3D打印发展推进计划年内将出台 10概念股望爆发

　　“3D打印技术是一项由点到线、由线到面、由面到体的一项全新的集散制造技术，是一项刚刚萌芽的产业，其应用前景非常广阔，谁先介入谁就将分享这一领域的大块‘蛋糕’。”

　　上证报记者近日从工信部有关人士处获悉，目前《国家增材制造发展推进计划(2014-2020年)》(征求意见稿)已初步制订完成，年内将会出台。

　　国家对3D打印的发展目标包括：到2017年初步建立增材制造(俗称“3D打印”)技术创新体系，培育5至10家年产值超过5亿元、具有较强研发和应用能力的增材制造企业；并在全国形成一批研发及产业化示范基地等。在政策措施上，国家将加强组织领导，加强财政支持力度，并支持3D打印企业境内外上市、发行非金融企业债等融资工具。

　　在3D打印的重点发展方向上，征求意见稿拟定了五大方向：一是金属材料增材制造，包括针对航空航天，核电、能源等机械零部件直接制造需求，研制钛合金、高温合金等金属材料；二是非金属材料增材制造；三是医用材料增材制造，例如针对牙齿、假肢、手术导板、手术辅助器械等方面需求，开发医用外部矫形器械专用材料等；四是设计及工艺软件；五是增材制造装备关键零部件。

　　据了解，3D打印的巨大市场前景也吸引着众多企业。目前仅在国内资本市场上，涉足3D打印的上市公司数量也多达二、三十家。而据中国3D打印技术产业联盟数据，2013年全球3D打印市场规模约40亿美元，中国市场规模约达20亿人民币。也有机构乐观预测，未来几年，中国大陆3D打印市场每年将至少以1倍以上的速度成长，规模或将达到百亿元。

　　概念股一览：

　　光韵达、机器人、金运激光、银禧科技、银邦股份、大族激光、中海达、海源机械、亚太科技、紫光股份等。

　　中海达：并购联睿电子，加强室内定位技术

　　中海达 300177 通信及通信设备

　　研究机构：光大证券分析师：顾建国，周励谦撰写日期：2014-06-12

　　换股并购方式全资收购联睿电子

　　中海达以全资子公司定位公司为主体，通过换股并购方式全资收购联睿电子，联睿电子100%股权价值估算为1615万元。

　　联睿电子是目前国内一家完全自主研发UWB室内定位技术的高科技企业，从底层的技术到产品化均为自主研发且获有自主知识产权。目前联睿电子已基于UWB定位技术开发出“Uloc定位系统”和“防丢器终端”。

　　UWB在室内定位技术优势明显

　　超宽带技术(UWB)是一种以极低功率在短距离内高速传输数据的无线载波通信技术，相比较其他无线通信技术，UWB技术具有抗干扰性强、传播速度快、系统容量大、功耗低、保密性好以及可提供高精度定位等优点，可满足众多行业的室内高精度定位需求，例如军事、安防、电力、物流、医院、工厂等领域。

　　并购联睿科技意义

　　研报认为，公司并购联睿电子主要有以下几方面意义，1)打造室内定位领域的核心竞争能力，借助于UWB定位产品的低成本、高精度定位的优势，推动UWB室内定位技术的市场应用和发展；2)通过收购联睿电子掌握室内定位技术，可以实现室内室外无缝结合定位，进一步丰富和完善公司的空间信息行业解决方案；3)能与公司现有业务产生较好的协同效应，如室内定位技术与灾害监测业务、室内定位技术与互联网O2O业务等，进一步提升公司在位臵服务领域的竞争能力；4)可充分借助联睿电子在UWB室内定位的技术优势，能提升公司军方业务的拓展能力，进一步扩大军方业务规模。

　　公司预计联睿电子2014-2016年净利润分别是200万、750万和1800万。

　　维持“买入”评级，目标价18.5元

　　综上所述，研报看好公司在地理信息产业中“硬件+数据+软件+解决方案”的全产业链布局。预计公司2014-2016年EPS分别为0.37元、0.52元和0.68元，维持“买入”评级，目标价18.5元。

