入

　　我们判断，未来房产网站领域将出现寡头局面，三六五网仍将占有一席，由于整个房产广告及电商市场增速仍有50%，我们上调公司评级至买入，6个月目标价120元。我们预计公司2014/2015/2016年业绩分别为2.81/3.91/5.47元。 光大证券大