建材：西部水泥受益丝绸之路 区域板块好转

　　水泥行业

　　本周全国水泥市场价格351元/吨，环比下降0.42%。高标号水泥价格大部分城市保持不变，其中福州环比下跌15元/吨，西安环比下跌20元/吨。低标号水泥环比下跌2元/吨，其中贵州遵义环比上涨10元/吨，陕西西安、咸阳、宝鸡环比下跌15元/吨。(单位：元/吨)全国磨机开工率下跌0.3%至63.0%，水泥库存比上升0.2%至69.4%。全国水泥煤炭价差270元/吨，环比小幅下跌，幅度为-0.4%。5月新增熟料线3条，新增产能在434万吨。

　　投资策略：本周华北地区价格平稳运行，华东地区价格小幅回落。近期第二次中央新疆工作座谈会召开，一系列支持西部发展的政策措施实施，有望带动西部基建投资，中长期出现超预期增长。预计今年铁路建设投资70%左右投放在中西部地区，将明显提振西部水泥需求。6月份，为抑制价格大幅走低，江苏、浙江、安徽巢湖和山东等部分地区企业将会有序开展停产检修，预计停产时间10-15天左右。5月PMI升至50.8%，连续3个月回升，制造业稳中向好，预计下半年水泥需求保持平稳增长。我们维持看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转。维持推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份.

　　玻璃行业

　　平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm) 为60.4元/重箱，环比下跌2.1元/重箱，跌幅3.36%，其中北京、秦皇岛、上海下跌3元/重箱，广州下跌2元/重箱，西安维持不变。主要指标：停窑率(22.60%，处于相对高位)、毛利率(-8.75%，环比下跌3.65%)、库存(3225万重箱，环比上涨0.09%).

　　本周国内浮法玻璃原片市场价格走势下行，新增一条浮法生产线，广东明轩一线，冷修转产生产线一条，湖北三峡二线。华北地区，本周出现了一轮小的跌幅，风向标沙河市场普遍下调3元/重箱。华东地区受此影响，亦出现价格下调。华南地区，本周新增一条生产线，使得供需进一步失衡，看淡后市。目前，上游纯碱价格居于高位，平板玻璃价格节节攀低，企业盈利水平进一步下降。

　　特种玻璃：光伏玻璃市场镀膜玻璃本周价格稳定，后续接单量增幅有限。

　　组件厂商目前库存高企，暂时不会增加订单。光伏玻璃市场供过于求的状态持续存在，价格承压严重。但仍有部分厂商近期有点火意向。5mm 离线单银LOW-E玻璃方面，本周市场运行稳定，整体走势依旧不佳。临近端午节，华东、华南地区出现普遍降雨，进入梅雨时节，进一步拉低需求，供需平衡困难。

　　新型建材行业

　　新型建材我们主要推荐两条主线，一是重点关注行业空间较大，市场目前集中度相对分散，公司龙头成长优势明显的公司。推荐：北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份；二是业绩增长确定性高：北新建材、龙泉股份.

　　重点关注

　　公司估值本周国内A 股市场小幅上涨，申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数0.99个百分比，申万水泥制造指数跑输大盘0.87个百分点。玻璃板块绝对PE 为16.38倍，水泥板块绝对PE 为8.99倍。 责任编辑：zdsh