国际机器人大会今日举行 13股有望分享智能盛宴

　　2014年中国国际机器人大会今日在上海举行，本次中国国际机器人大会由中国机械工业联合会等单位主办，属于行业规模最高的展览会。

　　从公开资料观察，众多国内外知名的机器人企业已确认参加本次展览会，如新时达、佳士科技、达意隆等。其中，达意隆官网及互动平台均显示，该公司将携三款智能机器人产品参展。业内人士认为，本此展览会将成为洞察全球机器人产业发展趋势的重要窗口，可谓机器人投资的一场盛宴。

　　我国工业机器人市场从21世纪开始逐步兴起，市场发展空间巨大。2011年，日本成为全球最大的机器人市场，但是仅过了两年就被中国赶超。2013年，中国取代日本，以购买了世界上1/5的机器人产量而成为世界最大机器人市场。未来30年，中国机器人市场将至少保持30%以上的高速增长。

　　基于我国智能机器产业发展的巨大潜力和广阔前景，不少券商研究机构在年初就已将机器人与军工航天等列为年中明确的投资主题。

　　安信证券分析师邹润芳表示，基于基本面和主题双重推动，机器人板块行情目前已进入第二波演绎，投资者可把握龙头股和低估值转型公司带来的机会。银河证券分析师王华君则认为，在国家和产业资本大力支持下，机器人核心零部件国产化将超预期。因此，掌握机器人核心零部件技术并且能与工控领域零部件具有协同效应的企业更值得关注。

　　机器人概念股一览：

　　机器人：上市公司机器人主营工业机器人，公司工业机器人技术已达到国际先进水平。

　　智云股份：智云股份是国内领先的发动机领域成套自动化装备方案解决商，公司成套自动化检测和自动装配稳固国内市场。

　　三丰智能：目前公司智能输送成套设备涵盖空中、地面输送两大类别，共11大系列、50余个品种、120余种规格，已形成较完备的产品体系，能满足不同行业客户个性化的智能输送要求。

　　天奇股份：自动输送系统设备市场份额全国领先：进军工业智能化领域，生产智能化煤炭装备，对无锡天安智联科技公司增资1800万元(公司增资950万元，占51%)有意在智能车载、智能交通、智能矿山等领域展开战略合作。

　　长荣股份：长荣股份主要生产印刷包装后加工设备，包括模烫机、模切机、糊盒机。

　　金运激光：公司研发中心项目的子项目之一“激光加工专业机器人的研发和应用”为预研项目。

　　赛为智能：智能化系统解决方案提供商：公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一。

　　蓝英装备：公司主要从事自动控制技术的开发与应用。公司打造三大主业：智慧城市、智能装备、系统集成。

　　海伦哲：公司在投资者互动平台上表示，公司现有多款机器人产品，主要用于消防领域，如灭火机器人，破拆机器人等。

　　巨轮股份：总投资2.5亿元投入工业机器人及智能化生产线成套装备产业化技术改造项目，项目生产规模为50套面向轮胎行业的智能自动化生产线成套装备和30套面向机械加工行业的智能自动化生产线成套装备的生产能力。

　　博实股份：从事自动化设备的开发、生产、销售、调试、维修、技术服务、技术转让。

　　软控股份：公司主营业务为面向轮胎橡胶行业应用软件及系统集成开发和数字化装备制造，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案。

　　法因数控：钢结构数控设备龙头

　　机器人：入库军队一级供应商，军用自动化装备新突破

　　机器人 300024 机械行业

　　研究机构：安信证券分析师：邹润芳，王书伟撰写日期：2014-06-24

　　入库军队一级供应商，拓宽了采购领域

　　军队物资采购网总后物资采购工作领导小组公布了2014年第二批入库供应商名单，新松机器人成为一级入库供应商。可入库物资小类名称：机房综合设备、机电设备制造类装备、工程机械制造类装备、装具类装备、输送设备。

　　我们认为本次入库标志着机器人品牌和质量获得军方更深度认可，对公司意义重大，有利于公司业务进一步拓展国防领域，使产品全面进入军工物资市场，扩大产品销售规模，提高毛利率水平。

