汽车业月报：习近平定调新能源汽车战略地位

　　2014年5月份

　　一、行业概述：

　　乘联会认为，5月份车市将延续4月份平稳走势。乘联会表示，5月份前两周批发环比下降6%，同比增长15%，基本符合正常水平。

　　从4月份数据看，国内车市正出现较为明显的结构性变化。受外资品牌降价及渠道下沉、宏观经济低迷、消费升级等多重因素打压，自主品牌生存环境恶化提速，今年前4月市占率下降5.84个百分点，仅有22.71%。从目前看，预计上述因素5月份仍未有根本改观，自主品牌仍将继续承压。

　　政策层面上，我国政府加大政策扶持力度和政策压力，力推汽车业向新能源转型的战略目标在本月越加明显，符合我们关于2014年汽车业将出现新能源汽车颠覆性发展带来的技术革命的判断。

　　5月份，一方面，工信部出台乘用车油耗管理新规，对不达标企业将采取六项惩罚措施，并曝光未达标车企，同时彻查检测机构油耗检测造假，强化车企向新能源汽车转型的压力。另一方面，各地、各部门加快出台新能源汽车扶持细则，从补贴到税收等给予系列扶持政策。

　　尤其值得一提的是，国家主席习近平24日在上汽集团考察时表示，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。分析认为，习主席的表态，定调了发展新能源汽车是国家战略。而从国家领导人的表态看，从副总理马凯、张高丽，到总理李克强，再到国家主席习近平，显示出我国对发展新能源汽车战略目标不断提升。

　　随着国家战略的定调，二季度有望迎来地方细则落地的密集期，并推动后续新能源汽车销量提速。

　　个股方面，鉴于垂直一体化优势明显，战略投入坚定，比亚迪  （002594 股吧,行情,资讯,主力买卖）仍是国内新能源汽车产业最佳投资标的。虽然公司传统汽车销量下降导致公司业绩承压，但新能源汽车销量提升有望形成有效对冲。此外，特斯拉产业链的天汽模、信质电机、大富科技；宝马i系产业链均胜电子；比亚迪产业链沧州明珠、法拉电子等也值得关注。

　　二、行业新闻/公司公告

　　1、据新华社报道，24日上午，习近平在上海汽车集团考察时强调，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，要加大研发力度，认真研究市场，用好用活政策，开发适应各种需求的产品，使之成为一个强劲的增长点。

　　2、5月7日，工信部发布《关于加强乘用车企业平均燃料消耗管理的通知(征求意见稿)》，其中最重要的内容是，乘用车油耗超标的企业将面临停止新品公告申报、停止跨类生产、扩大产能审批等6项惩罚措施。

　　同时，工信部还公布了2013年度乘用车企业平均燃料消耗情况表，国内未达标车企达22家，一汽、北汽、广汽、金龙汽车等赫然在列；进口车中，斯顿·马丁、保时捷、本田等也未达标。

　　此外，工信部还严打油耗检测造假，中国汽研  （601965 股吧,行情,资讯,主力买卖）所属检测中心存在严重质量控制缺陷被曝光，并被责令整改。

　　3、5月份，多地新能源汽车政策密集落地，且伴有税收、充电等多方面优惠政策，政策力度有升级趋势。5月份以来，上海、苏州、西安、武汉、安徽、苏州等省、市政府陆续落实新能源汽车推广与补贴方案。此外，天津也承诺地方细则将于近期发布。

　　从方案看，大部分城市补贴方案近似，均与国家补贴1:1，按照14年补贴退出5%的计划，各地最高补贴约为11.4万元；限购城市均对新能源汽车车牌“开绿灯”。

　　与大部分城市不同，武汉还从税收、路桥费、充电等多方面给予优惠政策。车企对该政策也积极回应，比亚迪21日宣布将投资30亿元，把武汉打造成比亚迪在全国的物流车辆生产基地。

　　另外，国家电网、税务总局也提升扶持力度。据报道，国家电网计划在电动汽车充换电设施等四个领域引入民资，并准备打造高速公路充电网络。国家税务总局货物和劳务税司副司长林枫在国家税务总局网站公开表示，电动汽车不纳入消费税征收范围，不征收消费税。

　　4、比亚迪24日公告称，公司以每股35港元，配售1.22亿港股，共计募资42.66亿港元，扣除费用后，募得资金将主要用于公司新能源汽车的研发与市场推广，以及铁电池的扩产。值得一提的是，比亚迪此次配售价格较停牌前折让14.95%，较A股停牌折让更高达30%。

　　比亚迪表示，公司将向不少于六名非关联关系的承配人配售股份，因此巴菲特不再参与此次配售。比亚迪认为，通过本次配售，公司得以优化资本结构和财务结构，并吸引若干高品质机构投资者参与配售，进一步丰富公司股东基础。

　　5、长城汽车  （601633 股吧,行情,资讯,主力买卖）9日公告称，由于达不到上市要求，哈弗H8车型将再度延迟上市。公司表示，H8可能要延迟到今年12月份才能上市。这意味着H8将比预期上市时间延迟长达1年以上。

　　同日，长城汽车还披露了糟糕的4月份销量。4月份，长城汽车共计销售59273辆，环比下滑12.89%、同比下滑11.24%，1～4月份销量同比下滑1%至247034辆。尤其是轿车业务，当月再次大幅下滑40.6%。

　　上述信息显示出，在经过多年高速成长后，长城汽车正在面临成长的阵痛。高端SUV产品的突破不易，屡次延迟；轿车业务下滑严重，近于放弃。值得欣慰的是，20日，长城汽车宣布在俄罗斯建厂，预计达产后，可达年产15万台。作为海外市场布局最完善的自主品牌车企，长城汽车出口业务有望成为一个重要看点。

　　6、信质电机  （002664 股吧,行情,资讯,主力买卖）21日公告称，公司拟以自有资金收购台湾富田电机股份有限公司479万股股份，占总股本 19.9583%，交易价格为不超过每股新台币 72 元(折合人民币约 14.91 元)。同时，双方达成协议，在公司所生产产品品质达到富田电机要求，且成本低于富田电机原先配合厂商时，富田电机同意优先购买公司所生产之电机(包括美国Tesla电机)定转子。

　　富田电机为特斯拉电机供应商，通过上述交易，信质电机有望成为国内首家进入特斯拉核心供应链的企业，未来公司的业务将通过电机定转子技术由传统汽车向新能源汽车升级。