2014或成电视游戏元年 14股或掀涨停潮

　　金亚科技:合作500彩票网,应用及用户导入添筹码

　　类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：陈运红,陈筱 日期：2014-05-26

　　联手500彩票网,独享国内最专业最领先的互联网彩票电视端应用。金亚科技5月23日发布公告称,公司与深圳市易讯天空(500彩票网)签署了《战略合作框架协议》,拟建立互联网终端与彩票应用服务的全方面战略,包括:1、通过金亚科技旗下的"致家"品牌的OTT终端产品,结合500彩票网的彩票应用和服务共同开发和拓展国内家庭互联网市场;2、金亚科技负责OTT终端产品的设计开发、生产、市场推广和销售;500彩票网负责相关彩票产品的应用和服务;3、用户通过金亚科技的OTT终端产品使用500彩票网的应用和服务产生的利润收益,由双方按约定比例分成;4、双方实行排他性合作模式。

　　强化用户体验及用户导入并举。500彩票网是国内运营历史最久、用户基数强大而活跃的互联网彩票平台,与其他线上彩票平台相比,500彩票网在创新能力、专业互动分析积累、专业用户集聚和社区粘性等方面具备了竞争对手不可比拟的竞争力。公司此次牵手500彩票网,一方面可强化公司在致家终端的应用供给,优化体验;另一方面500彩票的创新能力及强大的用户基数则为公司提供了规模可观的用户导入,并有望借助即将到来的世界杯期间强化用户导入速度,是继公司子公司鸣鹤鸣和获取腾讯英雄联盟职业联赛独家直播前及独家数字电视VOD点播权后,在内容及应用领域的又一大力度的独家布局。

　　2014年净利润可恢复,电视游戏业务弹性大。我们预计2014年公司的机顶盒销售基本可恢复正常水准;另电视游戏产业链享受一定的弹性,且盈利能力望在终端出货量增加下进一步的提升。公司在电视游戏产业链布局的深度耕作及游戏推广渠道的壁垒深厚,先发优势明显。预计2014-2016年可实现的EPS分别为0.08元、0.11元和0.19元,给予“增持”评级,建议积极关注。

　　风险提示:终端出货量不达预期;电视游戏应用供给不足

　　鸿博股份年报点评报告:2014年无纸化销售额将大幅提升

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：黄薇 日期：2014-04-01

　　全年收入增长4%净利润降6%，子公司昊天拖累收入增长

　　2013 年收入7.11 亿增长4%，营业利润6510 万增长3%，归属股东净利润4909 万元下降6%，eps0.165 元，符合预期。

　　新业务:互联网售彩B2B 和B2C 部分合计实现收入7100 万元，较2012 年实现了200-300%的增长，其中2013 下半年收入是上半年的6 倍，显示出政策明朗后公司在无纸化方面的拓展力度惊人。2014 年该趋势有望保持，预计销量翻番是大概率事件。

　　转型业务:影响收入的最大因素来自子公司北京鸿博昊天，因厂房搬迁影响开工导致收入下降超7000 万，同时亏损2078 万元(其中计提其它应收款坏账1129 万元及处置固定资产损失264 万元)，2014 年昊天运营将回归正轨。四川鸿海酒包印刷收入已基本达到募投预期，2014 年的重点是压缩人工成本，节支增利。智能卡业务将持续参与各银行招投标，收入有望大幅提升，从而缩小亏损幅度。

　　传统业务:热敏印刷及无锡双龙办公用纸保持了5-20%的增长，预计2014 年将继续维持。

　　无纸化成为业务重头戏销售额将大幅攀升

　　公司首次旗帜鲜明的提出博彩业是朝阳行业，要加大彩乐乐的自身推广力度和各渠道合作力度，抓住移动互联网的浪潮拓展彩乐乐移动端用户数量；同时重视彩种研发，为各省开发设计新型彩种，并积极研究国际彩票，争取将研发实力拓展到海外市场。

　　我们认为，2014 年是体育赛事大年+移动互联网浪潮，结合近期福彩电话销售牌照已进入关键流程，未来在移动端的投注有望迎来爆发式增长。公司抓住时机，加大对旗下B2C 网站的支持力度，积极拓展银联电子及电信运营商等多种强势渠道，为彩乐乐增加用户及知名度，有望迎来市场份额的大幅提升。我们此前的报告认为，新彩种上市是彩票行业的源头活水，牌照下发后彩种上市必将提上日程，而彩种研发正是鸿博多年耕耘的领域，业务精良且团队成熟，未来的前途不可限量。

　　盈利预测及估值

　　预计 2014-2016 年公司EPS 为0.25、0.39、0.49 元/股，同比增长53%、55%、25%，维持买入评级。 责任编辑：风铃