　　军用机器人规模巨大，下一片蓝海

　　工业机器人已超百亿美元规模，但国内竞争激烈导致价格走低，我们认为军用机器人将是下一片蓝海。在全球范围来看，军用自动化装备目前发展较快，未来国内国防机器人空间很大。

　　在国防领域，无人化、自动化是必然趋势，未来十年将是我军装备大规模升级换代的十年，更多的军费将投入高端军事装备的采购上，特别是装备的智能化改造上，以实现跨越式发展。

　　军用机器人新突破，有望持续获得订单

　　本次入库一级供应商是新松在军用机器人上新的突破，军工业务的特点是体量大，门槛高(一旦进入列装就鲜有竞争对手)，毛利率高，可持续性好。

　　公司于2011年获得的1.5亿军用搬运机器人订单，并在11年完成了列装，取得良好的示范效果。12、13年公司又获得三个1.5亿左右的特种机器人订单，总计合同金额超过6亿元，未来有望持续获得订单。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价35元。我们预计公司2014年-2016年EPS分别为0.57、0.83、1.08元，成长性突出。

　　风险提示：下游需求放缓，营业外收入大幅下降。

　　智云股份点评报告：业绩触底回升，未来有望持续增长

　　智云股份 300097 机械行业

　　研究机构：东兴证券分析师：弓永峰，何昕撰写日期：2014-03-27

　　事件：

　　2013 年公司实现营业收入2.21 亿元，同比增长36.2%，营业利润为0.32 亿元，同比增长1010.9%，归属母公司所有者净利润为0.28 亿元，较去年同期增长804.9%，每股盈利为0.23 元，2013 年公司分红预案为每10 股派发0.25 元现金(含税)。同时，公司还发布了2014 年一季度业绩预告，报告期内公司预计实现归属母公司所有者净利润100 万元-190 万元，同比增幅为7.53%-104.30%。

　　公司亮点：

　　1)公司已经进入到自动变速器高端制造装备领域，关键设备出口美国通用，未来市场需求广阔；2)公司严控期间费用，初步成效已经显现，未来公司将继续以模块化、精细化管理为主要目标，进一步完善公司各方面管理工作；3)公司工业机器人产品已经处于研制中后期，未来有望享受机器人行业高速增长所带来的机会。预计公司2014-2016 年每股盈利分别为0.31 元、0.42 元和0.54 元，对应动态PE 分别为62 倍、42 倍和36 倍，考虑到公司所处行业正处于快速发展期，同时，公司已经开始积极布局工业机器人业务，首次给予公司“推荐”评级。

　　天奇股份：收购苏州再生提升盈利能力

　　天奇股份 002009 机械行业

　　研究机构：中信建投证券分析师：冯福章撰写日期：2014-06-17

　　事件

　　公告现金收购昆山再生持有的苏州再生70%股权(框架协议)

　　公告与瑞士SWISSLOG 签订战略合作协议

　　简评

　　收购苏州再生70%股权将提升公司未来盈利能力为加快报废汽车循环产业发展，与昆山再生签订框架协议，拟以自有资金或募集资金7000万元收购其持有的苏州再生70%股权； 苏州再生评估值1亿元；业绩承诺：交割日至本年末净利润不低于(实际月份数/12)X2000万元，2015、2016、2017年净利润不低于2000万元；48个月内净利润总额不低于8000万元。收购完成后，苏州再生将纳入合并报表，预计将提升公司未来盈利能力。

　　打造再生资源回收利用的全产业链公司主营业务为自动化输送与自动化仓储系统工程，是国内著名工业智能自动化系统整体解决方案供应商之一，并与整车企业有良好的供应关系。2013年4月，公司与德国ALBA 子公司欧绿保亚洲汽车再生技术及瑞福投资分别对安徽欧保天奇增资2000、4000和2000万元，增资后公司持有欧保天奇40%股权，专业从事废旧汽车精细拆解、再生资源回收利用业务。2014年4月公司收购北京永正嘉盈科技20%股权，开始参与运作中国资源再生交易网和中国机动车二手零件交易网两大平台。本次收购标的苏州再生在苏州拥有稳定的报废汽车回收拆解资源，且未来待苏州再生承担的江苏省区域性报废汽车破碎示范中心项目建设完毕，公司将实现废汽车回收、拆解、破碎、分拣及销售的完整产业链。

