明日重点关注集合:市场风格转换 关注6板块

　　食品饮料：关注中报选择业绩确定 荐7股

　　预计2014年上半年盈利为3.26亿-3.73亿,同比增长40%-60%。根据我们的终端调研,汤臣倍健终端销售单店增长情况理想,估计仍在20%左右,但一二季度新终端开发数量同比有所下降(估计增速低于10%),去年二季度收入基数较高,今年同比收入增速可能低于预期。中报的收入增速为市场更关心的指标。下半年公司终端开拓的速度可能回升。公司对电商渠道实施分开管理, 由授权经销商供货,但对于医药终端向电商串货的监管力较弱, 医药终端的真实销售情况可能存在一定误差。

　　继端午节与顺丰合作进行常温产品的网上销售后,三全已于6月上线低温产品冷链宅配。目前线上销售三大类速冻食品,分别是私厨水饺、三全汤圆、三全面点系列。由顺丰负责全程冷链配送到39个城市。冷链宅配通过电商平台实现速冻食品的直接配送, 捕捉到网购人群的消费需求,是对公司传统渠道的有利补充。预计今后冷链宅配覆盖区域将不断扩大,而由于电商渠道层级少, 我们判断其净利率水平将高于商超渠道。

　　原料成本:生鲜乳 6月17日生鲜乳均价继续下跌0.02元/公斤至4.06元/公斤,环比跌0.5%,同比涨15.3%。

　　本周投资建议:下半年经济企稳预期发酵,稳增长微刺激政策逐步显现效应带来上周整体市场整体反弹。食品饮料板块也大涨0.78%,但跑输上证指数0.34%。其中肉制品下跌幅度较大,其他子版块均有涨幅。白酒板块中,五粮液和茅台呈现企稳走势, 部分二三线白酒,如古井贡酒和洋河股份走势较强,汤臣倍健受到半年报业绩预报的刺激也大幅反弹。新一轮经济周期起点中,食品饮料板块估值在过去半年内呈现持续调整态势,目前估值较低,安全边际已足够高。我们认为8月份前后食品龙头股会出现趋势性的机会,市场对他们的负面担忧会消化,白酒股在经济微刺激背景下有望在中秋国庆双节前出现明显反弹。建议关注前期调整幅度较大,但中报业绩确定,增长较好的公司,如汤臣倍键、承德露露。

　　本周推荐股票:五粮液、贵州茅台;三全食品、承德露露、汤臣倍键;加加食品、涪陵榨菜。中信建投 责任编辑：风铃