　　亚太科技：主业延续高增长，新业务稳步推进

　　亚太科技 002540 有色金属行业

　　研究机构：长城证券分析师：耿诺撰写日期：2014-05-23

　　投资建议

　　公司是汽车铝型材龙头企业，正逐步向海水淡化、空冷、高铁航空等新型领域拓展。研报预计每股收益为0.47、0.60、0.70元，对应动态PE为20X、16X、14X。当前公司主业景气稳步上行，募投项目逐步释放确保业绩高增长，同时新产品领域稳步扩张，新涉足的3D打印业务技术及市场前景乐观，目前公司估值水平仍存在上行空间，维持“推荐”评级。

　　投资要点

　　汽车铝型材龙头，业务稳步扩张。公司是国内汽车铝挤压材龙头，目前产能9.9万吨，市场占有率30%左右，主要产品为管材、型材、棒材等。当前主业随产能释放及市场渗透率提升业绩呈现高速增长，同时产品也正积极向海水淡化、空冷、高铁航空等新型领域扩张，成为未来公司业绩持续增长的接续力量。

　　产能扩张及销售市场顺利拓展继续推动业绩高增长：今年一季度业绩继续高增长，公司营业收入和利润同比分别增长16.8%和34.82%。业绩延续高增长的主因除了产能扩张之外，在销售市场领域拓展也是重要原因。第一，产能扩张顺利。目前IPO募投项目5.7万吨产能(主要包括精密热交换铝管2万吨，制动系统用铝型材1.2万吨，可锻高强度铝镁硅合金棒材1.5万吨，耐磨高硅铝合金棒材0.3万吨，高性能无缝铝合金复合管0.7万吨)已基本释放，其中亚通科技5万吨产能将于今年底全部释放，公司产能扩张在汽车行业景气上行的大背景下可顺利被市场消化，这也是确保公司未来两年业绩延续高增长的重要推力。第二，销售市场积极拓展。公司在稳固现有客户的基础上，随着新产品积极拓展，相关销售市场也在通过各种途径同步跟进：1)非汽车行业领域的进一步拓展，如海上石油平台、海水淡化、电力行业等，新的市场开拓较为顺利；2)汽车上新品种的应用，如已开始供应汽车动力系统和车身用铝材；3)加大出口力度。公司成立的美国子公司，主要目的是为产品辐射欧美销售市场，提升公司出口占比。

　　公司盈利能力稳步提升：随着IPO募投产能逐步释放、下游需求回暖以及公司产品结构逐步升级，自2012年Q3之后公司盈利能力稳步提升。一季度公司毛利率达19.95%，同比增长3.58个百分点。目前来看，随产能扩张的完成，未来两年内公司将充分受益于管理效率提升，毛利率或将进一步提升，而新型业务方面，尽管加工费要稍高于传统汽车行业，销售接单稳定持续，但由于行业集中爆发期尚未到来(如海水淡化用铝合金管、电站空冷系统用铝合金管等需求爆发期尚未到来)，新产品的市场拓展及积累仍需时日，尚无法大幅提升公司盈利能力。

　　8万吨新项目接力推动后续业绩稳增长：募投项目亚通公司已于2013年开始大幅贡献业绩，未来产能仍有释放空间是短期内利润主要增长点，而后续接力业绩增长主要依靠公司规划的8万吨铝挤压材项目。目前总投资为12亿元的新扩建年产8万吨轻量化高性能挤压材项目已于一季度取得建筑工程施工许可证。按照投资计划项目前两年主要为基建期，第三至四年未试生产期，主要为设备的安装调试，第五年达产，即2018年后达产，项目建成后预计年销售收入25亿元人民币。

