渤海海底高铁或将纳入“十三五” 相关公司迎大红包(股)

　　鼎汉技术:超预期增长确定，公司战略逐步兑现

　　鼎汉技术300011

　　研究机构：华创证券 分析师：张文博 撰写日期：2014-01-24

　　事项

　　公司发布2013年业绩预告:归属母公司利润5500万元~5850万元，同比增长360.12%~389.40%，对应2013年EPS0.24元~0.25元。我们维持14、15年EPS0.45、0.68元，强推评级!

　　主要观点

　　1.预告业绩超三季报预期，市场看点逐步兑现

　　公司预告2013年归属母公司净利润5500万元~5850万元，超过三季报预期的5000万元~5350万元。2013年业绩超预期增长，主要得益于高层战略逐步兑现:重塑团队增强凝聚力；新产品进入可销售阶段，开拓新的市场空间；公司运营管理得到优化；高铁行业复苏，订单四季度陆续开始兑现。

　　2.重塑运营管理团队，现金流由负转正

　　公司“二次创业”团队构建完毕，引入专业人才，重塑运营管理团队。2012年公司经营性现金流量净流出4231万元，2013年公司加强应收账款的管理，年回款额创历史新高，实现了经营性现金流由负转正的目标。

　　3.高层三大战略落地，未来发展规划明确

　　公司制定了“由国铁、普铁拓展到地铁、高铁，由地面拓展到车辆，由增量市场拓展到存量市场”三大战略。根据公司公告披露，地铁订单占在手订单的一半；新产品已进入可销售阶段，部分已贡献利润；综合解决方案等服务性产品收入占比提升。公司战略逐步落地，确保未来业绩的持续增长。

　　4.新产品顺利拓展，车载检测系统实现盈利

　　公司积极推进新产品拓展，主营车载检测设备的子公司鼎汉检测2013年实现盈利，提升了公司的盈利能力。车载辅助电源有望春节前后拿到资质认证，地铁屏蔽门系统正在积极推进中。未来新产品为公司新增百亿空间。

　　5.轨道交通行业复苏，四季度高铁订单陆续兑现

　　2013年轨道交通行业全面复苏，公司紧随行业回暖启动的脚步，积极推进各项传统业务的进行。2013年下半年高铁订单执行状况良好，提升公司盈利能力。兰新客运专线与杭长客运专线订单合计9857万元，2013年已确认收入6542万元，剩余3315万元待2014年确认。

　　风险提示

　　订单发货期的不确定性；新产品推广可能低于预期。
责任编辑：疏影横斜