3D打印领域迎双重利好4股涨停

　　海源机械:盈利能力仍待改善

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：史海昇 日期：2013-10-30

　　三季度单季度录得亏损2013年前三季度营业收入1.69亿，同比下滑5.4%；归属上市股东净利润为220万，同比下滑57%；扣除非经常性损益的亏损517万；每股收益为0.01元，低于我们之前的预期。公司预计全年归属股东净利润同比增加0-30%。

　　宏观经济不佳，主业承压机械整体产值增速下降至12%左右，传统产品墙材压机、耐材压机下游需求低迷。另外市场参与者增加，竞争激烈，公司根据市场状况调整压机投产台数，导致单台成本上升。公司整体毛利率下滑至27.6，相较去年低了4个百分点，盈利能力进一步下降。

　　复合材料和3D打印转型值得期待海源新材料公司生产销售建筑模板和保温板，多条生产线已投入试生产并实现了收入。我国将成为全球最大的应用市场，预计2015年中国3D打印规模将达到100亿左右，家用和工业用市场前景可观，公司通过与昆山永年合作切入此领域，有望凭借合作方技术和自身的材料优势开拓新的竞争蓝海。

　　盈利预测及估值我们预计公司2013-2015年的每股收益为0.06、0.19和0.29元，以10月28日收盘价12.33元来计算，对应PE分别为220、66和43倍，复合材料拓展转型初见成效，3D打印处于产业导入期，维持“增持”评级。 　　 责任编辑：风铃