　　涉足3D打印业务，抢占市场先机：公司已公告与美国DM3D科技有限公司共同出资设立合资经营轻易建设金属增材制造技术研究及其产业化项目。亚太科技持股70%，DM3D持股30%，并规划自2015年1月起即推进3D 打印的研发、生产、销售工作。DM3D公司通过收购POM集团的DMD技术，是当前领先的能直接读取3D CAD数据，利用金属激光沉积技术生产金属部件的附加金属3D企业。而亚太科技已进入精密模具加工行业，具备稳定的市场基础，此次成立合资公司，拟从模具修复3D打印切入国内铝型材模具行业，再逐步推广3D打印技术到其他领域拓展。目前来看3D打印技术将直接有利于公司现有铝挤压材的生产对模具的需求，而中长期来看，在技术及市场基础已完全具备的前提下，公司3D打印业务的市场前景十分乐观。

　　维持“推荐”评级：研报预计公司每股收益为0.47、0.60、0.70元，对应动态PE为20X、16X、14X。当前公司主业景气稳步上行，募投项目逐步释放确保公司业绩高增长，同时新产品领域稳步扩张，新涉足的3D打印业务技术及市场前景乐观，目前估值水平仍存在上行空间，维持公司“推荐”评级。

　　风险提示：行业景气下行风险。

　　光韵达调研报告：激光应用技术龙头，布局深远受益3D打印兴起

　　光韵达 300227 电子行业

　　研究机构：申银万国证券分析师：张騄撰写日期：2014-05-19

　　投资要点：

　　光韵达是国内激光应用技术领域龙头企业。公司是国内最早采用精密技术生产SMT模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。现在在激光模板产品与柔性线路板激光成型两个细分领域都做到了全国市场份额最高。公司在原有领域基础上进行横向扩张进入3D打印领域和LDS天线领域，通过与细分领域的技术领先企业的战略合作，快速积累大量技术应用经验，未来成长可期。

　　3D打印引领第三次工业革命。3D打印技术是被广泛认可的，未来第三次工业革命的核心技术之一，未来的制造趋势。美国、中国等国政府也非常重视对3D打印技术的支持。中国3D打印市场联盟预测中国3D打印市场规模在2016年将达到100亿元，复合增长速度接近60%。

　　汽车、医疗3D打印业务布局打开长期成长空间。公司去年9月成立上海光韵达三维科技公司，在与整车厂、零部件厂商的合作中，逐步累积技术经验和客户资源，已经取得一定的进展。上周公司公告与上海晟烨及王成焘教授签订合作框架协议，整合优势资源成立“联合医学工程部”正式进军3D打印医疗领域。汽车与医疗作为3D打印行业极具成长前景的行业，将为公司长期成长打开空间。

　　股权激励优化管理，持续成长可期。公司近期完成了对管理层的股权激励，14-16年业绩相比12年增长目标为25%/85%/150%，对应EPS为0.22/0.32/0.43元。公司作为技术高度密集，新业务即将进入爆发期的公司，管理层激励可望取得较为理想的效果。

　　首次覆盖给与增持评级。考虑到公司孵化的LDS天线及3D打印应用将在未来几年内持续爆发，研报预计公司14-16年EPS为0.26元，0.38元，0.53元，目前股价对应市盈率为59.4X，40.5X，29.3X。考虑到公司业务的持续成长和3D打印未来的成长空间，研报首次覆盖给与增持评级。

　　机器人：产能瓶颈得到解决，业绩增速有望加快

　　机器人 300024 机械行业

　　研究机构：中信建投证券分析师：高晓春撰写日期：2014-05-09

　　事件。

　　2013 年度股东大会交流。

　　简评。

　　预计今年接单继续快速增长。

　　去年订单25.4 亿元(不含增值税)、增长48.5%，今年计划接单36 亿元、增长41.7%，明年接单50 亿元、增长38.9%。从接单的下游行业来看，汽车领域占30-40%、一般制造业占30-40%、军工占10%多、新开拓领域占10%多。

