媒体：传统媒体资本扩张新媒体专注平台建设 荐4股

　　主要观点：

　　平面媒体相对估值压力较小从2014年上半年的情况看，传统平面媒体在传媒行业各子版块中，相对估值压力较小。目前传统媒体、出版行业在加速数字化进程，传媒集团利用新技术革命与原有传统业务对接，纷纷以跨行业并购、跨国经营等方式扩大新业务范畴，以期为未来壮大传媒集团抢得发展先机。长期来看，国内传统媒体集团转型目前尚无成功路径，均在摸索阶段。如何发挥现有内容优势和资源优势，利用新技术合理布局平台，仍将是传统媒体集团获得持续盈利与否的课题。

　　传统媒体资本扩张、跨国经营报业、广电、出版、网络、手机等传媒业态加速融合，文化传媒行业的市场结构、发展模式、组织结构等发生深刻变化。传统媒体逐渐摆脱内部积累的原始方式，以并购重组、上市等资本运营在传统媒体集团中的作用凸显，成为传统媒体集团发展壮大的手段之一。目前传统平面媒体以集团化运作进行资本扩大，延伸传统业务之外的产业链为发展方向之一，比方浙报传媒、华智控股。而通过海外并购，进入主流国际市场等为方向之二，比方凤凰传媒和蓝色光标。

　　新媒体专注于平台建设美国《连线》杂志曾对新媒体下的定义是：所有人对所有人的传播。只有在新技术的推动下，这种各媒介壁垒被打破，取而代之的媒介平台才可能实现所有人对所有人的传播。新媒体更商业化，无论是网络媒体、电子杂志、自媒体，或是IPTV、手机电视等等，都是广告意志体现日益明显的媒介。况且，层出不穷的技术手段使得新媒体的平台价值传递得更直接。而对于以门户网站、SNS工具、基于SNS平台的自媒体等一批新媒体而言，做好细分市场，利用好平台价值是关键。重点关注专注于平台建设的东方明珠和华数传媒。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，传媒行业评级“增持”。

　　重点关注凤凰传媒、浙报传媒、东方明珠和华数传媒。 责任编辑：zdsh