广东出台污染防治目标责任考核办法 多股迎机遇

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　　据报道，广东省环保厅、省发改委、省经信委等5个省直部门联合印发的《广东省大气污染防治目标责任考核办法实施细则》(下称《细则》)4日公布。《细则》明确规定了到2017年广东考核各地PM2.5年均浓度改善情况的目标——其中广州、东莞、佛山和顺德区要求的目标降幅最大；河源、茂名、汕尾、阳江和湛江则要求在2017年在广东省率先达到“新国标”的年均浓度要求。

　　除空气质量改善目标完成情况，广东省规定的第二大类考核指标为“大气污染防治重点任务完成情况”，包括产业结构调整优化、清洁生产、煤炭管理与油品供应、高污染燃料工业小锅炉整治、工业大气污染治理、城市扬尘污染控制、机动车污染防治、建筑节能、大气污染防治资金投入和大气环境管理10项指标。

　　《细则》还明确了备受关注的机动车污染防治的目标要求：2015年珠三角各地市和顺德区基本淘汰黄标车，非珠三角地区累计淘汰50%的黄标车，其中2005年底前注册运营的黄标车累计淘汰90%。2017年，非珠三角地区各城市累计淘汰90%以上的黄标车。

　　市场人士表示，环境保护是我国经济转型升级的内在要求，投资力度的不断加大，节能环保产业不仅是经济转型升级的手段，更是经济保增长的主要内容。在这个大背景下，从事环保业务的公司可获得持续发展的动力。

　　空气治理概念股一览：

　　1、PM2.5检测：天瑞仪器、华测检测、创元科技；

　　2、空气检测：先河环保、聚光科技、雪迪龙；

　　3、SO2、NOX处理工程：龙净环保、国电清新、九龙电力 、永清环保、龙源技术、盛运股份、燃控科技；

　　4、其他废气处理工程：三维丝、科林环保、天立环保 、菲达环保；

　　5、空气净化器：创元科技、横店东磁、雪莱特；

　　6、能源脱硫：三聚环保。

　　【个股研究】

　　天瑞仪器  （300165 股吧,行情,资讯,主力买卖）：粮食行业取得突破，静待政策出台

　　公司是国内 X 射线检测仪器行业龙头。 公司是专业从事化学分析仪器及其应用软件的研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品是基于 XRF 技术的能量色散、波长色散 X 射线荧光光谱仪。公司在为客户提供化学分析仪器的同时，还为客户提供应用解决方案和相关技术服务。公司实际控制人刘召贵先生是清华大学核物理专业博士研究生毕业，是国内最早从事 X 射线荧光光谱仪研究的人员之一，专注于 X 射线荧光光谱仪的研究、生产、销售达 17 年之久。

　　新产品推广周期较长， 传统下游行业景气尚未恢复。 2014 年 1 -9 月份，公司实现收入 2.09 亿元，同比下滑 12.6%，实现净利润 4306 万元，同比下滑 0.6%。 前三季度，公司为了扩大销售量及应对市场竞争，降低了部分成熟产品的销售价格，销售毛利率比去年同期下降 3.85%。由于销售价格变动，减少利润 1000 万元。 在公司传统的三个下游：钢铁、水泥、矿产(周期性采购)领域， 受行业不景气的影响，导致行业内需求放缓所致。

　　另一方面， 公司新研发的产品在进入环境监测与检测和食品安全检测领域的过程中，有赖于相关法规和政策的实施和完善，法规和政策制定后，在市场需求方面的体现有一个滞后的过程。 一定程度上拖累了公司业绩释放。

　　环境监测、食品安监行业获得突破。 虽然传统领域低迷，但公司在环境监测、食品安全检测等领域开始有增长。根据公司中报披露：公司成立了新的应用销售点和组建专业销售团队，如医药行业、汽车行业、陶瓷和检验检测行业，上半年医药销售部已取得了一定的销售业绩，其他新增行业仍属于辅导培育期， 公司正在大力开拓粮食系统业务，为粮食安全的检测提供方案。 公司披露中标浙江省粮食局镉大米检测项目，是公司在食品安全检测领域迈出的关键一步。

