下周展望：布局八大板块优质股

　　建材行业2014年中期投资策略:水泥股区别操作,新型建材关注成长

　　非金属类建材业

　　研究机构：招商证券分析师：王晶晶 撰写日期：2014-06-12

　　水泥虽区域供给受限,但景气仍受需求总体不足抑制。去年下半年以来长三角、京津冀供给端持续优化,其中长三角是得益于良好供需结构下龙头企业相互配合,京津冀则是依靠政府治理雾霾淘汰落后的强力政策。然而今年以来由于需求端表现不佳,这些地区供给端的优化并未能持续提升水泥景气度。

　　水泥股操作宜针对不同区域区别对待,重点布局行业龙头。长三角下半年地产需求有继续下滑的风险,基建和民用需求支撑下预计全年需求维持2%的弱增长,供需格局弱平衡。京津冀的需求主要依赖一体化相关规划和落实情况,但预计今年难以大规模启动,需求平稳为主。新疆基建需求持续高增长,今年消化完大部分新增产能后明年将迎来景气上行。我们认为长三角市场进入稳定期,除了具备全国扩张能力的龙头海螺外,其余水泥股以波段操作为主;新疆、京津冀都处于景气底部,其中新疆成长性较为确定,静待产能消化;京津冀供需两端都有继续改善的空间,关注政策及其落实情况。

　　重点关注成长性较好的新型建材。行业增长和公司市场份额提升是度量成长性的两个维度。家装管材领域伟星新材的品牌、渠道打造基本成型,星管家服务引领销售模式变革,目前5%左右的市场份额有望持续提升。防水材料领域东方雨虹虽然一家独大优势明显,但市场份额约4%,成长空间广阔;集成吊顶行业尚处于对传统吊顶的快速替代中,友邦吊顶作为行业龙头更有望获得超越行业的成长。另外北新建材稳健增长风格未变,持续关注。

　　玻璃行业尚未看到曙光,仍需继续等待。玻璃下游需求中超过70%集中在房地产,地产调整下今年前4个月销量仅增长0.6%。同时实际产能增速高达13.0%,尚有多达43条生产线在建设中,其中一半左右已经建成等待投产。供需两端挤压下今年玻璃价格一路下行,投资机会仍需等待。

　　风险提示:

　　宏观经济下行,地产严重下滑。 责任编辑：zdsh