中报高送转行情火爆 7股最值得关注(附股)

　　中报高送转行情崛起，拟“10转10”的天银机电连续两天涨停。而纵观今年上半年走势，高送转行情成为贯穿期间最大的热点之一，从年初安科瑞、佐力药业等高送转预期股的疯狂躁动，到营口港、梦洁家纺等高送转明星股的强势表现，以及中国软件等政策受益股悄然启动填权行情，今年以来，高送转概念上演了一次又一次的精彩演出。

　　分析认为，除了天银机电，跃岭股份、金贵银业、鹏翎股份、天赐材料、云意电气、西泵股份等个股较值得关注。

　　证券日报消息，分析人士表示，高送转概念股反复活跃，与上市公司今年特别丰厚的权益分配方案有着密切关系。而随着营口港等一批年报高送转明星股的除权除息，市场已经将更多的注意力转向风头正盛的中报高含权预期股。随着天银机电19日晚间的一份“10转10”的中报分配预案公告，中报高送转概念或将正式成为市场最为关注的焦点。

　　受此消息影响，上周五，天银机电以一字涨停报收，而在其带动下，两市高含权概念股亦纷纷躁动，表现十分抢眼。据上市公司一季报披露数据显示，通过对流通股股本小于1亿股、每股资本公积大于3元、每股未分配利润大于2元、一季度净利润未出现明显下滑、每股经营产生现金流为正以及上市公司股东回报规划等多指标的梳理，云意电气、同大股份、西泵股份、金贵银业、煌上煌、鹏翎股份等13只高含权概念股脱颖而出，而上述概念股多数在上周五取得了显著上涨。

　　具体来看，上周五，云意电气实现涨停，同大股份(9.26%)、西泵股份(6.08%)、新宙邦(5.70%)、金贵银业(5.37%)、煌上煌(5.06%)、金城医药(4.16%)、福星晓程(3.32%)、鹏翎股份(3.11%)、天赐材料(3.04%)等个股涨幅超3%。资金流向上，云意电气(3048.30万元)、金贵银业(2597.15万元)、西泵股份(570.38万元)、煌上煌(239.51万元)、新宙邦(176.56万元)、福星晓程(133.43万元)、同大股份(111.92万元)等个股当日均受到市场主力资金青睐，大单资金净流入超过100万元。

　　通过对以上中报高送转预期股梳理，发现三大主要特征：

　　首先是次新股居多，通过梳理发现，上述个股中跃岭股份、金贵银业、鹏翎股份、天赐材料为次新股。分析人士表示，今年年初首批上市的新股普遍具有高成长性的特点，而相对较高的股价以及较小的流通股股本使其具备高送转的潜在需求。

　　其次是年报未转增股本的高送转预期股。比较典型的是云意电气，早在去年四季度，该股便由于高送转预期受到市场追捧，期间累计涨幅一度接近150%，而公司每10股派现2元的年报分红方案显然不能使市场“解渴”，上周五的强势涨停亦体现出市场对于该股中报高送转的期待。

　　最后，上述高送转预期股中，有4只来自申万汽车行业，亦成为一大亮点。它们分别为跃岭股份、鹏翎股份、云意电气、西泵股份。

　　【概念股解析】

　　天银机电  （300342 股吧,行情,资讯,主力买卖）：预计下半年将重拾增长

　　来源： 浙商证券撰写时间： 2014-05-23

　　无功耗启动器销量将重拾增长

　　1、公司无功耗启动器的销量与冰箱新能效标准推出节奏密切相关：近期包括海尔在内的五大冰箱厂、发改委环境资源司、家电研究院等相关单位分别在杭州、嘉兴等地研讨新的能效标准，预计8、9月份将出征求意见稿，意见稿推出后预计半年左右将实施。

