中国火箭助推器回收技术取得阶段进展 多股或受益

　　6月16日，据中国航天报报道，近日，中国航天科技集团公司一院一部运载火箭总体室在火箭助推器回收技术上取得阶段性进展。这意味着我国未来或可实现火箭助推器的安全可控回收。

　　众所周知，火箭是一次性运载工具，其助推器在高空分离后，呈自由落体下落，一方面会对落区造成伤害，另一方面存在成本上的浪费。为此，世界各国都致力于火箭助推器回收及重复使用技术的研究。这是一项世界性的难题。我国已经多次实现了载人飞船的成功回收，在此方面拥有一定的研究经验。但助推器安全可控回收的目的与飞船回收有一定差异。助推器回收的最大特点是要实现“定点”，就是箭体残骸落点可控。因此，助推器回收不能直接借用飞船的回收系统，需要探索新的技术途径。

　　对火箭助推器这样一个庞然大物进行回收，如何能够使其安全返回地面、定点回收呢？“我们在助推器上安装了一双‘柔软’的‘翅膀’。”一部运载火箭总体室的设计人员马忠辉说，“这个‘翅膀’不同于飞机‘翅膀’，它外形似滑翔伞，质地柔软，能在助推器分离后，顺利将其安全带回地面，目前这项技术已经进入到试验验证阶段。”

　　也许，大家认为只要给助推器插上“翅膀”就能实现回收。其实，并不是如此简单。“有了‘翅膀’只是第一步，对助推器再入运动姿态分析也是一个极大的难题。”设计人员介绍道，“因为助推器在分离后，呈360度翻滚加速飞行，这时我们采用‘翼伞归航操纵子系统’，来实现助推器的定点回收。目前这项技术已基本攻破，正在进行1:4的缩比样机验证，后续将搭载飞行试验来验证其可行性。”

　　火箭助推器的回收是一个预研项目，涉及多个领域，需要多个单位的配合支持，在关键技术突破上也面临前所未有的难度。一院课题组用4年多的时间，完成了项目的论证、方案设计、详细设计，以及关键技术的攻关，目前正在进行缩比样机的试验。

　　据专家分析，目前在世界范围内，火箭助推器回收技术都是一项世界性的难题。如果未来中国在这方面能持续突破，无疑将大大提升中国航天的国际竞争水平。目前A股市场上，相关上市公司主要有：航天机电、航天电子、中国卫星、航天晨光、航天通信、航天科技等。

　　机构解析个股投资机会

　　中信建投

　　航天机电  （600151 股吧,行情,资讯,主力买卖）：电站计划翻番布局新增长点

　　2014年公司计划实现净利润3亿元，自建电站500MW，承接EPC项目100MW，获得备案批复450MW，并网400MW，出售400MW，分布式项目开发实现零突破。同时探索积极利用产业投资基金、资产证券化等创新金融产品拓宽电站转让渠道。

　　公司长期规划为：2015年公司销售收入为107亿元；累计销售光伏电站从700MW调整为超过1GW.

　　公司制定了《分红权激励计划》对具备业绩条件的分、子公司核心经营及技术人员实施分红权激励计划。完成当年绩效考核后，按该分、子公司当年税后净利润不超过10%计提激励，实施周期为2011~2015年。公司高管、各分子公司高层与股东利益已经趋于一致，消除了市场对于公司管理层激励的担心。

　　公司将重点推进高端汽配产业兼并收购并实现突破，为产业升级和长期规划目标的实现奠定基础。公司汽车电子业务在EPS、ABS系统上有较强的实力，通过收购极大提高核心竞争力。预计公司2014~16年的EPS为0.31、0.50、1.10元，对应的PE为22、15、7倍。首次给予“增持”评级。

　　山西证券

　　中国卫星  （600118 股吧,行情,资讯,主力买卖）：年报业绩质量不佳看好卫星应用前景

　　整体来看，毛利率下降，业绩质量不佳。报告期公司营业收入同比增加12.74%，但由于主要成本--材料和外协费用同比增加17.38%，致使营业成本同比增加15.20%，毛利率下降1.90个百分点至11.53%，毛利554.02百万元，同比增加-18.05百万元；在税费总额同比下降等因素下，营业利润才得以实现同比增加6.29%；归属净利润同比增速达到13.04%，显著高于营业利润同比增速，主要是由于营业外收入增加和所得税的减少。总的来看，2013年业绩质量不佳。

　　分业务来看，卫星研制和卫星综合应用净利润分别为219.88百万元和189.15百万元，分别同比增加4.82%和48.14%。公司净利润主要来自航天东方红卫星有限公司和航天恒星科技有限公司，两者主要业务分别为卫星研制和卫星综合应用等。卫星研制方面，公司2013年研制8颗卫星，比2012年少1颗，但是“高分1号”卫星意义重大，是我国“高分辨率对地观测系统”的首颗卫星，卫星发射数量减少但净利润增加，我们推测可能与“高分1号”有关。卫星综合应用净利润189.15百万元，同比大幅增加48.14%，延续了2012年以来的高速增长而且增速有所提高。在国家大力推广卫星应用的背景下，卫星综合应用业务未来有望继续保持高速增长。

　　投资建议：我们认为未来2年公司卫星应用业绩有望维持高速增长，拉动公司业绩稳步增长，首次给予“买入”评级。预计公司2014/2015年EPS分别为0.38元、0.47元，对应12日PE分别为47倍、38倍，估值在航天装备板块中处于中等偏低水平；同时考虑到公司在小卫星研制领域的垄断地位，我们认为卫星研制业务未来能实现稳定增长，同时我们看好卫星应用业务的高速增长，看好中国卫星未来发展前景，首次估值给予“买入”评级。

　　风险提示：军品业务释放时间的不确定性。 责任编辑：zdsh