全面宽松政策出台的可能性增大 六地产股开始核聚变

　　阳光城:启航 新征程

　　阳光城 000671

　　研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇 撰写日期：2015-01-04

　　核心观点:

　　稳健的奔跑者。

　　2014年是阳光城重要的一年,年内公司做好了若干件事,使未来的发展之路更加宽阔。即将到来的2015年,公司将步入新的发展时期。业务将会向多元化平台化方向迈进,发展的步伐将会更加稳健。

　　地产业务为核心。

　　地产业务作为公司多年经营的核心业务,14年在销售和业绩双方面均表现卓越。截止三季度,公司实现净利润6.63亿元,同比上升78%,全年业绩增长幅度将在100%到140%期间。销售方面,14年截止目前完成销售金额约220亿,与13年相比上升20%。

　　再融资执行顺畅,大股东彰显信心。

　　从2013年9月开发提出非公开发行预案,募集资金净额为25.31亿元,打通融资渠道同时缓解财务压力。3季度之后公司以及集团公布了近10亿元的二级市场增持计划,截止目前增持总金额4.72亿,平均成本14.06元。

　　预计14、15年EPS 分别为1.15、1.93元,维持“买入”评级。

　　主业稳健,新业务拓展,上下团结一心,资金压力缓解,这是14年阳光城所做出的成绩了,对于公司长远的发展来讲今年将会是承上启下的一年。15年公司将获得新的发展,业绩的进一步市场以及结算项目利润水平的提升,新业务进入实际拓展阶段,业绩贡献预期不断提升,大股东的增持还将持续,集团公司与投资者将会一同面对资本市场的变化,我们对于公司的未来发展,充满信心。

　　风险提示。

　　区域性市场风险所带来的销售规模低于预期。
责任编辑：zdsh