　　如果标准能够按照计划顺利推进，公司无功耗启动器订单将在7月份有所体现。

　　2、一、二月份公司无功耗启动器订单较少，从三、四月份开始逐步恢复，根据我国冰箱总销量测算，预计上半年无功耗启动器销量可能同比下降20%左右。

　　3、公司从第二季度开始逐步获得海外无功耗启动器出口订单，产品利润率更高。如果征求意见稿顺利实施，我们预计全年无功耗启动器的销量将和2013年基本持平。

　　变频控制器：稍低于预期

　　公司变频控制器目前的销量低于预期，月出货量低于万只，预计从8、9月份开始，将逐步量产，乐观情况下公司今年变频控制器销量将达到20万个。目前小规模出货情况下，公司销售单价为120元/只，预计规模化生产后公司产品定价将在100元/只左右。如果2014年底出货量逐步稳定，获得下游完全认可后，2015年变频控制器将为主要增长动力之一。

　　迷你型整体式启动器：2014年主要增长点

　　1、公司目前迷你控制器产能40万个/月，由于专利纠纷等原因，迷你控制器销量将持续上升。

　　2、经过生产线改造，预计7、8月份公司迷你控制器产能将符合需求，估计今年将做1000万个左右，每只产品净利约1元。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司2014年、2015年的每股收益分别为1.17元、1.54元，对应的动态市盈率分别为22倍、17倍，给予公司“买入”投资评级。

　　【概念股解析】

　　跃岭股份  （002725 股吧,行情,资讯,主力买卖）：专注于铝制车轮AM市场的优质制造商

　　来源： 西南证券撰写时间： 2014-01-16

　　推荐逻辑：公司是国内铝合金车轮市场AM制造商龙头企业，产品主要针对国外AM市场，具有一定技术优势，并远销俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东以及南美洲等80多个国家和地区。募投项目(年产230万件铸旋汽车车轮和研发中心建设)达产后(铝合金车轮产能将达到580万件)，公司产品升级将提高产品质量，降低生产成本，提高产品竞争力和盈利水平。

　　国际市场空间：公司产品主要用于汽车改装和维修等市场，随着国际市场汽车保有量的逐步增加和消费者对个性化的追求，全球AM市场对汽车零部件的需求将不断增加，预计年复合增长率为2.25%，AM的市场前景广阔。公司依托国际销售经验、渠道和品牌优势，有望继续拓展国际市场销售份额。

　　国内市场空间：当前国内市场主要是配套摩托车车轮的生产，但随着近年国内汽车保有量的大幅增加以及汽车文化的发展，国内对汽车车轮的个性化需求将增加，将促进中高端铝合金车轮市场的需求逐年提升，预计2017年达到1152万件。

　　公司竞争优势：公司作为国内最大的铝合金车轮出口生产企业之一，在技术开发、公司管理、客户资源以及品牌等方面具有一定的优势，公司依托已有的生产技术优势，在募投项目研发中心建设投入后，通过人才队伍构建、新产品研发和技术创新，有望提升公司核心竞争力。

　　盈利预测与投资建议：我们预计2013-2015年公司收入分别为8.15亿、9.36亿和10.8亿，增长率分别为0.60%、14.79%和15.71%，净利润分别为0.92亿、1.04亿和1.23亿元，增长率分别为-3.08%、13.37%和17.97%，EPS分别为1.22元、1.39元、1.64元。结合国内同行业相关上市公司的估值情况，综合考虑公司在国内AM市场的龙头位置优势以及国际贸易摩擦、募投项目新产能消化的不确定性带来的风险，给予公司12-15倍的市盈率估值区间，每股合理询价区间为16.68-20.85元，对应2013年PE为14-17倍。

　　风险提示：国际贸易摩擦；国际宏观经济下滑；汇率大幅波动；原材料价格大幅波动。

　　【概念股解析】

　　金贵银业  （002716 股吧,行情,资讯,主力买卖）：白银为主、清洁回收的冶炼企业

　　来源： 世纪证券撰写时间： 2014-05-27

　　公司主要产品为白银、电解铅、黄金，80%的利润来自于白银和黄金。公司主营业务是以白银冶炼为主，配套铅冶炼，并综合回收金、铋、锑、锌、铜、铟等有价金属。公司是白银生产、出口的重要基地之一，白银年产量居全国同类企业前列。2013年产量为铅7.5万吨，白银462吨。2013年白银的收入和利润占比分别为56%和68%；黄金的收入利润占比分别为4%和12%；铅收入和利润占比分别为25%和1%。

