页岩气第三轮招标 部分技术标准或年内出台(附股)

　　潜能恒信  （300191 股吧,行情,资讯,主力买卖）：油气改革促产业链破局

　　来源： 西南证券撰写时间： 2014-06-09

　　公司地震数据处理解释技术优势明显，油气勘探开发环节有望引入竞争，公司将受益最大。公司是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释的服务商，且是国内为数不多的能提供数据处理解释一体化服务的企业之一。公司目前已经形成了高保真WEFOX双向聚焦的三维叠前偏移成像技术、GEOSTAR储层预测技术和MAVORICK三维AVO油气预测技术三项技术系列，先进的技术保障公司的钻探成功率高达82.54%，远超行业平均水平的52.01%。十八届三中全会吹响油气改革号角，油气领域面临改革，油气改革一定会打破原有垄断，混合所有制将放开勘探开发环节，潜能恒信收获最大。

　　技术换权益延伸产业链，渤海05/31区块出现规模油田是大概率事件。公司于2013年9月份中标中海油对外合作“渤海05/31石油区块”，公司领先的技术优势和雄厚的资金实力经过多年的积累逐步获得市场的认可，使得技术换权益的商业模式获得突破。我们认为渤海湾盆地油气资源储量丰富，05/31区块出现规模油田是大概率事件，基于理论可采量估算有望建成年产百吨以上的规模油田。公司渤海湾勘探开发技术服务经验丰富，预计三维地震船将在6月份开赴合同区块进行勘探作业，今年有望得到初步储量数据，不排除后续发现新油藏的可能。

　　随着新疆油气资源开发改革正式启动，公司有望深度介入西部能源开发。公司2013年在中石油塔里木分田的一体化的服务模式，全年实现钻井成功率85%以上，树立了在西部油田的样板工程，为实现公司深化西部市场的战略打下了扎实的基础。今年，新疆正式启动油气资源开发改革，在油气勘探开发领域发展混合所有制经济。公司以技术实力作为核心竞争力，在油气勘探领域经过多年的积累和检验具有广泛的市场影响力，新疆发展混合所有制必然会使得油气产业进一步市场化，我们认为公司将充分利用自身优势深度介入西部能源开发。

　　估值与评级：预计2014-2016年EPS分别为0.33元、0.43元、0.58元，对应动态PE分别为79.78倍、59.97倍、44.85倍，油气改革主题性投资将持续超预期，公司作为潜在的最大受益方后续成长空间巨大，给予“买入”评级。

　　风险提示：渤海05/31石油区块的勘探进度及可开采储量低于预期。

　　恒泰艾普  （300157 股吧,行情,资讯,主力买卖）：半年度业绩符合预期，下半年看海外和并购

　　来源： 国泰君安撰写时间： 2014-07-14

　　事件：公司于7月14日晚间发布2014年半年度业绩预告，公司半年度归母净利润比上年同期增长30%-50%，对应盈利区间为8237.78-9505.13万元，对应EPS区间为0.14-0.16元。

　　我们预计半年度业绩增速区间为34%-40%，符合预期。根据各子公司的业绩承诺及发展计划，我们粗略估算，预计西油联合及欧美科半年度合计贡献利润约2400-2500万元，博达瑞恒及中盈安信半年度合计贡献利润约2900-3000万元，新赛浦及GPN半年度合计贡献利润约2500-2600万元，恒泰艾普母公司净利润约700-800万元。由此计算公司合并净利润约8500-8900万元，对应区间为34%-40%。

　　借力海外油田增产分成业务模式，海外油服大有可为。公司进入二次创业新阶段，在多年地质油藏研究积累的基础上，公司利用卓越的油气资源研究评价能力拓展进军海外油田增产分成业务领域，未来海外油服新的盈利模式将逐步成熟，海外市场成长空间逐步打开，盈利能力逐步增强，切实有效保障公司5015战略发展目标的实现。

　　维持目标价及增持评级。子公司协同效应逐渐增强，我们预计海外市场将有望斩获更多订单，预计外延并购将重新启动。维持公司盈利预测，预计2014-2016年EPS分别为0.50、0.73、0.94元，复合增速约63%；我们认为公司为A股市场的油服稀缺优质品种，维持目标价21.33元，维持增持评级。(EPS和目标价经过除权调整)

　　催化剂：国内外市场新并购；海外市场新订单。

　　风险提示：海外合同不达预期的风险；子公司协同低于预期。

　　富瑞特装  （300228 股吧,行情,资讯,主力买卖）：募投项目助转型，业绩兑现需时日

　　来源： 国联证券撰写时间： 2014-06-20

　　事件：

　　6月19日晚，公司公布非公开发行A股股票预案。公司拟定增不超过1800万股(含1800万股)，预计募集资金不超过7.99亿元。

　　募集资金投向为重型装备制造项目、汽车发动机再制造产业化项目、研发中心设备升级改造项目和偿还银行贷款。

　　点评：

　　定增项目帮助公司转型，利于公司长期发展。公司募投项目为重型装备制造项目、汽车发动机再制造产业化项目、研发中心设备升级改造项目和偿还银行贷款。重装和发动机再制造项目能够改善公司业务结构，增强公司抗风险能力。根据可行性报告，项目建设期从2年到3年不等，募投项目2016年中期才能开始为公司贡献业绩。

　　在新业务(发动机再制造，LNG液化装置)放量之前，公司势必经历转型所带来的业绩放缓。由于公司前两年业绩增速极快(12年和13年，归属上市公司股东净利润增速达62.13%和105.46%)，行业景气度高，公司估值一直处于较高水平。

　　但从2013年7月起，非居民天然气价格上调。这对LNG下游应用市场产生了不利影响，导致公司车用气瓶销量有所回落，LNG加气站建设速度放缓。我们认为公司2014和2015年将是业务转型之年，发动机再制造和LNG液化装置收入占比逐渐提高。

　　维持“推荐”评级。由于方案尚未正式通过批准，我们维持原来盈利预测。预计公司2014-2016年EPS分别为2.82元、3.68元、4.73元。公司6月19日收盘价45.8元，对应14-16年估值分别为16倍、12倍、10倍。募投项目将帮助公司转型，我们长期看好公司未来发展前景，维持“推荐”评级。

　　风险提示：产品价格下滑，LNG终端价格上涨，新业务开拓低于预期。 责任编辑：风铃