千亿净水设备市场开启 9股迎升机

　　开能环保:人居水处理行业黄金十年,投资稀缺品种

　　类别：公司研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姚玮 日期：2014-06-18

　　投资要点:

　　人居水处理设备行业刚刚进入10年黄金发展期

　　我国居民对人居水处理设备的消费意识开始加速提升,生产厂商正加速布局该行业。我们预计未来10年终端设备复合增速为42%;全屋设备的复合增速为61%。

　　公司具有研发、制造和服务优势

　　公司进入行业13年之久,一直是全屋和终端设备领先企业。公司在水环境污染与人体健康、水处理核心技术和部件、水处理效率等方面储备了深厚的基础研究和技术研发,公司在研发、制造和服务方面具有较明显的优势。

　　公司引领消费趋势,全屋设备和终端设备同时发力

　　公司产品线覆盖人居水处理设备细分全部领域,对国内消费市场趋势有深刻把握。公司凭借先进技术和制造工艺,在海外市场也保持较高份额。公司“开能”、“奔泰”双品牌营销,未来收入持续高增长有保障。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司14、15、16年按最新股本摊薄EPS分别为0.34元、0.52元、0.77元,对应的PE分别为33、22、15倍。考虑到公司的业务处于行业黄金发展期初期,而且是该行业稀缺品种。给予公司14年45倍市盈率,对应目标价15.30元,给予公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　1、国内市场竞争加剧的风险;2、欧美市场波动风险;3、人民币汇率上升风险;4、营业成本上升的风险;5、限售股解禁的风险。 责任编辑：风铃