“世界杯魔咒”或失效 A股三行业受益

　　编者按

　　6月13日，2014年世界杯即将在巴西拉开大幕。数据显示，上世纪50年代以来的14届世界杯月份，仅有三次全球股市上涨，下跌概率近八成。那么，此次世界杯的举行会否对A股市场带来冲击？此外，历史经验表明，随着世界杯的举行，相关产业链受益匪浅，A股市场中谁将成为世界杯盛宴的最大赢家？

　　⊙广发证券

　　2014年世界杯的大幕将于6月13日在巴西拉开，届时必将吸引全世界球迷的目光。足球作为第一大体育运动拥有着广泛的群众基础，世界杯的举行无疑将影响着人们生活的方方面面，进而会造成相关市场和行业的兴衰。

　　早在2006年和2010年世界杯期间，市场上就流传着“世界杯概念股”这一概念，但这究竟是镜中水月还是确有其事？众说纷纭。而对于众多投资者来说，“世界杯魔咒”则又是挥之不去的阴影，“世界杯魔咒”指的是世界杯期间股市会出现的下跌走势。自上世纪50年代以来共举办了14届世界杯，在世界杯月份，仅有3次全球股市上涨，下跌概率为78.5%，举办当月的历史平均跌幅为-1.65%，显著低于过去56年6月0.31%的平均涨幅。

　　另一方面，在大赛期间，32强所在国在自己的球队比赛时，纷纷宣布学校停课、银行和其他企事业单位提前关门，以便员工收看世界杯。即便是那些与世界杯无缘的国家和地区，也会因此而影响实际工作。据瑞士某研究机构估计，南非世界杯导致全球经济损失达104亿美元，全球在世界杯月至少有10亿人观看电视转播，实际经济损失可能更大。

　　世界杯吸引了全世界的目光，在这种情况下，需要人气来烘托股市，只能让路于世界杯，许多投资者都变成了球迷。尤其是股市行情低迷的时候，投资者不如干脆一心一意看球去，股市因此而回落也就不可避免。因此，“世界杯概念股”的欲求不得和“世界杯魔咒”，使得投资者对于世界杯是爱恨交加，如何在世界杯期间成为市场的先行者？

　　世界杯期间部分行业能获超额收益

　　尽管“世界杯魔咒”引人担忧，但在足球盛事的刺激下，部分行业消费迎来剧增，依然可能带来该行业在股市上的优异表现。

　　据统计数据表明，像世界杯体育项目可为六类行业带来消费商机,包括餐饮、饮料、服装、旅游业(包括航空)、广告媒体界、娱乐业如KTV等。相对亚运会、世博会等主题宏大的综合性盛事，世界杯主题更聚焦、更鲜明，因此更容易制造话题效应，提升关注度，消费粘性更强。但是，在世界杯期间，消费激增真的能带来该行业在股市的全面利好么？通过对标准普尔500行业指数分析后得出，只有个别行业有如此现象。

　　为此，我们统计了1994-2010年期间标准普尔500部分行业指数，在整个世界杯期间以及世界杯前两年相同时间段的涨跌幅数据，从中发现了一些有趣的现象，商业印刷和餐饮业等往往在世界杯期间能获得超额收益。

　　而将整个世界杯月细分成以周为频度的时间段来，消费激增对行业的影响大多体现在世界杯开赛后的前两周，世界杯后半段赛程由于比赛日分布不如前半段密集，因而对行业影响的规律性不如前2周。

　　世界杯期间A股三行业或最受益

　　而对于A股来说，由于各国消费习惯和生活习性的不同，具体的行业表现也不同，例如国人去南非或德国看球，大多经由旅行社办集体旅游签证方可，而对美英等国来说，通过一些专业网站订购一张机票即可，这也解释了美股的航天航空行业在世界杯期间的良好表现，且利好表现也多在世界杯开始后的前2周体现。此外，我们观察后发现，近两届世界杯期间各行业相对世界杯前一年的表现，发现葡萄酒、旅行社以及餐饮饮料等行业受球赛带来利好的刺激效果最为明显。

