小摩布局中资银行股 电力通讯股再获增持

　　在欧洲央行将三大利率下调至纪录低位，并承诺将在必要时采取进一步行动抗击通缩风险后，美股道指和标普均创下纪录高位。而港股恒指上升势头却在本周嘎然而止，周线下跌0.57%，失守23000点一线。港交所披露数据显示，近十个交易日披露的权益变动事项数，再度减少至809项。虽然港股本周表现不佳，但是仍有部分行业得到了机构的青睐，银行、电力等估值较低的优质蓝筹股获机构大行的增持。此外，通讯器材类个股近期也持续有机构增持，惠理集团及其一致行动人就连续增持了TCL通讯。

　　数据显示，作为海外投资者直接投资A股最主要的渠道之一，RQFII A股ETF得到了海外资金的重新流入。部分中资金融股也获得机构的增持。根据港交所最新数据显示，摩根大通(JPMorgan Chase &Co.)于5月27日增持逾2.34亿股工商银行(1398)，本次增持后持股总数超62.6亿股，持股占比7.21%。与此同时，上海宋庆龄基金会及其旗下中静实业5月28日增持了另外一只中资银行股徽商银行(3698)2300万股，增持后持股逾2.28亿股，持股比例7.23%。业内人士分析认为，受近期多举措降低金融体系流动性风险，以及定向降准在内的政策刺激因素影响，估值较低的银行股有一定投资机会，这可能是中资银行股获得机构青睐的主要原因。

　　公用事业类个股由于其行业的特殊性具有较强的抗风险能力，也是机构在市况不明时，作为避险的选择之一。前期就曾有华电国际电力股份获机构的增持，本周华能国际电力股份(0902)同样获得瑞银集团的大笔增持。港交所数据显示，瑞银于6月3日增持逾1124万股华能国际电力股份，增持后持股总数超1.87亿股，持股比例为5.27%。此前，华能国际电力公布一季度净利润同比增长44.2%，业绩增长同时又有好消息传出。据外媒报道，俄罗斯电力公司Inter RAO正在研究兴建全球最大的燃煤火力发电厂。该公司首席执行长表示，华能集团可能参与该项目，双方已签署合作协议。此举有望进一步助推公司发电量的增长，加之燃煤成本的下降，未来业绩仍将维持较好的表现。

　　值得注意的是，惠理集团及其一致行动人近期频频增持通讯类个股。港交所数据显示，惠理集团及其旗下信托，分别于5月26日、30日两度增持了TCL通讯(2618)286.6万股和193.3万股，增持后持股总数8427.5万股，持股比例升至7.03%。公司首季盈利1.77亿，实现扭亏转盈。主要得益于公司将业务重点由功能手机转向智能手机，同时销量同比增长 60%。机构预计，公司2014年智能手机出货量可达3600万台，同比增长105%。此外，公司已于今年首季启动平板电脑生产线，有望进一步增加销售收入。在智能手机业务打开市场的同时，TCL通讯产品的种类不断丰富获机构的认可，纷纷看好该公司后市盈利表现并上调评级目标价。

　　(本报数据研究部 高毅 编辑 张巘)

　　产能整合引机构密集调研

　　合成革行业有望借力突围

　　据上证报资讯获悉，6月底，温州市合成革生产线削减30%的整治方案，目前已取得实效，如期完成整合目标的可能性较大。从相关龙头企业了解来看，合成革的产能整顿，对行业起到较为明显的促进作用，企业开工率和盈利水平相比以前大幅好转，龙头企业均维持满负荷生产。值得注意的是，近期东方证券、招商证券、交银施罗德等机构，密集调研华峰超纤、安利股份等公司，相关公司中报业绩存在超预期可能，6月9日，主营超纤革的华峰超纤股价创出近三年新高。

　　温州日报4日报道，温州市人大详细调查重污染高能耗行业的整治情况，先后到龙湾、乐清等地进行实地考察。作为重污染的合成革行业，由于其生产过程中需要加入增塑剂DOP 和含铅、镉等重金属元素的稳定剂，难于降解，容易对环境造成污染，发达国家已禁止使用。因此，根据整治要求，今年6月底前，温州市生产线要削减30%以上，2015年12月底前要削减50%以上。数据显示，龙湾区合成革产能占温州市近80%，区内合成革企业84家，生产线311条。目前龙湾区正进行整治攻坚行动，已有23家企业共82条生产线停产，占区内生产线的26%。

