下周展望：布局八大板块优质股

　　交通运输行业2014年度中期投资策略:吹尽狂沙始到金,遴选行业优势企业

　　公路港口航运行业

　　研究机构：招商证券分析师：常涛,陈舒然,陈卓 撰写日期：2014-06-12

　　物流行业整合序幕拉开,物流公司表现将出现分化,关注(1)具有竞争优势;(2)受益行业高速成长;(3)迫切需要转型的三类物流公司。公路政策面悲观见底,行业盈利将逐步回升。遴选无分流、无大规模基建,而且现金流充沛的公司。铁路改革仍是贯穿全年主题。航运业,超低速航行维持下供需边际改善可能推动运价的波动性增强,建议关注资产负债表健康、具有良好投融资能力、单船成本较低的航运公司。重点是保税科技、外运发展和招商轮船。

　　物流:物流行业整合序幕开启,商业模式将决定竞争能力。在当前经济面临转型升级的大背景下,为不同行业、不同客户服务的物流公司表现将出现分化。建议密切跟踪三类物流公司的投资机会:(1)公司自身竞争优势较强,在下游行业景气度一般的情况下有望有超越行业表现,不断提升市场份额的,如保税科技;(2)行业供给过剩、景气度长期下行,公司面临转型压力,而自身现金流情况仍然较好的公司,如飞力达、新宁物流及恒基达鑫等;(3)具有消费属性,有望受益行业持续高速增长的公司,如外运发展等。

　　公路:政策面悲观见底,行业面数据同比回升。遴选无分流、无大规模基建,而且现金流充沛的公司,能够保证公司高分红率。重点推荐宁沪高速。

　　航运:中周期内,超低速航行维持下供需的持续改善有望提高运价弹性,我们预计船东的盈利情况将逐步改善,但业绩表现将出现分化。建议关注资产负债表健康、具有良好投融资能力、单船成本较低的航运公司,首选招商轮船。隐藏在超低速航行中的过剩运力,和下滑的需求增速都将抑制运价反弹高度和时间,成本较低的船公司有望在反弹中率先盈利。

　　铁路:改革仍是贯穿全年主线,关注货运组织改革和投融资体制改革两大主线。我们认为处于变革期的铁路仍然是值得长期跟踪的重点,但其中各方博弈力量错综复杂,改革的进度只能且行且观察。另一方面,铁总资金的缺乏也使得提价和财政支持的很大一部分收益是否最终落实到上市公司仍是一个疑问。关注“低估值+高分红”的大秦铁路和有望受益土地开发利用、集团拥有大量优质资产的广深铁路。

　　风险提示:宏观经济增速下滑等 责任编辑：zdsh