　　盈利能力与贵金属价格有较大关系。贵金属价格在2011年中达到高点，近两年价格虽然有反复，但基本趋势是不断走低。与之匹配的是公司毛利率的不断走低——白银毛利率2011-2013年分别为19%、17%、17%，黄金毛利率也显示为下降，分别为48%、44%、38%。

　　我们判断未来包括白银在内的贵金属价格难有表现。供给方，伴生的矿产银，受贱金属产量影响，不会有大的增加，回收银则随银价下跌而减少，总体供给平稳；需求方则随着金融属性的退出，投资需求减退。

　　未来业绩影响因素主要在于产能释放。公司目前已经形成10万吨电解铅，200吨白银的产能；募投项目为围绕现有产业链进行的技术升级改造和综合利用工程；2015年公司将形成10万吨电解铅、600吨白银、2400公斤黄金、1.3万吨电解铜和2.5万吨电解锌的产能；同时将回收粗锑白及精铋等有价副产品。

　　盈利预测与估值。我们估算2014-2016年的每股收益分别为0.88元、1.02元、1.11元。我们选取豫光金铅、株冶集团、怡球资源、铜陵有色和恒邦股份作为可比上市公司，综合考虑可比公司平均市盈率水平以及公司业绩波动风险，我们给予公司“增持”评级。

　　风险因素。白银、黄金以及铅价出现大幅下跌，经营业绩将受到较大影响。

　　【概念股解析】

　　鹏翎股份  （300375 股吧,行情,资讯,主力买卖）：公司财报点评：业绩平稳增长，发展前景向好

　　来源： 方正证券撰写时间： 2014-03-28

　　事件：

　　公司发布2013年年度报告，报告期内实现营业收入10.04亿元，同比上升31.94%，实现归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，同比上升25.23%，实现基本每股收益1.25元。

　　利润分配预案方面，以2014年04月10日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.97元(含税).

　　营业收入增长31.94%，南北大众产量提升是主因

　　2013年度，公司营业收入同比增长31.94%。其中，公司主打产品汽车发动机附件系统软管及总成收入较去年同期增长27.63%，汽车燃油系统胶管及总成收入同比提升49.66%。原因在于：一方面，报告期内国内汽车市场尤其是德系汽车销量持续稳增，公司主要客户南北大众产量持续提升；另一方面，公司针对市场开发出台一系列激励政策，充分调动营销人员积极性公司；以上因素共同带动公司产品销量较去年同期增长27.03%，从而使得公司销售收入实现增长。

　　成本管控取得成效，净利润显著增长

　　报告期内，公司实行以成本控制为目标的预算管理，将降成本指标进行细化分解并责任到岗。通过采购降成本、工艺优化降成本、管理降成本等多项措施使得公司产品综合毛利率实现0.002个百分点的微幅增长，期间费用率同比下降0.29个百分点至11.38%。其中，财务费用率同比下降0.16个百分点的主要原因是汇兑损益减少。成本管控的有效实施提升了公司的盈利空间，公司净利润同比上升25.23%。

　　着力新品研发，布局未来增长

　　报告期内，公司集中资源加大空调系统管路、助力转向系统管路、涡轮增压系统管路等产品的开发，全年共计有176个新品项目通过了客户认可，空调系统管路、助力转向系统管路产品等产品先后进入批量生产；此外，研发投入同比增加29.16%，新增了一批先进检测仪器、设备。新品的批量生产及新仪器、设备的购置为公司未来增长奠定了基础。

　　以技术创新推动市场开拓，发展前景看好

　　未来，公司将建成空调系统管路、燃油系统管路和发动机冷却系统管路三个胶管总成系统模块的技术平台，加快从零部件制造商向系统总成商转化脚步；将积极推进满足欧Ⅳ以上燃油渗透标准的橡胶配方和工艺以及挤出型高强度汽车硅橡胶胶管等项目的研发，以技术创新推动市场开拓；看好公司发展前景。

