硅铁和锰硅期货合约8日上市 九股逆转乾坤

　　宝钢股份:8月出厂价名稳实降 或反映下游需求恢复乏力

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2014-07-11

　　报告要点

　　事件描述

　　宝钢股份今日公布2014年8月主要产品出厂价政策,热轧、普冷均持平,提前订货给予不同幅度价格优惠。

　　事件评论

　　出厂价维稳但优惠政策力度较大,或反映下游需求恢复乏力:受需求及供给方面的原因影响,近期热轧价格整体平稳,冷轧价格整体弱势下跌,在此背景下,公司选择平盘开出8月热轧、冷轧主要产品出厂价,并对提前订货给予优惠价格,显示出公司积极争取订单的姿态,或反映公司下游需求并未明显好转:一方面,6月政策连续转向所带来的政策性刺激投资主要反映在基建等领域;另一方面,在前期盈利持续好转的带动下,后续板材供给或有较大提升导致供给压力再次增大,从而不利于后期板材表现。

　　在本次选择下调出厂价之后,公司主要品种出厂价与市场价价差热轧略有缩小,冷轧略有扩大,整体表现平稳,公司出厂倒挂压力依然处于高位。

　　综合考虑订货优惠政策,8月盈利环比小幅下滑:简单估算,公司出厂价虽平盘开出但考虑给予下游的订货优惠,预计8月单月经营业绩环比小幅下滑。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响,我们的测算考虑因素也较为简单,无法完全模拟实际经营过程中的种种变化,可能与实际经营数据存在一定出入。

　　预计公司 2013、2014年EPS分别为0.47元、0.52元,维持“推荐”评级。