铁路项目全国密集开工 万亿市场有望引爆9只个股

　　在4月末铁路总公司上调铁路固定资产投资总额至8000亿元之后，铁路投资已于目前正式铺开。由于新项目激增，目前铁路投资总招标金额已达1.35万亿元。有分析人士预计，即便铁路总公司不再继续上调投资计划，铁路投资总额年内也有望逼近或超过1万亿元。

　　根据铁路总公司披露的资料，6月30日，国内共有4条铁路同时开工建设，分别是京沈客专河北辽宁段、杭州至黄山铁路、哈尔滨至佳木斯铁路、怀化至邵阳至衡阳铁路。随后在7月3日，哈密至额济纳铁路项目新疆段土建工程也在哈密东站宣布启动。而在未来数月内，另有13条铁路将密集开工，总投资约为3300亿元，接近铁路投资全年计划任务的50%。

　　在铁路投资额攀升的同时，城市轨道交通投资额也稳步攀升。数据表明，今年年初存量、新开工城市轨道交通项目已达到3000亿元，同期铁路投资预期投资规模约为7000亿元，二者总规模超过万亿元。

　　国海证券分析师李亚明认为，要保证今年实现7.5%的GDP(国内生产总值)增速，基建投资必须超预期加码，其中就包括国内铁路投资加速，以及实施高铁输出战略，如欧亚高铁、中亚高铁和泛亚高铁。安信国际表示，随着铁路投资高峰期的到来，今明两年年新增动车组等设备需求将达到历史高位。

　　概念股一览：

　　中国北车、通鼎光电、西北轴承、中国中铁、中国南车、中铁二局、东方雨虹、高盟新材、隧道股份等。

　　中国北车：增长可见性高估值处于历史低位

　　中国北车 601299 机械行业

　　研究机构：瑞银证券分析师：饶呈方撰写日期：2014-06-26

　　2014 年行业前景看好，新招标陆续启动。

　　在宏观经济“微刺激”的背景下，中央对铁路行业的支持政策十分明确，今年的铁路固定资产投资额目标也已上调至8000 亿元，同比增长21%。5 月份铁路总公司的两轮机车招标数量达到996 台，相当于去年全年招标量的82%。

　　7 月1 日全路将实施新的列车运行图，其中客运运力增加的主力将是动车组。

　　我们预计新一轮的动车组招标也将于近期启动，强劲的客流量增长对于动车组的需求形成有力支撑。

　　更新行业动车需求量预测，预计机车需求量将继续回升。

　　我们更新了动车组需求预测模型，将2014-15 年的需求量从299/301 标准列上调至375/404 标准列，并引入2016 年的需求量预测415 标准列。上调的主要原因是高铁客流量的强劲增长超出我们预期，从而带来了更多的设备需求。我们估算2014 年机车需求量将达到1405 台，同比增长9.7%。机车需求量的增长一方面由招标恢复带动，另一方面由新车型的需求带动。

　　预计今年净利润将同比增长约30%。

　　在7 个月的研究限制之后，我们更新了公司的盈利预测(上次报告于2013 年11 月25 日出版)。我们预计公司今年的动车组收入将同比增长40%，受到新车交付反弹和维修业务增长的推动；机车收入将同比稳步增长7%。我们预计公司的毛利率将从2013 年的17.2%进一步提高到17.8%，收入增长和毛利率的提高将带动净利润同比增长约30%。受H 股上市摊薄基本每股收益的影响， 我们将2014/15/16E EPS 由0.46/0.53/0.57 元略微下调至0.46/0.51/0.55 元。

　　估值：下调目标价至5.81 元，重申“买入”评级。

　　我们下调公司的目标价至5.81 元(原6.35 元)，目标价的调整主要由于WACC 和长期增长率的调整。目标价基于瑞银VCAM 贴现现金流模型，WACC 为9.0%(原9.5%)，对应2014E 市盈率12.6x。当前股价对应2014E 市盈率9.5x，处于历史低位，而盈利增长可见性高，我们重申对公司的“买入”评级。

　　通鼎光电：入股迪威普加强协同效应，看好移动互联网转型

　　通鼎光电 002491 通信及通信设备

　　研究机构：光大证券分析师：顾建国，田明华撰写日期：2014-06-18

　　入股迪威普35%股权，收购价格对应13 年8 倍PE

　　公司以8524 万元入股迪威普35%股权，其主要产品包括光纤熔接机等，2013 年迪威普净利润3765 万元，收购价格对应13 年8 倍PE.

　　入股迪威普具有较强的协同效应

　　光纤熔接机主要用于光通信中光缆的施工和维护。主要是靠放出电弧将两头光纤熔化，同时运用准直原理平缓推进，以实现光纤线路的耦合。根据市场调研公司ElectroniCast 发布报告显示，全球光纤熔接机设备市场规模为4.67 亿美元，预计该市场未来10%以上速度增长。

　　光纤熔接机存在一定的技术壁垒，国产光纤熔接机厂商主要包括中电41 所、迪威普、南京吉隆、深圳瑞研等4 家，因此具有较高的毛利率水平。 我们认为，公司入股迪威普具有较强的协同效应，双方具有共同的客户资源，在市场拓展、技术研发等方面可以形成互补。

　　流量掌厅有望成为下一个移动互联网入口

　　目前流量掌厅APP 仅在苏州地区试用，用户规模达到25 万，随着下半年通过运营商预装方式快速实现用户积累，我们预计2014-2016 年流量掌厅用户规模分别达到2000 万、6000 万和1 亿。 流量掌厅商业模式有两种，一种是对通过客户端买入的流量包收入进行分成，分成比例在8%-15%；另一种是通过该APP 进行内容分发，目前日分发量达到1 万。 我们认为，流量掌厅凭借流量查询精确、用户活跃度高、支付便捷等三大优势很有可能成为下一个移动互联网入口。

　　维持“买入”评级，目标价18.5 元

　　综上所述，我们看好流量掌厅有望成为下一个移动互联网入口级产品， 上调公司2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、0.85 元和1.02 元，维持“买入”评级，目标价18.5 元。 责任编辑：zdsh