周四重点布局十大板块优质股

　　纺织服装行业2015年1月月报:出口退税率提高有助于行业景气度回升

　　类别：行业研究 机构：东莞证券股份有限公司

　　上月行业大幅跑输大盘。2014年12月份,上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为20.57%、22.35%和25.81%。申万纺织服装板块整体下跌3.52%,大幅跑输大盘;其中纺织制造和服装家纺涨幅分别为-7.47%和0.32%。纺织服装子行业中,丝绸跌幅最大,下跌20.69%;鞋业表现相对较好,上涨3.22%。2014年,纺织服装板块整体上涨33.27%,涨幅位列申万一级行业第12位,跑输沪深300指数18.39个百分点。其中纺织制造板块整体上涨30.43%,服装家纺板块整体上涨35.7%。纺织服装子行业中,女装下跌1.43%,表现最差;印染和休闲装涨幅居前,分别上涨57.11%和41.43%。

　　行业运行:内外棉价持续下跌,内外棉价差环比大幅收窄。2014年12月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价2991.09元/吨,较上月收窄1051.41元/吨,大幅收窄。粘胶、涤纶、纱线、坯布等价格持续下跌。出口保持个位数增长,呈现弱复苏态势。内需增速环比有所回升。

　　1月份投资策略:纺织制造业:维持谨慎推荐评级。由于下游需求持续低迷,纺织企业补库存仍然较为谨慎,加上新棉大量上市,国内棉价持续下跌,内外棉价差持续收窄。出口延续弱复苏态势,国内需求仍然较为低迷。自2015年1月1日起执行,除了棉花及部分蚕丝、茧等产品,绝大部分纺织品出口退税率由16%上调至17%。安徽省等9省市为纺织行业“高征低扣”不合理税赋松绑,有助于缓解行业经营压力,行业景气度有望回升。维持对行业的谨慎推荐评级。可关注受益出口退税率提高的出口龙头,如鲁泰A、瑞贝卡、华孚色纺。服装家纺业:维持谨慎推荐评级。国内终端零售增速环比有所回升,线上仍然保持较快增长。行业经过两年多的调整,最坏时期已过,2015年有望逐步触底回升,业绩降幅有望逐步收窄,维持对行业的谨慎推荐评级。子行业依然表现分化,预计动漫服饰龙头受益于动漫产业链的延伸以及迪斯尼乐园开园,业绩将保持快速增长;家纺有望保持稳定增长;休闲装、鞋业和高端女装业绩降幅有望逐步收窄,迎来拐点。可从三条主线选股:基本面持续向好的低估值个股,如罗莱家纺、富安娜、森马、探路者等;基本面有望触底回升,如九牧王、朗姿股份、奥康国际等;有望受益国企改革个股,如际华集团等。
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