欧盟将大力发展大数据业务 六股龙头展雄风

　　汉得信息:积极寻找并购标的 外延式扩张正当其时

　　汉得信息 300170

　　研究机构：华鑫证券 分析师：邱祖学 撰写日期：2014-06-18

　　公司是国内高端ERP实施服务领先企业。公司通过多年的技术创新和市场开拓,实施经验和服务能力已居于国内领先水平,主要竞争对手有、埃森哲、等公司以及石化盈科、太极、汉普等本土厂商。

　　已具备与国外巨头竞争的实力。公司主要通过股权激励稳固优质员工。近三年累计离职率约20%,每年6.7%左右,显著低于行业平均25%的水平。在与国外公司竞争中,更注重让客户获得价值,近年来一直能保持70%以上的客户黏性。我们认为随着国家加强信息安全政策,IT咨询服务国产化趋势明显,未来公司将占领更大的市场空间。

　　积极寻找并购标的,外延式扩张正当其时。公司目前的业务覆盖面较窄,未来向业务种类全面的综合性IT服务提供商发展是公司保持业绩持续高增长的必然选择。并购则是公司外延式扩张的最佳路径。目前公司在手现金富余,2013年末为7.87亿元,是13年营业收入的93%,其中绝大部分为上市时的超募资金,由于公司承诺不使用募集资金进行银行理财产品投资,我们认为公司利用该部分资金进行并购正当其时。

　　供应链金融业务仍需进一步破题。2013年公司已完成“基于云计算的中小企业供应链金融平台”的软件著作权登记程序,供应链金融业务的前期产品研发和定型基本完成。我们认为该项业务进展较慢,在如何整合1000家不同行业客户产业链资源以及引入金融机构等方面仍需进一步推进。

　　投资建议:预计2014-2016年实现归属于上市公司股东的净利润为1.65、1.94、2.59亿元,摊薄后EPS分别为0.62、0.73、0.98元,对应PE分别为44、38、28倍。我们看好公司积极收购兼并优质标的,加速外延式扩展的发展战略,以及管理层做大做强公司的决心。首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:宏观经济增速放缓;新行业拓展缓慢;行业竞争加剧导致利润率下降。 责任编辑：风铃