电气设备：关注政策性板块投资价值 荐9股

　　[摘要]

　　近期我们与机构投资者就电力设备新能源行业2014年中期策略进行了交流，我们对投资者普遍关心的问题进行了解答并有如下观点。

　　行业判断：结构性机会显现关注政策性板块投资价值预计2014年下半年行业呈现结构性机会。我们认为在宏观经济回暖、电力投资稳定增长和新能源行业见底回升的背景下，行业整体的盈利水平有望在2014年下半年继续回升。目前行业整体估值相对于沪深300指数的对比值相当于2010年水平，预计行业估值继续向上空间有限，2014年下半年将是结构性机会。

　　在全面治霾与大力提升我国装备制造业整体水平的政策主旋律下，受益于特高压输电工程的大规模展开、配网智能化的持续升级改造及大宗原材料价格处于低位，风光核新能源发电板块、特高压输电板块、配网自动化板块、新能源汽车及工业节能板块业绩增幅显著，建议关注国电南瑞、森源电气、汇川技术、四方股份、长园集团、平高电气、阳光电源、许继电气、隆基股份。

　　光伏行业已处于反转上升阶段，14年可能通过提高集中式光伏电站建设规模完成全年14GW的目标；风电新增装机全年可能会超过20GW，竞争格局趋于稳定，龙头企业市场占有率和毛利率有望渐进提升；核电领域从短期来看，关注重启进程中的交易性行情。未来三年开工8条特高压交直流线路，对龙头企业业绩贡献明显。特斯拉旋风及政府利好政策助推电源设备、电池及电控板块快速增长，充电设施有望先于新能源汽车市场爆发。

　　国电南瑞：智能配网与轨道交通业务龙头企业，新能源汽车业务为公司带来新的发展动力1、大股东承诺3年内将南瑞继保注入上市公司，二次设备资产的持续注入，外延扩张可期。

　　2、电网设备智能化是未来的发展方向，公司作为该领域的领军企业，全面参与智能电网试点建设与技术标准制定，未来成长的持续性可以得到保证。

　　3、轨道交通进入高速增长期，公司有望获得更多的订单。

　　4、作为国网电动汽车充电领域的主导者，充电板块预期带来显著的业绩提升。

　　长园集团：业绩显著提升，积极完善产业链布局1、电网设备、热缩材料、电路保护元件三位一体，业绩有爆发的潜能。

　　2、主营产品在国网招标中的中标率集中度同比显著提升，业绩成长空间可期。

　　3、公司积极投资并购，完善柔性直流输电、锂电池产业链战略布局。

　　4、管理层控股权之争有望进一步催化股价上扬。

　　汇川技术：业绩持续提升，新业务快速发力1、14年上半年汇川归属母公司利润同比增长25%~40%，研发的持续加大投入为公司的长期快速增长提供保障。

　　2、新能源汽车电机控制器、光伏逆变器、通用伺服等新业务快速发力，公司目前已进入创建以来的第二个成长阶段。

　　3、公司处于工控行业，有顺周期属性，同时公司的电梯业务与房地产相关很高，在宏观经济下行，房地产调整的时期，公司股价压力较大。下半年随着宏观经济企稳，公司业绩和股价有可能重新回到快速增长的轨道。

　　风险提示：宏观经济风险；电网投资放缓；电改风险。

　　(平安证券) 责任编辑：zdsh