商业零售：改革与并购成为投资主题 荐4股

　　一周行情走势

　　市场表现概况:本周商贸零售指数本周上涨1.00%,上周上涨0.33%,本周该指数跑赢沪深300指数0.88个百分点。百货上升0.44%,超市上升1.18%,专业连锁上升2.85%。本周零售股涨幅前五:新华都(12.14%)/潮宏基(7.54%)/农产品(6.52%)/辉隆股份(5.84%)/吉峰农机(5.79%);本周零售股涨幅后五:友谊股份(-9.15%)/中兴商业(-9.14%)/文峰股份(-4.43%)/上海九百(-3.77%)/重庆百货(-3.25%)。

　　一周国内资讯份

　　国内商贸零售行业:2014Q1网络零售交易规模4564亿元,同比增长27.6%,B2C占比近40%。各核心省市零售数据:1-3月社零增速:河北(11.8%)、甘肃(12.8%);1-4月社零增速:苏州(12.5%)、四川(12.8%)、福建(12.9%);辽宁(12.1%)。子行业及公司新闻:京东拟放开部分家电、3C等自营品类;顺丰牵手联想佳沃构建生鲜全供应链管理模式;国美200城市推行“一日三达”;苏宁于哈尔滨投建首个“云商模式”生活广场;青岛利群百货拟上交所上市。

　　一周重要公告

　　小商品城3.32亿元竞得66.35万平米国有土地使用权;中央商场向子公司增资600万元;永辉股东民生超市减持公司5000万股股票;潮宏基1.77亿元受让菲安妮12.69%股权至此持有其100%股权;徐家汇1.5亿元购买银行理财产品;友阿股份使用自有资金1000万元参与设立农银并购基金。

　　周观点

　　我们认为,短期来看,2季度受宏观经济低迷以及去年行业高基数效应双重效应影响,行业基本面低迷,业绩稳健增长与国企改革、并购重组概念的叠加成为个股甄选标准。长期来看,在行业一片哀鸿之下,基本面的持续恶化,将加速行业出清速度与模式转型进程,具备规模优势与行业整合能力的龙头企业有望在这一轮行业洗牌过程中,迅速提升规模与渠道议价力。个股推荐:鄂武商(商业运营能力领先,核心物业价值极高,少数股权收回增厚14年业绩);中百集团(渠道价值严重被低估,盈利改善空间极大,股权博弈与国企改革预期加速公司价值被挖掘);永辉超市(未来三年收入和业绩复合增速20%以上,有望通过并购与拓展线上提升规模与议价力);海宁皮城(估值位于历史低位,未来两年业绩复合增速25%,原材料价格下降以及长冷冬利好皮装消费)。(长江证券)