　　产能瓶颈解决，收入增速将加快。

　　2010-2013 年订单金额8.33、14.43、17.1 和25.4 亿元，金额都大于营业收入，订单增速也快于收入增速，这主要是由于产能瓶颈、订单的生产周期加长等因素。目前沈阳智慧园厂房大部分使用、杭州光电园部分厂房已经使用，预计今年8、9 月份试生产。过去几年公司的员工数一直在增加，但人均效益(人均营业收入)没有同步变化，从2009 年的71 万元到2013 年的62.3 万元，这主要是人员增加有一个从生手到熟手的熟练过程。随着南北产业园建成投产、熟练技术工人和系统工程师的增加，产能瓶颈解决。

　　跨越式发展的三大平台。

　　N+M 的公司架构、3 智1 特的产业结构、云平台的产销新模式。

　　公司架构布局是两个总部、全国多个制造中心，产品布局是3 智(智慧工厂、智慧城市、智慧生活)1 特(特种机器人)，产销新模式是云制造、云销售。实际上智慧工厂包括工业机器人、数字工厂等，智慧城市包括智能交通自动化系统等，智慧生活包括服务机器人等。

　　特种机器人优势继续保持。

　　一般来说，军品订单的周期相对较长；公司特种机器人第一批订单(2011 年1 月和2012 年1 月， 3.2-3.4 亿元)已经交付完毕，第二批订单(2013 年1 月3.19 亿元)确认收入80%。去年底2000万元的装备自动保障预研系统订单的获得，反映出公司在军工订单的良好延续，目前处于测试阶段，预计年底明年初会有订单。

　　盈利预测与估值。

　　研报认为，随着南北产业园的建成投产、熟练工程师人数增加，产能瓶颈逐渐解决，预计今年收入增速有可能创新高。研报维持以前的业绩预测，预计2014~2016 年实现每股收益1.31、 1.85和2.56 元，维持80 元目标价和“买入”评级。

　　大族激光：二季度拐点已至，三季将迎来爆发

　　大族激光 002008 电子行业

　　研究机构：招商证券分析师：鄢凡撰写日期：2014-04-29

　　一季报业绩低于预期。公司14年一季度营收7.99亿，同比增长4%，归属母公司的净利润3052万，同比下降46%，对应EPS 0.03元，低于市场预期。主要原因是13年Q1仍有部分高毛利苹果业务而今年完全没有和部分非苹果业务降价促销导致整体毛利率33.3%低于去年同期4个点，以及今年Q1合并子公司亏损而去年同期盈利所致。

　　上半年展望超预期，二季度迎来拐点。公司同时预告上半年同比增长5-25%，区间中值对应二季单季净利为1.82亿，环比增长近5倍，同比增长42%，超越市场预期，拐点趋势明确；研报分析主要原因是二季整体消费电子回暖，尤其是苹果业务开始放量所致。研报判断今年iphone两个新版本分别于在9、10月发布，零组件厂6、7月量产，而设备厂则4、5月开始批量供货，这点研报已与公司验证，大族今年打标、焊接、切割、量测等部门均有较多新品配合苹果。而对于蓝宝石切割设备，由于主力使用的iWatch在10月底前后发布，设备预计从6月才开始集中批量交货，虽公司已有可观的在手订单，但考虑确认进度在二季度预测中考虑并不多，研报判断会在三季度集中放量。

　　今明年高增长确立，迎来二次腾飞。研报在前期32页深度报告中已系统阐述大族14年迎来业绩拐点和二次腾飞的逻辑，这从二季度开始将逐渐兑现。除今年传统苹果业务望实现11~12亿收入外，研报此前未充分考虑的蓝宝石切割设备业务，公司已在年报中确认通过认证并确保今年批量供货，将为今明年业绩爆发性增长奠定基础。研报判断今年蓝宝石设备业务销售保守超过一百多台，带来7~8亿以上弹性，主要由iWatch驱动，iphone高档版亦会有少批量设备出货，而明年iWatch扩产和iPhone全面使用蓝宝石将带来保守2倍以上订单弹性。公司今年三季度有望重现12年Q3一样的爆发性增长，且增长动能延续至15年。此外公司的蓝宝石研磨设备有望重复切割设备的成功，及金属加工CNC亦望放量带来弹性。公司股价在二、三季度的弹性值得期待！

