全息手机概念股强势登场 四大相关产业搅动A股神经(股)

　　奥拓电子:公司发展进入快车道

　　欧美经济复苏，世界杯利好公司业绩增长

　　公司产品出口份额一直较大，占比约为40%-50%。之前由于欧美经济形势欠佳导致公司出口业务表现不佳，未来随着欧美整体经济环境的转好，公司业绩将获得有效支撑。

　　2014年为世界杯年，公司产品一直为高品质代表，此次也未有缺席世界杯赛常根据公司公告目前已经中标约6000万订单，我们认为世界杯将不仅为公司带来业绩弹性，更大程度上也将为公司带来较强的宣传效果。

　　行业集中度加速提升，公司显著受益

　　LED显示屏企业目前情况为鱼龙混杂，高工LED表示，2012年国内产值虽然有200多亿元，但是企业的集中度极低，4亿元以上的不到5家，亿元以上的企业有80家，然后就是上百家小规模的LED显示屏企业。LED显示屏之前的无序竞争以及鱼龙混杂的现象最终酿成较大恶果，从2010年LED显示屏大爆发至今，已经经过3年时间，目前“烂屏”随处可见，黑点、色彩失真如同“牛皮癣”一样影响着大家的观看。而在行业有15%增速的企业下，企业方面也出现倒闭潮，愿景光电、大眼界、浩博光电、深圳亿光等销售收入过亿的企业均宣告破产。

　　公司显示屏产品主要应用于体育赛事、广告屏等领域。公司产品应用于BBC演播厅，巴西世界杯，戴高乐机场等高端领域。公司与LAM(全球顶级体育赛事媒体运营商)、JCDecaux(最大户外广告公司)等顶级伙伴结成战略合作关系，足以证明公司优良的品质。

　　公司目前为行业内财务状况最为健康的企业之一，且一直为高品质的象征，我们认为公司一旦发力中端市场，将打开快速发展空间，看好企业进入快速发展通道。

　　公司发布多款新品，积极推进蓝海市场

　　公司在2014年荷兰阿姆斯特丹ISE展会上发布了5款新产品，奥拓电子一直以品质优良、技术领先著称，此次发布的新品将进一步扩展技术领先优势。

　　此次发布的新品主要可应用于室内高端显示，公交车站以及主题公园等。每个产品所对应的市场规模均较大:

　　1)我们预计小间距室内高密度显示屏为未来发展的主力方向之一，潜在市场规模可能大过100亿元，主要市场为替代DLP拼接，公司此次发布的1.0mm点间距产品在业内处于领先地位。

　　2)户外3.00mm超高密度LED显示系统难点主要在产品的可靠性，小间距产品在室内显示方面技术难度相对较低，但是如果移动至室外，考虑到粉尘、日照雨淋等影响产品的耐受度将受到很大挑战。公司此次推出的新品防护级别达到IP65，领先市常考虑到目前很多公交站以及显示屏均使用LCD显示屏作为显示工具，此块业务的新增市场规模也将超过100亿元。

　　3)3DLEDTV产品更是符合未来发展的大方向。3D显示毫无疑问为未来发展的大方向，假如后期有部分广场以及主题公园采用3D显示屏，那么市场空间也将逐步放开，全球LED显示屏市场规模约为600亿元，如果部分采用3D显示，则市场规模也不容小觑。

　　4)新品将享受更高的售价与毛利率。公司此次发布的产品具有较大的创新性，我们认为基于电子行业的一般规律，公司的产品将享受更高的产品售价与毛利率。

　　慧银行、节能减排为公司打开想象空间

　　银行智慧网点投入逐步加大，银行转型在即，(1)后续将针对客户进行精准营销，则银行需要针对不同客户给出完全不同的营销策略；(2)需要流程再造，尽量减少非专业人员的数量。因此传统网点将变更的更加现代化，其中会涉及对于客户的识别，前段采集数据以及后段的数据分析。

　　奥拓电子将极大受益于智慧银行建设，公司一直从事银行信息发布系统以及电子回单设备相关业务，银行渠道较强。我们认为如果智慧银行建设开始推进，奥拓电子将占有其中人物信息采集，以及相关后续信息发布方面获得较多机会，为公司未来发展铺平道路。

　　节能减排方案提供商价值量大于传统的灯具销售商

　　公司软件集成能力优质，从公司发展愿景看，公司希望结合自身在LED照明产品方面的优势为楼宇提供全套的智能照明解决方案，而不仅仅是LED照明产品的制造。

　　LED照明无疑将成为未来发展大方向，但同时将带来强劲的竞争。公司在泛光照明有非常好的积累，同时其为楼宇提供的智能服务也将提升公司的竞争壁垒，预计公司有望成为楼宇智能照明的综合解决方案提供商，将享受明显高于行业平均的毛利率。

　　盈利预测与估值定价

　　我们预计公司2014/2015年销售额分别为4.8亿元、6.6亿元，对应的净利润分别为7900万元、1.11亿元，对应的EPS分别为0.72元、1.01元。

　　考虑到公司已经进入发展快车道，2014、2015年净利润增速分别为65%、40%，我们给予公司目标价29元，对应2014/2015年PE为40/29倍，PEG为0.63/0.73。

　　风险提示:

　　订单结算不达预期。公司产品多为项目工程类，单个项目金额较大。如果结算出现问题，则可能导致公司业绩不达预期。

　　新品推进速度不达预期。公司推出5款新品，有推进速度不达预期的风险。 责任编辑：Magina