食品饮料：关注业绩环比改善股 荐9股

　　1、伊利股份:大跌无关基本面 坚定看好长期趋势

　　我们认为伊利大跌是市场悲观情绪的释放而非基本面的变化。媒体报道伊利四家工厂落榜乳粉企业名单,公司已作回应,我们认为这对公司的婴幼儿奶粉业务不会产生影响。今年尽管基本面对公司利好,但上半年股价表现萎靡,主要因增发和激励减持的打压,以及对公司估值中枢的回归。当前股价对应15年PE为14倍,公司未来三年收入保持15%左右增长确定性强。股价继续向下空间有限。我们维持盈利预测,14-15年EPS分别为1.73、2.24,目标价43元,对应14年25xPE,15年20xPE,维持买入。

　　2、我们发布啤酒行业深度报告 推荐青啤、燕啤

　　我们对啤酒行业的观点:1、行业集中度加速提升,2016年后CR4有望接近80%;2、随着产能提升,巨头将从价格战转向品牌和品质的竞争,销售费用增加但费用率趋于稳定;3、百威冲击啤酒行业格局,加速国产品牌提高市场占有率,开发有竞争力的新品;4、2016年后啤酒巨头的净利润率有望提升;5、高端啤酒市场有望扩容,进口啤酒增速加快。重点推荐青啤和燕啤。预测青啤14-15年EPS为1.68、1.9元,给予30倍PE,目标价50元。预测燕京预测14-15年EPS为0.30、0.38元,目标价8.5元。

　　原料成本:猪价 6月6日,全国出栏瘦肉型生猪均价至13.24元/公斤,环比降1%;猪肉价格至20.93元/公斤,环比降0.9%;三元仔猪均价27.34元/公斤,环比降2.2%。 本周投资建议:上周大盘继续弱势震荡,食品饮料行业跑输大盘,下跌1.8%。其中乳制品受伊利拖累跌5.2%,我们认为伊利的下跌无关基本面,今年行业成本压力趋缓整体向好,目前股价已在底部。白酒处在消费淡季,板块继续分化,高端酒如茅台、五粮液继续小幅上涨,二三线酒回调,我们仍坚持白酒上半年相对收益和下半年绝对收益的观点。尽管各种微调政策此起彼伏,但由于市场短期没有趋势性的行情,在这种市场状态下,成长确定、估值不高的白马消费股仍是首选。啤酒股的阶段性旺季行情在过去两周得到体现,本周出现冲高回落,稍作调整迎接世界杯的事件性刺激,我们本周已发布深度报告推荐。另外,环比改善可能性大、且已在去年高点充分回调的小食品公司,已逐步进入二季度业绩验证期,这里我们重点推荐三全食品,涪陵榨菜值得关注。

　　本周推荐股票:青岛啤酒、燕京啤酒;三全食品、承德露露;五粮液、老白干酒、贵州茅台;伊利股份、汤臣倍健。(中信建投) 责任编辑：JoJo