政策红利力挺医疗器械腾飞 9股即将爆发

　　博晖创新  （300318 股吧,行情,资讯,主力买卖）：技术领先优势明显，新产品是未来亮点

　　受行业负面报道影响，拖累公司业绩。公司主要产品是微量元素检测系统，微量元素检测虽然属于IVD行业的一个细分领域，但和其他检测相比，它的保健意义可能更大，比如通常儿童检测的钙、锌、铁等等，目前市场上针对儿童的补钙、补锌等保健品较多，所以微量元素检测很容易成为保健品推销的一种工具，导致这一行业出现了一些不规范现象。媒体的披露对行业产生了较大的影响，导致公司业绩同比下滑。细分领域龙头，长期来看是行业规范化的受益者。博晖创新是A股市场上专业从事人体微量元素检测的公司，其市场份额将近60%。目前行业出现的震动是在扫清不规范现象，公司是专业的临床微量元素检测供应商，医院是微量元素检测的主要消费端，从长期来看，市场的规范化有利于博晖创新这样的龙头公司的发展。

　　仪器销量小幅下滑，试剂销量小幅上涨。今年上半年，公司仪器销量为369台，同比下降了4.65%；试剂销量893万支，同比增长了1.59%。微量元素检测系统为封闭式，诊断试剂的增长来自于两方面，一是仪器销量的增加，二是单位仪器带动的试剂用量增长。从公司上半年的情况来看，仪器销量小幅下滑，试剂销量小幅上升，所以公司单位仪器所带动的试剂用量在上升。在目前这样的行业背景下，我们认为公司的这种变化是非常值得关注的。

　　技术领先优势明显，新产品是未来亮点。公司在微量元素行业具有明显的领先优势地位，公司采用的原子吸收方法是目前行业内的先进技术，可以实现微量血快速检测，检测结果精度高。公司VD检测和肠道病毒检测产品处于市场推广期，尚未贡献明显收益，但公司产品的应用将能够提高临床用药的针对性，节省医疗资源，符合未来的政策导向。此外，我们看好公司的微流控芯片技术平台的开发，认为这项技术将是未来公司的一个重要投资看点。

　　维持公司“推荐”的评级。东兴证券

　　通策医疗  （600763 股吧,行情,资讯,主力买卖）：继续看好辅助生殖广阔空间

　　宁口尚处磨合期增长低于预期，未来有望重拾高增长轨迹。13H1收入同比增长17.3%；净利润同比增长9.4%，低于此前15%的预期。其中杭口、宁口、昆口收入分别同比增长19.5%、-3.5%、27.5%，杭口和昆口增长符合预期；而宁口增长低于此前10-20%的预期，主要是由于2012年底搬迁后尚处于磨合期，部分客户流失导致，我们认为磨合期过后宁口有望重拾高增长。销售费用同比增长152.0%，主要由于宁口和昆口大力投入广告宣传所致；财务费用同比增长93.8%，主要由于支付租金和装修费用等原因银行存款利息减少所致。

　　继续看好公司在辅助生殖领域巨大弹性，有望打造下一个中信湘雅。我国最大的试管婴儿中心中信湘雅仅2012年就完成了“试管婴儿”手术2万周期，对应净利润1.4亿元，手术量、成功率远超北医三院、协和等公立医院同行，为产业资本与公立医院合作的成功典范。我们认公司可能仿照中信湘雅模式，通过与公立医院合作实现快速扩张。公司已公告与重庆计生院合作成立重庆波恩生殖医院，预计2013年底取得IVF牌照，预计医生、护士、技术人员等团队已基本到位。我们判断公司下一步还可能和其他经济发达地区已有IVF牌照的公立医院合作，通过导入BournHall的技术实现迅速扩张。国泰君安

　　万达信息  （300168 股吧,行情,资讯,主力买卖）：安防树立重要标杆项目，对业绩影响积极

　　公司通过电信为攀枝花市公安局提供公安智能安全系统项目的设计、建设、运维和租赁服务。合同由2014年开始执行，履约期10年，每年支付3480万元，并按月支付。尽管在建设期四川浩特需要投入一定的资金，但是我们认为一方面履约条件较为严格，回款能够得到充分保障；另一方面攀枝花政府和电信的履约能力也较强。四川浩特自身有超过2亿的较大规模授信额度，无需占用上市公司的现金流。

　　公司在安防领域迈出重要一步，对未来业绩产生积极影响

　　此次订单是公司收购四川浩特后拿到的第一个大单，两个公司的整合成效显著：1)四川浩特在四川地区的优势显著，资源丰富，且工程实施能力强；2)万达信息解决方案及数据整合能力强，将优势延伸到安防领域，为后续项目树立良好的标杆作用；3)预计四川浩特2013年的收入规模约为2亿左右，每年3480万占收入的比重达到17.4%，对业绩产生积极影响。

　　智慧城市将进入订单密集公告期，公司有望成为龙头厂商

　　12月中旬，新闻联播首次提及“智慧城市”，全国超过180个城市开始建设智慧城市，基础设施建设投资规模接近5000亿元。到2015年，智慧城市建设拉动的设备投资规模将达1万亿元。我们认为，新闻联播是政策和舆论的重要导向，后续将不断有政策和资金扶持出台，且订单落地也将加速，预计由发改委牵头的100个智慧城市试点将加快启动。公司作为智慧城市龙头厂商，有望将上海先进的管理经验快速复制到外地，在医疗、安防、社保、工商(食品安全)、交通、文化等各个领域全面拓展。

　　盈利预测与投资建议

　　2014年公司订单及项目将密集落地，同时公司参与“市民云”及“社区云”的开发和后续运营，具备B2G2C的先发优势，率先转型运营。维持“强烈推荐”评级。民生证券 责任编辑：zdsh