　　维持“强烈推荐-A”，上调目标价至23元。研报认为大族将长线受益于激光向微加工和高功率升级和进口替代大趋势，14年坐拥天时、地利、人和，业绩拐点已经确认。考虑到非苹果业务盈利能力有所下降，但新增蓝宝石切割设备业务弹性，研报上调14/15/16年EPS至0.65/0.95/1.15元，其中对应主业为0.60/0.90/1.10元。今明年主业增长近100%和50%，上调目标价至23元，相当于年底看15年主业25倍PE，向上近60%空间，维持“强烈推荐”！

　　风险提示：行业景气不及预期，竞争加剧，大客户集中及新业务风险。

　　部分客户延迟提货海源机械一季度预亏600万至800万

　　4月7日晚间，海源机械  （002529 股吧,行情,资讯,主力买卖）披露了2014年第一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损600万-800万元，上年同期为盈利30.15万元。

　　公司表示，受宏观经济环境不利及客户资金紧张的影响，部分客户推迟了提货，致使相关收入确认和成本结转也相应推迟，导致2014年第一季度经营业绩、利润低于同期水平；公司的全资子公司福建海源新材料科技有限公司仍处于建设期，前期费用投入较大，对公司合并报表产生了一定影响。

　　银禧科技股东银禧集团减持937万股公司股份

　　银禧科技  （300221 股吧,行情,资讯,主力买卖）5月30日晚间公告，公司于5月29日接到通知，持有公司股份5%以上的股东银禧集团有限公司于5月29日通过大宗交易方式减持其所持有的公司无限售条件流通股合计937.50万股，占公司总股本的4.6875%。

　　银禧集团有限公司不是公司的控股股东和实际控制人。本次股份减持后，银禧集团有限公司持有公司14.0625%股份。

　　银禧科技证实被告知获2500万3D打印政府资助午后复牌

　　3月25日午间，银禧科技  （300221 股吧,行情,资讯,主力买卖）发布公告，对媒体报道公司即将获得3D打印资助的报道进行说明，证实公司已入选广东省第四批创新科研团队，被告知将获得2500万元的政府资助。公司股票将于2014年3月25日13:00起复牌。

　　3月24日，相关媒体发表了《莞7团队获1.35亿省财政补贴》的文章，报道了第四批广东省引进创新科研团队入选名单及资助金额，来自东莞的7个创新科研团队即将获得1.35亿元的省财政补贴，以及东莞市比例不等的配套资助，广东银禧科技股份有限公司引进的“3D打印高分子复合材料研发及产业化创新团队”即将获得2500万元的政府资助。

　　银禧科技称，公司从2013年10月开始进行3D打印改性塑料耗材的研发工作，以开拓公司在3D打印使用耗材的新领域。截止公告日，公司的3D打印相关产品还处于研发阶段，尚未进行批量生产及对外销售。

　　银禧科技称，为加快3D打印耗材的研发进程，公司引进了以华中科技大学史玉升教授为团队带头人的创新科研团队，并向广东省科技厅申请引进创新科技团队的政府资助。公司于近日收到了广东省科技厅下发的《关于入选广东省第四批创新创业团队项目资助额度的通知》，告知公司已入选广东省第四批创新科研团队，并将获得2500万元的政府资助。

　　银禧科技并提示，由于公司尚未就上述政府资助事宜与广东省科技厅签订相关项目合同，且上述资助款项也未下达，存在重大不确定性，出于谨慎性原则，公司未对上述事项进行披露。 责任编辑：zdsh