　　另外， 公司已经开了了针对 PM2.5 中重金属颗粒物监测的仪器，公司同时在开发针对汽车、药品行业的检测仪器。 上半年公司优化了稀土合金材料的分析方案，拓展了重金属检测系列产品(包括便携水质重金属分析仪、原子吸收光谱仪、原子荧光光谱仪以及电感耦合等离子体光谱仪)在食品安全领域的具体应用方案(如疾控行业解决方案、粮食安全监测解决方案)。推出了气相质谱仪产品研发应于食品安全、环境保护、生物医药等行业的的解决方案，来部分填补市场空缺和满足更多客户的需求。

　　投资建议：

　　公司在国内环保、食品行业X 射线检测领域技术领先， 行业经过 3 年低谷有望随着政策明朗恢复， 公司目前账面现金超 10 亿元，市值仅 36 亿元，无论从主业恢复角度还是未来市值成长空间来看都具备吸引力。 预测公司201 4-201 6 年 EPS 为 0.35/0.43/0.51 元， 对应 PE 为 69/56/47 倍， 首次给予“增持”评级。

　　风险提示：

　　1。新产品推广进度低于预期的风险。

　　2。政府政策执行力度低于预期的风险。(国海证券)

　　三聚环保  （300072 股吧,行情,资讯,主力买卖）：收购工程设计公司补足资质短板，工程模式有望由外包变为总包

　　评论

　　武汉金中前身为中国石化集团公司荆门石油化工总厂设计院，2004 年改制转为民营企业。工程设计公司无形资产远大于其有形资产，由初始级别晋升为甲级资质需要近10 年的时间以及数十项工程项目经验，同时对于注册建造师和工程师数量有极高的要求。武汉金中拥有100 多名设计师、高级工程师和国家注册工程师50多名，技术人员实力雄厚。公司具有化工石化医药行业(炼油工程、石油及化工产品储运)专业甲级工程、石油天然气(海洋石油)行业(油气库)专业、建筑行业(建筑工程)工程、特种设备设计(压力管道、压力容器)等设计单位资质和石化专业甲级工程咨询单位资格，为中国石化工程建设市场资源库勘察设计A级成员单位，拥有专业的工程设计团队，具有丰富的石油化工工程设计与管理经验。公司2013 年实现营收5041 万元，净利润886万元；2014 年1~8 月实现营收6049 万元，净利润1279 万元，预计全年在1500 万元以上，51%股权增厚EPS 约0.015 元(未摊薄).

　　三聚环保业务高速发展对工程资质和技术设计的需求越来越大，以往工程项目只能委托给具有相应资质的工程公司去做，公司在整个环节中利润率有衰减。(1)本次收购将弥补工程资质缺失和设计人员不足的短板；(2)今后的工程项目有望由BT 垫资模式转为EPC 总包模式，由外包改为总包既可以提高项目的利润率水平，同时还可以改善公司经营现金流，减少应收账款；(3)形成有三聚特色的能源高效洁净转化关键技术和集成技术，并防止技术在外包过程中流失。助推产业升级转型，提升核心竞争力。后续三聚将保持武汉金中现有管理团队的稳定，并进一步吸收石油化工、煤化工领域优秀的工程技术人员，促进三聚和武汉金中的可持续发展。

　　估值建议

　　暂维持14/15 年EPS 预测分别0.77 元/1.21 元(未摊薄)。目前股价对应14/15 年P/E 分别为33 倍/21 倍。维持目标价36.3 元。维持“推荐”评级。

　　风险

　　对标的公司的管理风险；油价及天然气价格进一步下滑。(中金公司)
责任编辑：zdsh