　　与SWISSLOG 合作共同开发电商物流及第三方物流市场 6月16日公司公告与SWISSLOG 中国公司在瑞士签订《战略合作协议》，就关于对中国大陆电子商务物流及其相关的第三方物流达成合作协议：双方拟在自动化物流系统项目、设计及提供一站式工业流程解决方案、系统运营服务及培训服务等方面合作。SWISSLOG 在自动立体化仓的应用经验及整体解决方案方面具备优势，与其合作有利于公司打开电商立体自动化仓储、冷链物流仓储及第三方物流等市场。

　　主营业务逐步好转，新业务开阔顺利，建议关注过去两年公司对风电产品业务的整合，传统业务逐步好转，预计将以5%-10%增长；14年参股二手汽车零部件网上交易平台、收购苏州再生以及与SWISSLOG 合作将提升公司的盈利能力。预计2014-2016年公司EPS 为0.37、0.45和0.56元，建议关注 ！

　　风险提示：自动化投资增速下降；新业务进展缓慢

　　长荣股份：云印刷业务成为业绩增长新引擎

　　长荣股份 300195 机械行业

　　研究机构：国信证券分析师：朱海涛，成尚汶撰写日期：2014-06-24

　　长荣健豪即将正式投入运营，成为公司业绩增长重要推力。

　　公司联手健豪进军国内云印刷市场，力求将健豪在台湾的成功复制到内地。考虑到我国庞大的人口基数和网民数量，云印刷市场潜力巨大，公司如能按预期完成1 年内发展一千多家加盟商的目标，将占据国内云印刷市场的先导地位，成为公司业绩增长新引擎。

　　长荣健豪6 月7 日召开业务发布会，表明公司云印刷项目即将正式投入运营。

　　公司云印刷项目建成达产后支持20 亿元的产能，是目前国内最大的网络印刷服务中心，今年的收入目标为5000 万，但难有利润贡献。

　　印后设备下游需求依旧疲软，二、三季度季节性回暖。

　　印刷行业整体持续低迷，公司的印后设备产品下游需求依旧疲弱。截至一季度末，公司已签订尚未交货的合同额为1.75 亿元，较去年同期同比增长9.4%，一季度是固定资产投入淡季，二、三季度将出现季节性回暖，我们预计印后设备业务全年有望同比持平。

　　收购深圳力群：拓展产业链，提供稳定利润来源。

　　公司收购深圳力群85%股份，进入下游烟标印刷市场，产业链得到延伸，并增厚公司业绩。利群股份承诺2014-2016 年税收净利润不低于1.26、1.32、1.39亿元，假设从今年6 月份并表，按照增发后的股本摊薄，将增厚2014-2016年EPS 0.36、0.66、0.69 元。

　　首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

　　预计公司14-16 年 EPS 分别为1.08、1.44 和1.95 元，对应PE 为25x、19x和14x；考虑力群收购并表(假设从6 月份开始并表)，按照摊薄后股本 14-16年EPS 分别为1.26、1.86 和2.32 元，对应PE 为21x、14x 和11x，看好云印刷业务前景，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示。

　　云印刷项目市场开拓低于预期、印后设备需求疲软。

　　赛为智能；进军智能电网，内外并举跨越发展

　　赛为智能 300044 计算机行业

　　研究机构：宏源证券分析师：鲍荣富，傅盈撰写日期：2014-02-25

　　立足建筑智能，快速实现大智能、全国化布局。公司以建筑智能为先导，内生外延并举，业务布局上逐渐拓展至轨道交通、铁路、水利智能、海洋智能、智能电网、电子电源等细分市场，区域布局已进入全国四大区域12个省份，2013年华南外收入占比达34%。建筑智能/电网智能/电子电源/城轨智能/海洋智能分别占我们预测14年收入的22.6%/35.6%/8.6%/5.9%/4.0%。

