有色板块大涨券商怎么看？一品种获集体推荐

　　周一，有色金属板块大涨，洛阳钼业、铜陵有色、中金岭南、云南铜业4股涨停。今日的大涨究竟是在昭示着有色板块“王者归来”，还是有色金属板块“回光返照”时的一日游？对于2015年的有色金属行业，券商们究竟怎么看？

　　东方财富网梳理了分别持看多、中性、看空的三家券商观点，以飨读者。值得注意的是，在这三家券商的研报中，铝成为唯一一个三家券商均看好的品种。

　　看多者：长江证券

　　观点：有色金属有望进入类似于1993-2002年的新周期(新周期中，有色金属的表现特点是LMEX表现相对稳健，最大涨幅没有超过90%；在金属价格大幅上涨阶段，资源型矿业公司显著受益)。在中国经济正在发生变革的时代背景下，既要关注新经济所带来的创新机会，更需要关注打破旧经济所带来的革命式机会。给予有色板块“推荐”评级。

　　研报要点集锦：中国做加法的大宗商品超级需求周期的确已不复存在，但做减法的产能调整周期已然来临。环保和矿山缩减压力之于锌，西进运动结束和产能投放见顶之于铝，长期成本攀升和供应收紧之于锡，成为基本金属领域中我们最为看好的三大板块。

　　目前面临“基本面底+股价滞涨底”，请再次重视稀土的投资价值！

　　新经济求变之锂板块：在2015年面临新的投资机会：①新能源汽车产业趋势不可逆转下国家足够重视，而2015年国内产销量有望突破10万辆数量级；②2015年碳酸锂价格将有10-20%的上涨空间；②锂板块在2014年的上涨幅度已被市场整体的上涨幅度追平，站在了同一起跑线上，而新兴产业理应具有溢价。同时，我们也强调未来是一个资源与深加工并重的时代，资源型企业只需要等待资源价格的上涨，较好把握；而在国家经济转型期，每个领域的深加工龙头都值得我们去全方位认知。毫无疑问，天齐锂业与赣锋锂业是两个领域的龙头。

　　持中性看点的券商：华泰证券

　　观点：有色难现趋势性上涨，把握4主线可掘金。

　　研报观点集锦：2015年，经济增长的疲弱很难给有色金属价格及整个行业板块带来趋势性上行的机会。未来一年的投资机会有望来自于四个方面：1)细分行业供给超预期收缩带来的阶段性机会(关注电解铝和镍)；2)环保行业中废旧金属回收企业自身规模的扩张和产业链的完善(建议关注投资标的：圣莱达，贵研铂业)； 3)与新兴产业相关，并具有内生性增长属性的金属加工企业(建议关注投资标的：银邦股份，亚太科技，云海金属)；4)传统行业国企改革带来的重组及经营效率的提升(建议关注投资标的：焦作万方，铜陵有色，中国铝业)。

　　看空者：太平洋

　　观点：只有叠加商品牛市有色行业才有可能超越市场平均收益，现阶段，很难看到未来两年基本金属再次出现牛市，因此这波牛市中有色更多是阶段性机会，较难获取超额收益。

　　研报要点集锦：通过比对 96-01 年(改革牛+商品熊)、07 年(经济牛+商品牛)及 09 年(政策牛+商品牛)三次牛市背景及投资逻辑，我们认为只有叠加商品牛市有色行业才有可能超越市场平均收益。目前经济下沉、通缩压力与结构转型更类似 96年至 01年。而在本轮牛市中，有色尤其基本金属股票大部分跑输指数，商品熊与美元上升周期无疑是压制有色股获得超额收益的主要因素。现阶段，我们很难看到未来两年基本金属再次出现牛市，因此这波牛市中有色更多是阶段性机会，较难获取超额收益。

　　这是一个牛市，内在上涨机制是改革推进经济转型，但是超出预期的或将是美元指数继续上升与新兴国家金融风险带来的外部冲击，导致我们这个牛市是一个中长期一波三折的慢牛。牛市来了，顺势而为即可，但是投资有色品种，其顺“势”，不仅是市场之势还有商品之势。而 2015年在没有商品牛市叠加的前提下，有色行业可以脱离商品价格跟随大盘上涨，但是较难获得超额收益。

　　“一路一带”战略在未来几年有望解决重化工业遗留下来的产能问题，从而在本质上改变国内的产业格局，这在 15年仍是一个较好的主题投资机会。从行业角度来将，现在讲有色金属周期反转为时过早。我们更看重成长性及符合产业转型、升级类品种：建议继续关注核电重启带来核级锆需求的回升，东方锆业；铝高端加工企业低PE低PB股票南山铝业；具有再生资源及报废汽车回收拆解业务的格林美，以及稀土价格处于底部的包钢稀土。
责任编辑：zdsh