北京国企国资改革拉开帷幕 七只概念股将爆发(附股)

　　中电广通(代码:600764)

　　公司是一家信息技术类高科技公司，中国电子信息产业集团公司是本公司第一大股东。公司以创新的技术向国内外运营商提供以智能化的光网络及双向用户网为核心的，涵盖国干及省干网、城域网和接入网的整体广电网络解决方案。依托先进的智能光网络技术，并充分考虑广电网络的现状及特殊需求，公司推出了适合广电数字视频业务及广电增值业务的新一代智能化广电干线传输网络解决方案，并实际应用于中国有线电视网络公司国家干线网智能化改造项目。

　　顺鑫农业:白酒表现持续良好

　　顺鑫农业 000860

　　研究机构：海通证券 分析师：丁频，夏木 撰写日期：2014-04-30

　　内容:公司2014年一季度实现主营业务收入32.06亿元，同比增长23.33%；实现归属于上市公司股东净利润1.81亿元，同比上升74.67%，实现每股收益0.41元。盈利能力方面，综合毛利率38.40%，同比下降1.74个百分点；加权ROE为5.74%，同比提升2.22个百分点；营运能力方面，存货周转率0.29次，同比持平。公司现金流状况良好，其中经营性现金流净额为4.77亿元。最后，公司预收款高达17.79亿元。

　　分析:

　　公司一季度白酒业务表现依然良好，我们预计销量同比增长近20%，主要是中低端酒的持续放量(尤其是外埠的快速增长)，而高端酒收到政策的影响，表现相对平淡，预计稳重微降。我们认为，未来酒厂改造扩建、中高端酒占比提升、保健酒市场发力等措施将力保公司白酒业务持续保持良好发展态势。事实上，公司13Q1白酒业务的基数相对较高，因此我们认为公司14Q1白酒的增速总体上相当良好。

　　由于一季度猪价仍然低迷，公司养殖和屠宰业务也不能独善其身，我们判断收入同比大约持平，但由于成本下降也很快，因此毛利率仍能维持在较为不错的水平(即延续2013年的趋势--2013年全年公司屠宰业务收入同比小幅下降7.02%，但由于成本降幅更多，毛利率反而能较去年上涨2.51个百分点)。

　　房地产这块，我们预计备受瞩目的站前街项目结算将主要在14Q2进行，届时将对公司半年报业绩起到推波助澜的作用。

　　总体上，目前公司市值约63个亿，但其白酒业务若按20倍的市盈率计算(公司主要以低档酒为主，基本未遭受“三公”消费受限的负面影响)，市值即可达到约60个亿，此外公司的土地资产较多，再加之规模较大的屠宰产能等。因此我们认为从市值的角度来看，股价有提升空间。

　　盈利预测及投资建议:我们预计公司2014年EPS为1.29元(假设公司站前街项目在2014年全部结算完毕，且暂不考虑增发的股本摊薄情况)，维持对公司“增持”的评级，目标价19.35元，对应2014年15倍的PE估值。

　　风险提示:生猪价格变动风险，房地产调控政策的不确定性。 责任编辑：风铃