　　收购金宏威进入智能电网市场，金宏威扣非后归母净利占合并后我们预测14-16年归母净利润的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日公告通过现金和定增方式全资收购深圳金宏威，交易金额9.9亿元，正式进入智能电网、电子电源等领域。根据协议金宏威2014/15/16年承诺扣非归母净利润分别为7800/9000/10000万元。我们判断后续类似扩张将助推公司跨域式发展。

　　智能市场方兴未艾，2018年智能市场规模将达1.2万亿。新型城镇化推进与消费升级推动智能建筑占比持续提升。同时，智能化系统在轨道交通、铁路水利、电子电网等新领域逐步渗透，持续增长可期。我们测算至2018年建筑智能/轨道交通智能/铁路智能/水利智能/智能电网市场规模分别达10600/150/350/400/450亿元，2014-18年智能市场总规模CAGR为14%。建筑智能市场“大行业、小公司”格局未变，行业集中度偏低，龙头公司市占率提升远未达天花板。

　　深耕传统业务、布局新兴领域，产业链延伸及全国化布局驱动业绩持续高增长。公司在品牌、资质、技术、业绩等方面已经建立起一定竞争优势，细分领域陆续迎来收获期。合肥基地、前海智慧城市公司14年有望带来增量订单；鉴于公司在广深、合肥等跟踪项目陆续招标，预计14年轨交业务增速翻番；超高层、综合体等建筑智能业务将快速增长；14年若不考虑金宏威并表因素，公司内生增长达88%。外延式扩张带来的智能电网、海洋智能将贡献可观增量。

　　风险因素：并购整合风险、行业政策风险、回款风险等。

　　盈利预测与估值。预测公司14-16年净利润分别为1.34/1.75/2.27亿元，对应2014/15/16EPS分别为0.44/0.57/0.78元，14-16年净利润CAGR为97.57%。综合考虑公司处于跨越式增长阶段及行业估值水平，我们认为给予公司14年40倍PE较为合理，对应17.60元目标价。当前价9.13元，首次给予“买入”评级。

　　法因数控13年报点评：销售内外开花，业绩略超预期

　　法因数控 002270 机械行业

　　研究机构：山西证券分析师：李争东撰写日期：2014-02-28

　　事件：

　　2014年2月28日，公司公布2013年年报：公司全年实现合并主营业务收入约3.66亿元，同比增长19.52%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1301万元，同比增长39.42%。

　　评论：

　　铁塔产品国内、国际市场同步上涨，公司抓住了国内下游市场需求集中释放的契机，实现销售收入13,203万元，同比增长59.6%。从长期来看这一增长趋势会趋缓，公司增长的着眼点仍然是国外市场。

　　建筑钢结构产品实现销售收入12,173万元，与2012年相比下降1,100万元，长期来看国内建筑钢结构市场稳中有降， 国际市场有一定的发展空间。

　　板材产品市场受风电、核电等下游行业不景气的影响，销售收入规模继续下降，2013年仅实现销售收入4,014万元，比2012年下降超过1,100万元。

　　汽车装备产品市场和其他专机类产品2013年实现销售收入5,357万元，相比2012年的2,747万元有较大幅度的增长。

　　公司产品的整体毛利率水平受竞争状况的影响略有下滑， 2013年的整体毛利率为28.6%，2012年的整体毛利率为30.5%，下降约为1.9个百分点。从产品分类来看，铁塔产品受国内市场和印度市场竞争激烈影响下降约2.7个百分点， 钢结构产品由于产品成本优化方面的努力，产品毛利率不降反升，提高了2.6个百分点。汽车装备及专机产品具体规格型号很多，不同产品盈利能力差异很大，受收入构成变动影响毛利率水平出现了较大幅度的变化下降约13个百分点，与2011年的水平基本相当。

　　评级：

　　我们预测公司2014年至2016年每股收益为0.07元、0.08元和0.08元，以2014年2月27日收盘价8.68元为基准， 对应PE 分别为117倍、105倍和104倍，给予公司“增持” 评级。 责任编辑：zdsh