　　从下游需求来看，合成革主要应用在制鞋、家具、箱包和服装等。产品大体可分为三大类：一是PVC 革及普通PU 革，二是中高档PU 革技术(包括生态功能性PU革与高物性PU 革)，三是超细纤维PU革。随着环保整顿，低端的PVC革退出市场，而高端的超纤革在替代真皮等领域，有望迎来较大的发展空间。

　　总体来看，随着环保压力提高和超纤技术进步，机构预计，合成革市场集中度将进一步提升，拥有技术和市场优势的龙头企业，将获得更多的市场订单。近期机构调研记录也显示，相关公司纷纷推出新产品，抢占市场空间。

　　公司方面，安利股份拥有6500万米中高档PU合成革生产能力，后续募投项目达产后，年产能将上升至8850万米。目前公司维持满负荷生产，工人进行三班倒制。上周东方证券等机构集体调研，看好电子产品、战训靴项目用合成革发展前景，目前已成为三星手机供货商。双象股份超纤和PU业务占比较大，生态革产品产量居行业前列。公司在接受长城证券、万家基金调研时表示，超纤革在替代真皮领域的需求非常大，受环保和供应受限影响，未来真皮需求空缺将更多被超纤革所填补。禾欣股份主营中高端PU革，与日本超纤企业可乐丽合作，从事超纤革生产和销售，业务开展顺利。公司近期调研记录显示，将充分发挥原有超纤革产能，不断开发超纤革新产品，满足不同客户需求。

　　(本报数据研究部 刘重才 编辑 张巘)

　　水产养殖逐步转入旺季

　　饲料企业或迎业绩拐点

　　上证报资讯获悉，继近日各大饲料企业陆续上调普通淡水鱼饲料价格后，中高档鱼料也将开始涨价。 多家饲企均有意在6月中旬，将中档鱼料每吨上调200-250元、高档鱼料上调300-400元，主要涉及生鱼、黄颡鱼、加州鲈等品种。

　　进入6月，水产养殖迎来旺季，饲料刚性需求启动。同时，受益于理想的天气和高于去年同期的鱼虾价格，水产料投喂量有望出现量价齐升的局面，行业在二季度或迎来向上拐点。

　　目前，淡水鱼价格高企，未来将继续上涨，养殖户投苗积极性较高。由于前几年价格低迷，养殖户养殖量减少，导致今年存塘鱼大幅减少。而受H7N9禽流感等影响，人们对鱼虾的消费显著增多，使得今年淡水鱼供不应求。进入5月中下旬以来，山东威海水产品市场淡水鱼的价格悄然上涨。目前活鲤鱼每公斤价格为15元，较前期上涨15%；活花鲢鱼价格一般在17-18元/公斤，比前期上涨17%；活草鱼每公斤价格在16元。据经销商介绍，由于淡水鱼运输成本及需求增加，预计后期水产品市场部分淡水鱼价格还会有一定的上涨空间。

　　华南地区对虾发病率有所好转，而美国对虾价格同比大幅上涨，均刺激虾料投喂量的增加。去年由于虾病大面积爆发，排塘率高达50%以上，对虾饲料消费量同比减少30%以上。今年夏季气温回升较晚，华南地区虾苗投放较往年延迟了一个多月，第一造虾苗到5月底才结束。从目前的情况来看，今年的情况较去年有所好转。同时，据美国统计局消息，3月美国虾价同比飙升61%，前两月的交易量提升了近9%。

　　进入6月后，水产饲料迎来销售旺季，如果不发生重大自然灾害的话，水产饲料行业触底反弹的确定性较高，相关企业有望成为行业复苏的最大受益者。

　　通威股份是全球最大的水产饲料生产企业，国内市场占有率超过25%。其1-5月份淡水鱼料销售增加7%，虾料增40%，受提价及原料的价格控制，毛利率有望继续提高。海大集团是水产预混料龙头，在华南地区的市占率超过25%。受南方天气及病害影响，2013年公司的水产料业务下滑。预计2014年公司销量将会有恢复性的增长，业绩将重回增长轨道。天邦股份为国内规模最大膨化水产饲料企业之一，其特种水产料盈利能力强，去年实现逆势增长。

　　(本报数据研究部 高志刚 编辑 张巘) 责任编辑：zdsh