航运行业：市场运价全面下行

　　投资要点

　　沿海散货市场:沿海煤炭运价继续下行

　　本周沿海运价综合指数报收于997点,周跌1.7%。秦皇岛-上海煤炭运价为23.2吨,周跌1.7元/吨,秦皇岛-广州煤炭运价为32.7元/吨,周跌1.9元/吨,秦皇岛港口库存580万吨,周涨3.1%。本周秦皇岛煤炭日均铁路调入量69万吨,同比上升2.7%,港口日均吞吐量66.6万吨,同比上涨5.4%。本周,国内煤炭需求依旧弱势运行。国内经济不振加上南方水电充裕持续抑制发电需求,电厂库存持续升高,高库存、低日耗的窘境抑制了港口出货,市场货源稀缺依旧,运力需求持续疲软,沿海煤炭运输供需失衡仍无缓解之势,运价继续下行。

　　干散货市场:Cape市场运价下跌

　　本周BDI收于964点,周跌6.1%,其中BCI、BPI、BSI分别变动-11.2%、-3.8%、-3.7%。Cape船平均TCE达到6832美元/天,较上周下跌30.9%;Pana船平均TCE为5515美元/天,较上周涨2.5%。Cape市场,本周钢市萎靡不振,铁矿石价格疲软破百,市场悲观情绪浓厚,远程矿船运需求不足,运力充裕,租家议价能力较强,运价快速下跌。

　　油轮市场:原油运价回升,但VLCC运价继续下跌

　　本周BDTI报收684点,周涨4.3%,BCTI报收535点,周涨0.6%。本周VLCC、Suezmax、Aframax、Panamax平均TCE分别为8268、19102、17070、12874美元/天,周变动-9%、+90.6%、+20.9%、-18%。VLCC中东-日本WS值为33.4点,周跌0.8点。本周布伦特原油价格报收110.4美元/桶,周涨0.6%。本周原油运价有所回升,主要受到Suezmax和Aframax运价上升的推动,VLCC市场依旧低迷,运价继续下跌。由于运价不断下挫,货主观望心态增强,市场货盘持续减少。船东为维持船舶的正常周转,不得不降价以招揽货源,东行航线运价已达到今年最低水平。

　　集运市场:欧美线运价回落

　　本周SCFI报收于1115点,周跌4%。欧线跌7.7%报收于1188美元/TEU,美西航线跌3.2%报1923美元/FEU。欧线,运输需求增长势头有所趋缓,而随着新造大船交付高峰期的逐步来临,船公司正逐步扩大运力投放,供大于需的状况略有加剧,船舶平均舱位利用率基本维持在九成以上。市场上价格竞争渐转激烈,多数航商继续下调即期市场订舱运价。美线,运输需求保持稳定,但由于近期航商不断加大舱位投放力度,供大于需的情况渐转明显。市场运价稳中有降。据悉,鉴于4月以来北美航线运输需求表现尚可,加上6、7月份传统临近,部分航商计划与6月中旬推出旺季附加费,幅度则视后市情况而定。

　　风险提示:全球经济复苏不及预期,船东恶性竞争,油价剧烈波动重