新环保法实施在即 八股重磅大戏即将上演

　　维尔利:订单再下一城,高增长可期

　　维尔利 300190

　　研究机构：长城证券 分析师：郑川江 撰写日期：2014-12-03

　　投资建议

　　公司兼备行业技术和示范项目,准备充分,将直接受益于餐厨行业快速发展,我们预计2014-2016年EPS为0.56/0.97/1.46元,对应PE分别为48/27/18倍,公司市值小,全业务布局已经完成,未来有跨越式增长的可能,维持“强烈推荐”评级。

　　投资要点

　　事件:维尔利中标重大经营合同。 n 水处理订单再下一城,全年订单可期:维尔利中标密云县垃圾综合处理中心-污水处理系统,项目金额预计5552万元,将增厚公司明年的业绩。 今年前三季度公司签订垃圾渗滤液工程建设及运营订单2.1亿元、餐厨垃圾处理项目工程订单1.8亿元和乡镇污水处理项目2771万元,合计4.1亿,加上近期新增的订单,总量已累计至6.3亿,公司大环保平台搭建完毕,年末仍有望获取大额订单,全年订单金额或能超过去年水平。

　　今年业绩大幅增长可期,股价安全边际高:得益于收购和订单的大幅增长,公司今年业绩突飞猛进,全年高增长可期,而且公司2012年实施的股权激励计划中第三次解锁条件要求2014年营业收入较2011年增长率不低于100%,净资产收益率不低于8%,今年前三季度的营业收入相比2011年同期增长90.8%,完成股权激励目标是大概率事件,利好公司未来发展。除此之外,公司目前股价26.63元/股,相比前期公司公开发行股份的定增价26.00元/股,安全边际较高。

　　盈利预测与投资建议:公司兼备行业技术和示范项目,准备充分,将直接受益于餐厨行业快速发展,我们预计2014-2016年EPS为0.56/0.97/1.46元,对应PE分别为48/27/18倍,公司市值小,全业务布局已经完成,未来有跨越式增长的可能,维持“强烈推荐”评级。