板块投资策略大全:进口大单倒逼油气建设提速 10股被低估

　　液化天然气进口大单频签 油气建设提速带动储运设备需求　　6月17日中英签署200亿美元液化天然气(LNG)长期供应框架协议。这是继中俄签订年供300万吨LNG大单后，又一巨额能源进口协议也使得我国进口气源进一步多元化。机构预计，随着LNG进口量的持续增长，国内相关运输、储存设施的建设进度有望加快，设备制造商需求得以提升。另外，发改委公布的首批80个鼓励社会资本参与的示范项目中，也涵盖了引入民资的LNG项目，这使得民企设备商有望获得更多市场空间。

　　此次总理访英期间，中海油与英国石油公司(BP)、壳牌在伦敦签署液化天然气(LNG)长期供应框架协议，年供应量150万吨，这个数字约占2013年LNG进口总量的10%。累计金额达200亿美元，约合每立方米0.45美元，稍高于中俄管道天然气价格。

　　公开资料显示，中海油在我国LNG进口中占比约72%，进口气源的增加，有助于该公司加大LNG接收站等项目建设。截至2014年5月底，中海油已在广东、福建、上海、浙江、珠海和天津建成投产6个LNG接收站，总接卸能力达2480万吨/年。目前正在建设中的海南、深圳、粤东等LNG接收站将于2015年底前相继投产。

　　受环保压力以及国内能源结构调整影响，近阶段高层对于LNG鼓励政策频现，国内LNG发展有望驶入快车道。今年5月21日，发改委公布了首批80个鼓励社会资本参与的示范项目，其中LNG相关的接收站、调峰站等项目也涵盖其中。2013年国产LNG平均出厂价格，相比较2012年高出近500元/吨，受高利润的驱动和鼓励社会资本参与政策的影响，未来将会有更多的民资参与其中。预计2014年将有多个国产LNG项目计划投产，合计年产能约为200亿方。

　　与其他清洁能源相比，LNG体积比同质量的天然气小625倍，可用汽车、火车、轮船很方便地将LNG运到没有天然气的地方使用。另外，LNG完全燃烧后生成二氧化碳和水，有利于保护环境，减少城市污染。为治理大气环境污染，国内气化工程正在抓紧推进。应用LNG的公交车、重卡、船舶等行业，不仅可以获得节能减排补贴，相比汽柴油，更节省成本空间。数据显示，目前重卡LNG，相比柴油车，使用成本可降低20-30%。

　　总体来看，油气领域作为混合所有制改革的先头兵，社会资本的引入将推动LNG项目建设速度。从事储气装备、运输等配套企业，有望获得更多市场订单。

　　公司方面，久立特材主营工业用不锈钢管，年产能近10万吨。公司2万吨LNG管重点项目已逐步投产，2013年产量为3000吨，2014年预计在1万吨以上，目前订单饱满。另外，公司核电蒸发器传热管产能为500吨，相关产品订单进展顺利，预计可于今年下半年开始陆续交货。易世达主营余热发电设备，并进军燃气销售、LNG产业链。公司日前公告，通过增资控股海南亚希，布局LNG加气站、油改气等市场。

　　山东墨龙  （002490 股吧,行情,资讯,主力买卖）：专业石油钻采设备企业,产能进入释放期

　　油套管行业的领军企业之一。山东墨龙主营油套管生产,同时涵盖抽油杆、抽油泵、抽油机,是国内唯一一家定位全套石油钻采设备的制造企业。公司是国内最早从事油套管成品管生产的企业之一,从业经验丰富,产品质量的客户认可度行业领先,销售网络覆盖全球几乎所有采油国家,是油套管行业领军企业之一。

　　走出低谷,业绩重回增长轨道。2011年是公司业绩较差的一年,归属于母公司所有者的净利润同比下滑39.04%,主要原因有两方面:1)180项目投产当年折旧费用较高,而产能并未完全释放,从而导致摊薄成本较高;2)受原材料价格上涨,而油套管价格并未同步上涨影响,行业毛利率普遍下滑。上述两负面因素在2012年将消失。2012年,180项目产能将释放80%以上,费用摊销趋于正常化。另一方面,今年油套管中标价格与去年基本持平,而原材料钢坯价格小幅下降概率较大,油套管毛利率将提升。从公司1季度数据看,与我们的判断吻合,1季度公司综合毛利率9.23%,同比上升0.47个百分点。

　　2012年新增产量消化无虞:随着180、140项目产能的释放,公司今明后三年的产量将由2011的40万吨上升至52万吨、65万吨、75万吨。公司今年产品销售主要分三个方向:1)国内市场,根据今年中标情况,预计可消化15万吨;2)国际市场,公司全球覆盖,客户众多,预计可消化20万吨;3)非油井管今年可实现20万吨左右的销量,包括高压锅炉管、煤层气以及页岩气用管、液压支柱管等。

　　投资建议:预计2012-2014年公司EPS分别为0.62元、0.74元、0.85元,目前股价对应2012年PE23倍,维持推荐评级。值得注意的是,公司1季度报中披露控股子公司寿光宝隆石油器材有限公司下设一小额贷款公司,我们认为可能成为市场的炒作主题。(中投证券 初学良 韩小静) 责任编辑：风铃