锂电池国家专利密集获批 概念股望掀波澜(附股)

　　多氟多  （002407 股吧,行情,资讯,主力买卖）：风暴口上的动力电池第一股

　　来源：海通证券撰写时间： 2014-07-04

　　在这个时间点上重点推荐多氟多这一公司，电动汽车放量在即，动力电池正在风暴口上！核心观点：多氟多主营无机氟化工和锂电池业务，动力电池正在放量，而无机氟化工正在筑底，业绩有望走出拐点。

　　1、动力电池放量在即：公司已经从六氟磷酸锂拓展至动力电池(包括电芯、Pack、BMS)，动力电池已经切入两家纯电动汽车的供应体系中，产品供不应求，下游的放量将强力拉动公司动力电池的需求；

　　2、无机氟化工筑底：氟化铝和冰晶石作为助溶剂用于电解铝行业，氢氟酸下游主要用于制冷剂行业，由于行业低迷，加上产能过剩，行业景气下行，经过数年的洗牌，行业格局略有好转，近期铝价略有反弹，行业正在筑底过程中；

　　3、公司将成为A股唯一的纯动力电池企业，并且直接受益于电动车的放量，业绩有望形成拐点。

　　盈利预测与投资评级。我们预计2014-2016年EPS为0.11、0.51、0.63元，对应7月3日收盘价的PE分别为143、31、25倍，预计电芯业务2015年可贡献净利润8000万元，按照电芯业务2015年30倍PE，有望贡献24.00亿元市值，传统业务按照1.5倍PB(化工行业平均1.6倍PB)，市值为21.70亿元，对应目标价24.15元。鉴于公司是A股唯一纯正的动力电池标的，下游需求正在风暴口上，有望带动公司业绩反转；公司也在深耕电动车产业链，已经打通了材料和电池，未来将会进一步布局电机和整车环节，我们首次给与买入评级。

　　主要风险因素。(1)无机氟化工景气继续下滑；(2)新能源汽车补贴政策调整；(3)下游客户出现意外事故

　　简评：

　　一、动力电池放量在即公司已经从六氟磷酸锂切入到下游电池(包括电芯、Pack、BMS)，并且已经进入到纯电动汽车产业链中。下游客户包括众泰的时空和新大洋两款电动车。

　　1、具备材料研发实力：多氟多是唯一一家从原材料萤石、碳酸锂开始研发和生产六氟磷酸锂的企业，并率先实现了六氟磷酸锂的国产化，目前规模和成本都处于国内龙头，公司拥有成熟的电解液和正极材料(三元、磷酸铁锂、锰酸锂)技术与产品，能自给自足；

　　2、动力电池已经量产：公司2010年开始研发动力电芯，2014年3月，动力电池开始量产，产品进入了工信部《高新技术与产品推荐目录》。当前产能3000万ah左右，预计9月达到5000万ah，明年达到1亿ah甚至更高，是目前A股最纯正的动力电池标的；

　　3、下游客户迅速放量：公司已经进入纯电动汽车(挂靠众泰的时空和新大洋)的供应渠道。时空和新大洋主打微型电动车，实现了商业模式的重大创新，充分利用国家补贴政策，补贴之后用低廉的方式租赁或者出售给客户，主打对价格敏感的人群，适合作为郊区出行或者城市代步的交通工具。

　　沧州明珠  （002108 股吧,行情,资讯,主力买卖）：沧州明珠定向增发公告点评

　　来源：中银国际证券撰写时间： 2014-06-05

　　沧州明珠  （002108 股吧,行情,资讯,主力买卖）于6月4日晚发布了一系列关于公司定向增发的公告，并计划于6月5日复盘。

　　本次定向增发方案主要内容：

　　1。沧州明珠塑料股份有限公司拟非公开发行股票，发行股票的数量为不超过3,750万股(含3,750万股)。非公开发行的定价基准日为公司第五届董事会第七次(临时)会议决议公告日(2014年6月5日)，发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即发行价格不低于9.18元/股。本次非公开发行募集资金总额不超过34,425万元，扣除发行费用后将用于投资建设“年产2,000万平方米干法锂离子电池隔膜项目”、“年产2,500万平方米湿法锂离子电池隔膜项目”和补充流动资金。

