新电改方案雏形浮现 三类电力股可逢低布局

　　电力股迎来重估契机

　　牵动各方神经的电改正在提速，力度可能大超预期。分析认为，电企将由此开启盈利新模式，A股市场上，三类电力股有望迎来重估契机。

　　一是直接或间接参与电力混合所有制改革的上市企业。中国电力投资集团公司在日前宣布，将在今年启动混合所有制改革。该公司也成为了首家明确表示将启动混合所有制改革的大型国有企业，率先吹响了电力改革的号角。公司同时表示，将允许民资参股部分中电投旗下子公司和建设项目，民资参股比例将达三分之一。例如，中电投下属子公司漳泽电力  （000767 股吧,行情,资讯,主力买卖）、吉电股份  （000875 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海电力  （600021 股吧,行情,资讯,主力买卖）都值得重点关注。

　　二是是电网类企业。依据新电改方案，电力改革从售电侧的改革起步可能性较大，包括引入民营资本介入售电侧，形成多元化售电市场，电网类企业将直接受益于售电侧的改革。相关公司包括云南电网旗下唯一上市公司文山电力  （600995 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国网四川省电力公司旗下上市公司乐山电力  （600644 股吧,行情,资讯,主力买卖）、明星电力  （600101 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　三是发电类企业。发电类企业业绩向好，一方面，水电电价机制改革落地，对水电类公司形成利好，进一步提升水电公司盈利；另一方面，短期内煤电联动可能性很小，秦皇岛煤价仍有下降空间，火电公司盈利水平将继续提升。与此同时，电力板块估值水平很低，部分公司股价已经跌破净资产，板块长期投资价值十分突出。在电力改革加速推进的大背景下，内蒙华电  （600863 股吧,行情,资讯,主力买卖）、豫能控股  （001896 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长源电力  （000966 股吧,行情,资讯,主力买卖）等发电类上市公司有望迎来估值修复行业。

　　电企受益煤价下行 业绩大增

　　7月2日，最新一期环渤海动力煤价格指数创下历史新低，煤炭价格继续维持下行趋势，神华、中煤、同煤、伊泰和潞安集团等大型煤企纷纷降价。受益于煤价同比下降，电企今夏继续大面积增利。

　　数据统计，12家已预告中期业绩的电力公司中有8家预喜，4家公司的净利润最大增幅在100%以上。其中，乐山电力以400%的净利润增幅居首。尽管净利润增幅居首，但乐山电力煤炭业务利润总额较上年同期减少约1488万元。此外，建投能源  （000606 股吧,行情,资讯,主力买卖）预计上半年实现净利润约9.57亿元，同比增长约286.34%。东方热电  （000958 股吧,行情,资讯,主力买卖）预计公司2014年上半年实现净利润约1.2亿元，同比增长103.08%。大连热电  （600719 股吧,行情,资讯,主力买卖）7月6日晚间发布上半年业绩预增公告 ，预计经营业绩与上年同期相比有较大幅度的提高，实现归属于上市公司股东的净利润1900万元左右。三峡水利  （600116 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国投电力  （600886 股吧,行情,资讯,主力买卖）分别预增80%至100%、70%以上，川投能源  （600674 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩快报为同比增长49%。多家电企业均表示，业绩大幅增长的原因包括水电发电量增加、电价上调、新机组投产、火电煤炭成本下降等。

　　受益新电改方案第一稿已起草完成，以及多家电力公司公告上半年业绩大幅预增，昨日，漳泽电力、东方热电、穗恒运A、新能泰山等涨停，豫能控股、长源电力、建设能源、吉电股份等股集体大涨。

　　掘金点

　　穗恒运A  （000531 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　穗恒运A是广州市第二大电源企业，主营电力、热力的生产和销售业务，同时开展房地产业务和投资金融公司业务等，经营发展趋于多元化。目前广东电力需求增长缓慢，公司主营业务发展空间十分有限。日前穗恒运投资恒翔公司集中对其附属产业及后勤产业进行有效整合，分析认为，这有利于公司拓展新业务，延伸公司产业链条，开创新的利润增长点。

　　穗恒运A7月7日晚间发布业绩预告 ，公司预计今年上半年实现净利润约3.07亿元至3.53亿元，同比增长约100%至130%。公司上年同期净利1.53亿元。

　　公司表示，控股子公司广州锦泽房地产开发有限公司上半年房地产销售盈利，而上年同期亏损。同时广州证券有限责任公司实现净利润同比上升，公司按权益法确认的投资收益相应增加。上述原因使得净利润同比增长。

　　漳泽电力  （000767 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　漳泽电力7月10日公告，预计公司上半年净利润同比增长127.39%-154.15%，金额约为1.7亿元-1.9亿元。公司表示，本报告期电量增加，同时电煤市场价格同比下降，使公司燃料成本同比降低，另外，公司煤电重组协同效应不断显现，从而盈利能力大幅提高。

　　“大唐热电二期、织女泉风电项目在核准后24个月内将注入上市公司。”公司董秘王一峰在日前举行的山西辖区上市公司2013年年报业绩网上说明会上做上述表示的。王一峰强调，公司投资建设的两台30万千瓦热电联产机组将在年内投产。公开报道显示，今年1月份，同煤大唐热电二期2×330兆瓦热电联产项目2号机组“并网发电”一次成功，2月26日，同煤电力织女泉风电场二期工程实现并网发电。

　　山西证券分析称，公司后期储备项目丰富，装机规模有望翻番。公司目前在建装机容量250万千瓦，权益装机容量250万千瓦。公司集团建成的电力资产有大唐热电二期2*33万千瓦及山阴织女泉风电4*4.95万千瓦，集团承诺建成后注入上市公司，预计有望在近期启动注入。

　　国投电力  （600886 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　国投电力7月9日晚间发布2014年半年度业绩预增公告称，预计公司2014年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，同比增长70%以上。公司表示，业绩大幅预增主要源于水电火电同时给力。

　　国投电力公告指出：水电方面，雅砻江水电受益于锦屏一级、锦屏二级电站2014年新机组投产和2013年投产机组在今年上半年全面发挥效益，发电量同比增加。国投大朝山因云南省出台丰枯电价政策，平均上网电价高于上年同期。

　　而在火电方面，受益于煤炭价格下行，火电发电标煤单价同比下降。部分火电项目去年受检修影响，机组利用小时基数较低且无重大检修计划，发电量同比大幅提高。此外，受益于处置国投曲靖发电和国投张家口风电项目，减少了转让项目的亏损影响并取得处置收益也让公司锦上添花。

　　二级市场上，国投电力股价年初以来一直保持了震荡上行态势，公司股价年内累计涨幅己达41%。 责任编辑：暗白