民航投资基金酝酿出炉 关注5股机会（附股）

　　【概念股解析】

　　海特高新：公司是国内航空维修行业龙头，沪深两市唯一一家飞机维修类上市公司，航空维修业务占比达74%。业务涉及波音、空客系列及各类支线飞机、通用飞机、直升机、公务机等40多种机型，是我国现代飞机机载设备维修规模最大、用户覆盖面最广、维修设备数量最大、维修项目最多的航空维修企业。公司以成都维修基地为中心，先后在上海、天津等地分设基地和工作站，客户涵盖中国国际航空公司、中国南方航空(2.75，0.020，0.73%)公司等国家骨干航空企业，所有地方航空公司、民营航空公司、中航集团和飞行院校、培训中心等。作为我国航空维修行业的领头羊，公司多项技术填补了国内空白，根据公司中报显示，该业务毛利率高达64%，对业绩贡献明显。受益于低空域开放，预计公司业务将进入高速发展期。

　　海特高新  （002023 股吧,行情,资讯,主力买卖）：成长路径清晰，业绩加速增长

　　来源：广发证券撰写时间：2013-12-06

　　国内通用航空业步入快速发展阶段

　　2013年11月18日，中国人民解放军总参谋部、中国民用航空局联合发布《通用航空飞行任务审批与管理规定》，计划在今年12月1日开始正式实施。近些年来，国内的通用航空产业一直在曲折中徘徊前行。随着中国低空空域管理改革进程的推进，制约通用航空产业发展的瓶颈逐渐消失，国内通用航空产业将面临前所未有的发展机遇。

　　直升机发动机ECU核心部件有望实现进口替代

　　2012年公司完成了某型号直升发动机ECU批量生产交付任务，业绩提升明显。直升机发动机ECU在国内为公司自主研发，实现进口替代。目前ECU技术壁垒较高，短时间内难以被国内同行超越。

　　公司航空培训服务发展成熟、未来市场需求大

　　2008年底，公司介入航空培训市场，目前已迅速发展成国内技术、设备、经验能力最强的第三方航空培训服务商之一。近几年公司航空培训服务业务营业能力良好，毛利率稳定。根据国内相关机构的预测，到2020年我国通用航空飞机、直升机将超过17，000架，达到发达国家的水平，同时民用航空和通用航空的发展也会带动飞行员的需求，从而加速刺激航空培训的市场需求，给公司航空培训业务创造更大的发展空间。

　　盈利预测与估值

　　与同行业公司相比，公司在综合实力、技术优势以及客户资源等方面优势明显，较强研发实力保障公司日后稳定快速发展。我们预计2013~2015年公司营业收入分别为4.46亿元、6.03亿元、8.14亿元，EPS分别为0.36元、0.50元、0.69元，综合参考可比公司估值水平以及公司的成长性，我们给予“买入”评级。 责任编辑：Magina