　　盈利预测与投资评级

　　考虑到公司新产品的批量生产及德系车增速高于行业均值等因素，我们预测公司2014-2016年EPS为1.35、1.59、1.78元，对应当前股价的PE为21倍、18倍、16倍，给予公司“增持”投资评级。

　　风险提示

　　汽车行业增速减缓的风险；原材料等成本上升风险；客户集中风险；电动汽车政策不断推影响汽车燃油胶管产品市场需求风险。

　　【概念股解析】

　　天赐材料  （002709 股吧,行情,资讯,主力买卖）：国内领先的精细化工材料供应商

　　来源： 华创证券撰写时间： 2014-01-13

　　1。个人护理品行业稳定增长，进入跨国公司采购体系带来快速发展机遇。公司是国内个人护理品材料行业龙头，产品系列覆盖个人护理所需多种功能，包括表面活性剂、水溶性聚合物、硅油、阳离子调理剂4大系列数百个品种。其中卡波姆、甜菜碱、硅油、阳离子调理剂等产品市场份额全国领先。公司产品已成功进入宝洁、联合利华等主要跨国公司采购体系，卡波姆打破路博润长期垄断规模全球第二，代表性产品甜菜碱、卡波姆、氨基酸型表面活性剂等销量快速增长，市场份额迅速扩大。

　　2。锂离子电池材料价格还将继续下降，低成本保证公司盈利能力。六氟磷酸锂是电解液主要原料，公司通过购买美国专利，经过消化吸收、自行改进实现六氟磷酸锂弯道超车。公司是唯一六氟磷酸锂-电解液一体化上市公司，原料自给竞争实力大幅提升，凭借成本价格优势，在未来几年产品价格下行的情况下，公司仍能保持较好的盈利能力。公司现有六氟磷酸锂产能1000吨，电解液产能7000吨，2015年将分别扩产至3400吨和13000吨。

　　3。募投项目进度快，后续自有资金项目较多。公司上市前已经开始进行募投项目的建设，3个募投项目将集中在2014年投产。公司利用自有资金进行的其它项目也在有条不紊的进行中，包括5000吨丙二胺、10000吨氨基酸表面活性剂、15000吨甜菜碱以及2000吨aJericho等项目，为未来业绩持续增长奠定了基础。

　　4。盈利预测与估值。预计公司2013-2015年EPS分别为0.65元、0.67元和0.81元，参考可比公司估值，我们认为可给予公司2014年23-25倍PE，对应的合理价格为15.41元-16.75元。

　　风险提示

　　锂电池材料产品价格下跌幅度超预期；新项目不能按期投产。

　　【概念股解析】

　　云意电气  （300304 股吧,行情,资讯,主力买卖）：主业稳步高端化，智能电控打开想象空间

　　来源： 东兴证券撰写时间： 2014-05-21

　　1。车用整流器和调节器龙头，国内外市场并举。

　　公司2013年车用整流器和调节器销量均超过600万只。公司在国内相关企业中车用整流器销量位居第一，车用调节器位居第三，处于内资车用整流器和调节器龙头地位。

　　公司目前海内外市场并举，国内、国外销量占比约为3:1。公司在国内市场主要配套自主品牌，而在国外市场主要通过经销商销售到售后服务市场。

　　2。配套客户稳步高端化，进口替代空间明显。

　　公司最近十多年经历了一个最终客户逐步高端化的过程：

　　2000年从给台湾企业代工起家，2005年进入农用车领域，再进入微面等低端车型。而目前基本都是通过华川电装等电机厂商给乘用车做二级配套。虽然主要客户仍是自主品牌，但公司目前积极进入合资品牌市场已经初显成效。公司已经开始配套合资的首款车型福特经典福克斯。福克斯是福特销量最大的传奇车型，说明公司已具备配套合资的品质和实力。而且公司目前价格优势明显，产品价格大概只想当与目前国外主流厂商博世、伟世通等的50%左右。未来有望为更多的合资品牌配套。

