家用电器：龙头业绩确定性较强 荐5股

　　投资要点

　　上周板块表现

　　尽管上周A股整体表现一般,但在龙头个股带动下家电板块涨幅明显跑赢大盘,其中申万家电指数上涨6.94%,跑赢大盘6.57个百分点,在申万一级行业中排名第1;个股方面,上周板块涨幅排名前三为老板电器(18.40%)、美的集团(13.37%)及丹甫股份(13.32%),跌幅排名前三为秀强股份(-25.99%)、万家乐(-11.39%)及顺威股份(-5.33%)。

　　行业基本面跟踪

　　1、近期发改委发布针对变频空调、电冰箱、滚筒洗衣机以及平板电视的“能效领跑者”政策,我们预计此次主要面向高能效产品的新政补贴范围将相对较小,不过其有望推动行业产品结构迎来持续升级,其中龙头公司产品均价及盈利能力均有望迎来提升,整体来看龙头企业将最为受益;

　　2、美国CES展会期间国内外家电企业纷纷参展,彩电方面,量子点、曲面、超高清、OLED及激光技术等新品集中展出,此外日韩厂商联合Netflix等内容商联合成立UHD超高清联盟,短期内4K内容瓶颈或迎突破,且在4K电视价格下调背景下今年4K电视有望加速普及;白电与智能家居方面,国内外厂商发布多款实现联网且融入智能管理的智能家电产品,例如惠而浦推出可与Nest互动的智能洗衣机,而三星更是宣布五年内其所有产品将接入物联网,智能硬件方面,适配苹果Homekit的智能硬件大量涌现,另外Elgato、Honeywell、Myfox等厂商均发布智能家居安防/监测子系统,使得智能家居由硬件单品向系统集成化过渡趋势逐步显现。

　　本周投资建议

　　随着原油价格大幅下调,近期家电主要原材料铜、铝及塑料等价格下滑明显,受益于成本端改善今年白电、厨电及小家电板块盈利能力仍有提升空间,同时商品房成交持续回暖,前期压制家电板块估值的地产因素不复存在,而目前龙头估值依旧偏低,我们看好板块估值切换行情延续;个股方面,持续推荐高分红且存在国企改革预期的格力电器  （000651 股吧,行情,资讯,主力买卖）、与小米京东在电商及智能家居持续合作的美的集团  （000333 股吧,行情,资讯,主力买卖）、坚定转型且智能家居持续布局的青岛海尔  （600690 股吧,行情,资讯,主力买卖）、报表质量优异且份额提升空间较大的老板电器  （002508 股吧,行情,资讯,主力买卖）以及积极推进净水业务的日出东方  （603366 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　风险提示

　　海外市场需求低于预期、原材料价格大幅反弹(方正证券)
责任编辑：zdsh