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　　威海广泰:与云南机场签特种设备战略合作协议;空港、消防设备驱动业绩高增长

　　类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：王华君,陈显帆日期：2014-06-19

　　投资要点:

　　1.事件

　　公司发布公告,与云南机场签订特种设备战略合作协议(2014-2020年),采购范围涵盖机场运行和地面服务保障所涉及的设备。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)空港设备:进一步提升品牌知名度、市占率

　　云南机场在2020年前将处于建设发展高峰期,机场特种设备新购需求总量约为1亿元。2011-2013年云南机场对公司采购额分别为1002、493、1931万元。根据协议,云南机场可优先选择公司为直接采购供应商,同类型产品公司在参考价格基准下浮1%~1.5%作为优惠价格。 公司空港设备受益出口、军品、绿色空港新产品、通用航空大发展。公司军品从空港设备向军用改装车辆领域延伸,客户以海军为主,向陆航、空军、森警、武警、二炮等拓展;公司还为“运-20重型运输机”配套航空军事运输保障装备。“绿色空港”电动空港设备等新产品前景看好。

　　(二)消防车:订单高速增长,举高类产品将放量

　　消防设备市场空间远超空港设备,公司将“二次创业”。2014年消防产业市场近2000亿元;高端消防车年需求近100亿。公司已进国内消防车行业第一梯队,未来发展空间大。公司已形成北京、天津、福建等5个优良市场和山东、甘肃、河南等5个重点市场,新拓展了安徽、海南等市场。公司已中标北京、福建、中石化等大单,举高类消防车将放量。

　　(三)拟收购营口新山鹰,将“再造一个威海广泰”

　　营口新山鹰产品包括火灾自动报警系统、大空间灭火系统、智能疏散应急照明控制系统。营口新山鹰和公司协同效应明显,未来具备业绩超过公司原有“空港设备+消防车业务”的潜力。 营口新山鹰承诺2014-2016年净利润不低于5501、6491、7510万元;并追加承诺2014-2016年间累计实现净利润不低于2.4亿元,折合年均净利润8000万元。根据我们的调研,预计营口新山鹰业绩超预期概率较大。

　　3.投资建议

　　公司基本面与主题兼备,空港、消防设备双驱动,业绩进入快速增长轨道,未来受益通用航空产业大发展。不考虑近期收购,预计2014-2016年EPS为0.43/0.60/0.75元,PE为32/23/18倍;如计入营口新山鹰全年业绩,我们预计备考EPS为0.54/0.77/0.97元,PE为25/18/14倍;持续推荐。风险提示:通航利好政策低于预期、产业整合低于预期。 责任编辑：风铃