　　3。涉足车用智能电控领域，打开想象空间。

　　公司目前开始涉足车用智能电控，预计下半年就将开始贡献业绩。电子化是汽车行业大趋势，而智能电控是车身电子的核心环节。

　　目前全球智能电控是一个千亿美元级的蓝海市场。我们认为公司智能电控业务一是顺应行业趋势，二是有望借该业务直接与主机厂对话，实现从二级供应商向一级供应商转化。打开了公司的想象空间。

　　结论：

　　作为国内整流器、调节器龙头，公司性价比优势明显，未来有望逐渐配套更多的合资品牌实现增长。而车用智能电控则打开了公司在汽车电子领域蓝海市场的想象空间。我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.95元、1.28元、1.77元，对应PE为27倍、20倍、15倍，首次给与“推荐”的投资评级。

　　【概念股解析】

　　西泵股份  （002536 股吧,行情,资讯,主力买卖）：财报点评：增压发动机流行为公司打开成长空间

　　来源： 东兴证券撰写时间： 2014-04-24

　　事件：

　　公司2013年实现营业收入12.44亿元，同比增长43.10%；实现利润总额2,857万元，同比减少22.55%；实现归属于母公司所有者的净利润2,530万元，同比减少27.39%(扣非后同比增长3,387%)；实现基本每股收益0.26元。2014年1季度实现营业收入3.70亿元，同比增长40.93%；实现利润总额1,435万元，同比增长1.21%；实现归属于母公司所有者的净利润1,333万元，同比增长9.38%(扣非后同比增长38.75%).

　　观点：

　　2014年毛利率率有望保持稳定，期间费用率可持续回落。2013年公司综合毛利率为21.75%，同比下降0.55个百分点，其中四季度毛利率为22.52%，同比上升1.15个百分点，环比提升2.42个百分点，主要是由于4季度是公司的传统旺季产能利用率提升且原材料价格走低，预计2014年原材料价格将较为平稳，在OEM市场降价压力增大和涡轮增压排气歧管良品率提升、销量快速增长的共同作用下公司2014年公司毛利率可保持稳定，2014年1季度公司综合毛利率为20.98%，同比下降1.96个百分点，主要受涡轮增压发动机排气歧管良品率仍在爬坡前期微亏所致。2013年，公司期间费用率为19.93%，同比下降2.03个百分点，在未来公司收入持续快速增长的背景下期间费用率有望持续回落。

　　节能环保大趋势下，增压发动机的配套量可持续快速增长，打开公司的长期成长空间。过去两年国内配置增压发动机的乘用车销量同比增速在50%以上，而且根据博格华纳的采购计划，未来5年增压发动机的配套量仍可持续快速增长，到2018年国内增压发动机的配套量有望达到1,000万台，未来公司可利用价格优势逐渐实现替代台资和日资企业的相关产品，公司增压发动机排气歧管将面临供不应求的局面，公司增压发动机排气歧管的定价已经是传统产品的7倍以上，并且未来新订单将有大幅提价空间，通用和三菱重工等也有望开始采购公司的增压发动机排气歧管。另外，为了适应节能环保的需求，水泵产品现在也开启了智能化潮流，公司给大众EA211平台配套的水泵就是带节温器的水泵，可根据发动机的温度自动调节水泵的转速，节油率可达到2%以上。通用也开始采用类似的设计，通过增加智能开关的方式控制水泵的运转，带智能控制的水泵价格将达到传统水泵的2倍左右。综合来看，顺应节能环保的大潮流，未来公司的主营收入规模可做到50亿元左右。

　　结论：

　　由于公司对外拥有明显价格优势、对内拥有绝对技术和品质优势，已经建立稳固竞争优势，市场份额可持续快速提升，预计公司2015年销售收入规模有望超过20亿元。预计公司2014-2016年EPS分别为0.49、0.83和1.38元，对应PE分别为39.46、23.15和13.93倍，考虑到公司的长期成长空间仍然较大，维持公司“强烈推荐”评级。 责任编辑：zdsh