　　世界杯比赛时间差异对股市影响显著

　　由于时差的关系，导致全世界的球迷无法在同一作息时间观看同一场比赛。例如南非世界杯的比赛时间分三段：13:30，16:00和 20:30，而全世界其他地方的球迷则不得不调整自己的作息时间去享受足球带来的乐趣。

　　从这个角度对市场进行统计，将球赛时间分为：1、工作时间：即比赛进行的时间与当地股市开市时间重合，具体国家开市时间不同，一般为9:00-16：00左右。

　　2、休闲时间：收盘后至夜间休息时间：即比赛开始时，股市已经收盘，且观看比赛并不影响休息，一般为16:00-23:00。

　　3、午夜休息时间：即比赛于当地时间的夜间或者凌晨进行，一般当日23:00-第二日7:00。

　　为此我们分别统计全球主要的股票市场在世界杯期间，不同的上述3类比赛日当天股市的表现情况。结果显示：在开市时间，即当比赛进行时间与当地开市时间重合时，股市下跌概率明显，而在休息时间进行比赛的股市当日开盘后上涨概率明显。

　　统计结果表明，“世界杯魔咒”主要影响的更多是那些比赛时间与工作时间重合的国家，值得一提的是，由于中国队参加世界杯的次数和机会少得可怜，且开赛时间通常处于我国午夜休息时段，因此比赛给A股带来的冲击似乎更小，因此从这个角度看，解除“世界杯魔咒”，还得看A股。

　　球赛热门程度对股市冲击明显

　　关于世界杯魔咒产生的原因，一个普遍的说法是，由于世界杯赛事十分精彩，投资人的精力被分散，特别是机构操盘手和基金经理的注意力被分散，从而使得市场表现冷清。此外，金融大鳄在世界杯举办期间转而研究世界杯。在2006年世界杯举行前，高盛将注意力从黄金、股票等金融资产领域转移到哪个国家可能问鼎世界杯，J.P MORGAN推出了世界杯冠军预测研究报告。

　　之所以会有这种“世界杯魔咒”，主要源自于足球运动的魅力，足球运动被称为是世界第一运动，而世界杯是代表着来自五大洲的足球强国的对抗，是一种和平年代的战争，它令人痴迷，令人疯狂，一些不可思议的事情常常围绕着世界杯而发生。比如，为了看世界杯球赛，有的国家可以给政府官员放假；为了看世界杯赛事，战争中的敌对双方甚至可以为此而停战；为了一场世界杯的胜利，一个国家、一个民族都可以沉浸在狂欢之中。而一些经典对决，如英阿大战、英德大战、巴阿大战则总是球迷津津乐道的话题，而引起的球迷骚动等一系列现象无不对人们生活造成影响。

　　但是显然，对于球迷来说，不可能每一场比赛都会吸引他们的关注，正如此前对A股市场的分析，收视率较高的比赛对股市影响较大，那么是否类似关注度越高的比赛对市场的影响越明显呢？

　　我们通过统计后的结果看，比赛热门度是对股市影响显著的一个因素，热门度高的比赛日的股市成交量明显走低，股市有下跌趋势，其概率集中在60%左右，关注度高的比赛日的第二日股市成交量明显走高，且股市涨幅较大，上涨概率较高。

　　世界杯对A股操作的借鉴意义

　　1、世界杯开赛前一周做多食品饮料、葡萄酒和旅行社板块，世界杯开始后2周内平仓。

　　2、小组赛期间不乏国内球迷焦点关注的比赛日，且比赛举行时间段为北京时间0:00，3:00，4:00以及6：00，时间段上处于凌晨。根据历史数据统计，由于比赛时间不属于工作时间，对大盘有相对正面的刺激作用，上涨的概率较高，因此可在世界杯比赛当天交易日积极看多。

　　3、值得一提的是，需要警惕热门球队之间的比赛，比赛当日大盘下跌风险加大，根据目前已公布的最新世界杯小组赛分组结果以及各球队的最新国际排名，需警惕大盘风险的日期为6月13日、6月17日、6月19日、6月20日、6月24日及6月25日。

　　
责任编辑：zdsh