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　　金龙汽车:核心人事调整 改革再下一城

　　金龙汽车 600686

　　研究机构：申银万国证券 分析师：常璐 撰写日期：2014-07-02

　　核心人事调整,改革再下一城。公司公告现任董事长谷涛以及董事郭清泉、王昆东辞职,三人为金龙汽车的关联董事,并且分别在原大股东海翼集团任职高管。同时提名福汽集团董事长廉小强、总会计师吴宗明为公司第七届董事会董事候选人,并在月内召开股东大会进行表决,预计福汽集团董事长廉小强将兼任金龙汽车董事长。本次股权划转前的核心人事调整,预示福汽基本已经全面接手金龙,改革推进再下一城。

　　廉董接手,推动金龙汽车改革提速。廉小强,福建省汽车工业集团掌门人,历任福建省公路管理局副局长兼党委副书记,福建省交通建设投资有限公司总经理等职位。2009 年1 月起任福汽集团董事长兼东南汽车董事长。任职之初,福汽净亏5.4 亿元,潜亏14 亿元,随着推进福汽改革创新,使得13 年东南汽车销量达到08 年的5 倍,集团实现利润连续5 年稳步增长。我们相信廉小强的务实与高效将为金龙汽车注入新的活力,在未来推动金龙汽车改革提速。

　　金龙汽车战略地位全面提升。1)福汽集团注入金龙,把金龙汽车作为福汽未来发展的四轮驱动之首。2)福建省国资委出资11 亿元参与金龙汽车定增;3)廉小强60 岁接手金龙汽车,只许成功不许失败。三方面印证金龙汽车战略地位全面提升,预计未来福建省在外部将给与金龙全面的扶持和配合以促进其发展。同时福汽入主后将逐步推动金龙的下属股权的整合和改革,有望逐步看到金龙在生产线,采购,渠道的协同逐步推进,以实现整体利润率的提升。

　　维持盈利预测,买入评级。核心人事的调整预示着公司自身的治理改善提速,未来将进一步推进旗下资源的整合和业绩的释放。我们认为其在未来治理改善道路上具备非常大的市值提升空间,维持公司14-15 年EPS 为0.75 元和1.19元的盈利预测,对应PE 分别为12 倍和8 倍,给予目标价17 元,维持买入评级。 责任编辑：风铃