　　2。本次非公开发行股票的发行对象为不超过十名的特定投资者，公司控股股东河北沧州东塑集团股份有限公司拟参与公司2014年非公开发行股票的认购，并以现金认购不低于公司此次非公开发行总股数10%的股票。本次非公开发行股票完成后，公司的控股股东和实际控制人不变。

　　3。东塑集团认购的股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让，其他发行对象认购的股份自发行结束之日起十二个月内不得转让。

　　4。年产2,000万平方米干法锂离子电池隔膜项目：计划投资金额8,740万，资金全部来自本次募集资金，实施主体为沧州明珠全资子公司沧州明珠隔膜科技有限公司，建设周期12个月，项目不涉及新增用地，无须履行相关土地使用权取得手续，项目备案文件及环境影响评价批文尚在办理过程之中。

　　5。年产2,500万平方米湿法锂离子电池隔膜项目：计划投资金额15,850万，资金全部来自本次募集资金，实施主体为沧州明珠全资子公司德州东鸿制膜科技有限公司，建设周期18个月，项目不涉及新增用地，无须履行相关土地使用权取得手续，项目备案文件及环境影响评价批文尚在办理过程之中。

　　6。补充流动资金：计划金额为8,000万，资金全部来自本次募集资金，实施主体为全资子公司重庆明珠塑料有限公司，目的主要为调节该子公司资产负债结构，缓解重庆明珠项目投产的营运资金需求压力。

　　天齐锂业  （002466 股吧,行情,资讯,主力买卖）：锂盐产能有望翻番，尽享定价权红利

　　来源： 广发证券撰写时间： 2014-04-30

　　公司公告拟以1.22亿美元现金方式收购银河锂业国际100%的股权

　　公司计划以天齐锂业香港作为收购主体，以1.22亿美元现金方式收购银河锂业国际100%的股权。由于银河锂业国际没有开展实体生产经营活动，全部资产是银河锂业100%股权，从而公司将通过收购持有银河锂业100%的股权。

　　银河锂业拥有1.7万吨碳酸锂产能

　　银河锂业在江苏张家港建成了一条先进的全自动化碳酸锂生产线，产能为17000吨/年，主要生产电池级碳酸锂。银河锂业2011-2013年净利润为：-152.07万元、-1.55亿元、-2.39亿元。

　　收购PB约1.9倍，交易价格合理

　　由于目前每吨锂辉石精矿国内运输成本近300元，每吨碳酸锂成本将节省约2400元。按照银河锂业满产1.7万吨碳酸锂产量计算，就运费一项，其生产加工碳酸锂较公司将矿运到四川加工将节约成本0.41亿元，增加税后利润约0.31亿元。银河锂业拥有首个全自动化碳酸锂生产线，净资产4.04亿，收购PB约1.9倍，低于天齐目前的PB水平，交易价格合理。

　　扩大碳酸锂产能，将享受行业集中度提升带来的定价权红利

　　如能完成收购，公司产能和市场占有率均可得到迅速提升。公司目前拥有锂盐产能1.7万吨，在国内市场占比近30%。此次收购银河1.7万吨碳酸锂产能，产能翻倍增长。考虑到公司同时控制了全球最大在产锂辉石矿山泰利森，碳酸锂储量430万吨，占全球锂资源供应近40%的市场份额。泰利森产能已经从5万吨扩至10万吨碳酸锂，目前毛利率40%且订单充足。当新能源汽车放量带动电池级碳酸锂需求爆发式上涨时，泰利森是单体锂辉石矿山，需求提升时可以快速扩产，弹性最大。公司依托上游优质锂资源，预计将加速国内锂盐行业整合，享受上下游协同效应和集中度优势带来的定价权红利。

　　给予“买入”评级

　　预计2014-2016年EPS:0.72、1.03和1.33元，对应PE:60.4、42.1和32.4倍。考虑行业成长空间大，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：储能方式变化的风险，泰利森产能投放低于预期风险 责任编辑：zdsh